转融通推出在即引A股市场分歧 专家称其本身是利好

　　中广网北京8月21日消息 据经济之声《天下财经》报道，最新消息显示，中国证券金融股份有限公司、中登公司、沪深交易所、25家融资融券试点券商已经进行了最后一次转融通业务通关测试，迎合了转融通业务有望在8月底之前推出的市场传闻。

　　昨晚又有媒体爆出，深交所已经在为配合转融通证券出借业务开展进行相应的技术准备。消息传出，有人看好，有人担心。究竟什么是转融通业务？对A股市场将产生哪些影响，市场反应为什么会出现巨大的分歧？对此，中国国际经济交流中心专家徐洪才带来了自己的解析。

　　徐洪才：转融通业务就是证券公司从银行、基金、保险公司，还有上市公司大股东、社保基金等机构投资者手里，借来证券和资金，然后转借给股民进行融资融券，关键是“转”。

　　原来券商融资融券，是券商自己的，现在他从别人手里借来给你，变成了一个中间商、中介机构，口子开得很大。证券公司的银行、基金、保险公司等等机构，有钱有股票的，他都可以参与了。他有股票借给你，你再借给股民去卖，他赚取利息，多了这么一个金融创新业务。

　　现在A股市场比较低迷，转融通业务现在推出是利是弊？

　　徐洪才：总体影响是中性的，偏向于积极，有三方面原因：一是活跃了证券交易，扩大了融资融券的业务规模，融资融券双向交易，可以做多，也可以做空，可以改变单边市场行情，引导市场合理定价。

　　第二，一般来说，融资做多的人比较多，融券做空的人比较少，因为做空的人要付出更大的心力成本。目前A股市场比较低迷，现在沪深300指数的市盈率只有10倍左右，严重低估，在这种情况下，有利于鼓励大家做多，有利于市场往上走。

　　第三，对券商机构也是一个机遇，因为业务扩大了，他的收入来源增加了。同时也是一个挑战，风险管理能力也应该要求有所提高。对普通股民来说也是一个机会，前期套牢的股民可以在低位的时候借钱融资，然后可以摊薄成本。

　　有人认为转融通是“利空炸弹”。对此怎么看？

　　徐洪才：转融通是有助涨助跌的功能，目前市场下跌主要原因不是融资融券，是因为经济低迷，宏观经济形势不好。还有一些利空消息，比如新三板扩容，券商增发，新股融资等，这些因素综合在一起，造成了市场低迷。

　　转融通本身是一个好的机制，可能有利于一些机构做空。但是要真正来借股票做空，也需要巨大的勇气，而且他要有充分的理由，这样他才可以趁机“墙倒众人推”，不能无中生有的做客。但从整个市场来说，转融通有利于市场合理的定价，科学的定价，这本身是个利好。

　　中国证券金融公司相关负责人透露，目前转融通试点推出各项工作正在加紧准备，公司75亿元注册资金作为初期转融资资金已经到位，公司将进一步增资扩股到120亿元，目前董事会已通过增资预案，近期将就此召开股东大会。这位负责人还说，转融通业务将同时推出转融资、转融券两项业务，但由于转融券业务涉及较多的法律及技术问题，所以实际业务开展将会转融资在先。