中国实体经济须警惕滞胀

　　原标题：中国实体经济须警惕滞胀

　　 【新华社广州9月14日电】美联储在13日结束货币政策会后宣布启动新一轮“开放式”的资产购买计划，这标志着QE3正式启动。

　　 专家认为，QE3表明全球宽松货币政策基调确定，可以促进外部需求，对中国经济短期内会带来利好，A股市场反弹动力有所增加。但长期来说，伴随美元贬值以及大宗商品价格推涨，中国经济可能面临滞胀压力，值得引起关注。

　　 纽约三大股指上涨

　　 受到美联储推出新一轮量化宽松政策的刺激，13日纽约股市三大股指上涨，涨幅均超过1％。其中标准普尔指数升至2007年以来最高点。而当天美元对其他主要货币的汇率全线走低。

　　 此外，由于黄金的避险属性凸显，纽约黄金期货合约价格当日大幅上涨，收盘价创最近7个月新高。到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.30美元。

　　 安信证券分析师李永曜认为，QE3推出会直接推动市场风险偏好走高，进而影响大宗商品的价格走势。此外，美元的破位下行也为大宗商品的走高奠定了基础。

　　 对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明说，美国经济从年初到现在恢复较慢，虽然偶尔经济数据有一些好消息，但是复苏的势头仍低于预期，此时推出QE3有助于为美国经济增长提供更多资金支持。

　　 上海财经大学金融研究中心副主任奚君羊认为，美联储希望通过投放货币来刺激经济需求。企业获得资金的途径变宽敞，同时也将刺激国内消费。但是，QE3的效果尚需观察。货币供应量增加会刺激需求，但还要看经济主体对未来经济状况能否形成乐观预期。

　　 短期提振中国出口

　　 隆众资讯分析师李彦认为，QE3表明全球宽松货币政策基调确定，可以促进外部需求，并对中国出口带来提振效应，同时也有助于增强市场信心。

　　 李永曜则认为，相对于QE2的推出，QE3推出时中国经济基本面发生了较大变化。QE2在2010年推出时，中国房地产正迎来旺季，汽车和工程机械的销量也超出预期，同时钢铁水泥等高耗能行业的产品价格非常坚挺，因此有基本面的配合，周期类的股票出现了反弹。但本次QE3没有基本面的配合，因此不能对利好过于乐观。

　　 实体经济警惕滞胀

　　 专家认为，虽然QE3短期内将对股市形成利好，但长期来说，中国实体经济须警惕由QE3带来的滞胀压力。

　　 东吴证券研究所首席策略分析师寇建勋认为，QE3推出后，美元贬值压力较大，人民币面临更大的升值压力。

　　 随着大宗商品价格推高，输入性通胀也会给CPI带来上涨压力。奚君羊也认为，美元可能向中国境内流动，央行为了避免人民币升值，也可能出现人民币被迫过多投放。

　　 此外，中国外汇储备再一次被“缩水”。李永曜说，美元作为中国的主要储备货币，QE3超发货币将使得中国的美元外汇储备资产缩水，外汇储备的多元化战略需进一步提速。

　　 寇建勋等专家建议，中国在货币政策上不要被美国牵着走，而应更多地发力于为实体经济创造环境。对于中国企业来说，美元贬值后带来的原材料价格推涨和人民币汇率提升将带来很大挑战，我们应继续扶植高成长性企业，加快转型升级力度，进一步加大减税力度，帮助企业渡过难关。

　　 香港金融管理局总裁陈德霖14日上午表示，以目前来看，美联储推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），会使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间，因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。