基金密集发布 柳瑾：基金作用有限市场风险并未散去

　　【导读】基金密集发行，千亿资金有望驰援股市。市场仍在调整，风险并未散去。

　　中广网北京8月22日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，尽管A股市近期表现疲弱，但新基金发行节奏却在加快，成为股市当前最稳定的新资金来源。统计数据显示，8月份新基金发行有提速加码的迹象，同时在市场低位调整之际，投资者的入市抄底热情也有所升温。这一次很多投资者包括机构都已经认可，不会再可能出现08年那样的四万亿的强有力的投资政策。经济之声特约评论员、银河期货宏观经济分析师柳瑾认为，投资者可以期待货币政策和财政政策双管齐下。

　　柳瑾：最主要的应该是货币政策和财政双管齐下，并不是像当时的四万亿巨额资金的输入或者是大幅的降低利率。但现在这个刺激措施是全面的，不仅仅包括货币政策、财政政策，还包括产业结构的调整，整体的经济政策，这是一整套的组合拳。

　　从数据来看，截至8月20日，今年以来成立的新基金数量为140只，募集资金超过3000亿元。从类型来看，今年新成立的140只新基金中，偏股型基金101只，债券型和QDII基金数量为39只。为什么在市场一直低迷的情况下，风险大的偏股基金仍占据了绝大部分份额？是他们看好后市还是通过加快基金审批来募集资金救市呢？柳瑾认为，主要有两方面原因。

　　柳瑾：有两个方面原因，一方面，2010年和2011年债券市场收益非常好，很多资金涌入了债券市场。到了2012年债券市场尤其是二级市场并不是那么好做，在利率市场化之后整个利率的变动影响债券价格，很多基金更愿意选择股票偏股类型的基金。另外一个方面，现在无论大盘是不是真正见底，可以确定的是大盘已经是在历史的相对低位，很多基金选择在这个时候切入，所以偏股型的基金现在仍然居多。

　　从两种类型来看，债券由于连续上涨，积累一定的风险，再操作难度大了，股市连续下跌可能是另一种利好。有经济学家认为，从技术层面上，A股已经具备了触底反弹的条件，而未来触发反弹的重要力量仍是来自政策层面的调整。今年是一个投资的等待期，如果有闲钱，就可以闭上眼睛买，但买完也请闭上眼，别看，一看又卖掉了。对于股市，柳瑾表示，短期内不会出现大幅反弹。

　　柳瑾：首先，我们不能够简单用技术层面来判定是不是已经到底。之前市场一度评论的钻石底，现在已经证明并没有出现，真正的动力其实更多的是来自于政策层面的经济刺激。因为现在实体经济确实不振，而国家也希望用这种经济的下行来倒逼产业结构的调整，在这样的大环境下，是不太可能出现短促有力的经济刺激政策，而是缓慢逐步的附带着结构转型的刺激政策出台。我们不认为整个A股会有短期内大幅度的反弹，而是一个在不断调整中缓慢的回升。

　　即使有反弹目前还很难说，即使有也是缓慢的反弹，在熊市不研底，很多学家对于这种乐观的观点，各位投资者如果要操作也要有自己的分析。再来看刚才说的基金的资金面的消息，今年以来，在不到9个月的时间里，新基金已经为市场募集了接近千亿元的新资金。目前股市仍在持续调整，好像还看不到风险减少的迹象。柳瑾认为，这笔千亿元的资金进入股市后起到的作用有限。

　　柳瑾：这个作用恐怕有限，有几方面的原因。第一，现在的基金基本上都是开放型的，尤其是从2010年、2011年股市不好的经验来看，很多基金一旦完成资金募集、开放之后，大量的基金就开始赎回，并没有真正的进入股市。第二，大部分的基金现在基本上都有年左右的建仓期，如果股市没有出现真正见底回升的信号，大部分的基金经理是不会盲目把资金投进去的，因为他也要考虑自己的业绩，考虑这支基金的回报。在这些综合的情况下，真正能够短期内推动股市上涨的资金动力其实很有限。