[财经人论财经事]谢朝阳：高管离职非全为套现

　　原标题：[财经人论财经事]谢朝阳：高管离职非全为套现

　　中广网北京9月17日消息 据经济之声《交易实况》报道，自从中报披露进入尾声以来，上市公司高管离职一直处于频发的状态，每个交易日沪深两市都会发布10起左右的上市公司高管辞职公告。除了9月14日的11家之外，9月4日有16家，9月1日也有10家公司发布高管离职公告。

　　上市公司的公告显示，中小板和创业板公司的高管流动是最频繁的，而对于这些公司高管的辞职理由，公司在公告中多是说工作调动，个人原因，或者是身体原因。这些集体撂挑子的老总们到底是因为公司业绩不好，还是在为辞职之后套现股票做准备？对此，北方工业大学经济管理学院副教授谢朝阳发表了自己的看法。

　　为什么在中报之后，上市公司的高管会集中离职？

　　谢朝阳：近期高管密集辞职确实是一个比较严重的现象，虽然不排除有部分人出于辞职套现的动机，但是也不能过度的在这方面做解读。我对这个现象的理解是，这代表中国经济进入了一个阶段性的调整，这个结构调整反映在上市公司里，就出现了高管人员的调动调整。

　　同时，我感觉这次中报以来的情况，和现在上市公司的业绩考核的短周期因素也有一定联系。我个人反对大家所说的“套现说”。因为，我发现这次出现高管辞职潮，并不是第一次出现，前几年都有，这并不是一个什么特别的现象。

　　高管们如果在这时套现，显然是不理性的，因为现在股价已经进入了近几年的谷底。另外，发布离职公告的公司里面，比如上周五，11家公司里有7家业绩是增长的，仅有2家大幅下滑，所以中报因素也并不明显。

　　我主要认为，就是我们当前经济步入了一个调整周期，还有跟上市公司的业绩周期有关系。在这种经济进入了加速调整期的情况下，公司更需要在战略方面进行转型、调整，高管的频繁调动或辞职可能是在这种环境下的一种正常反映。

　　但是，也不排除他们套现的可能。现有的规则是，即便解禁，高管如果还在上市公司任管理层的话，他们一年可以转让的股份不能超过25%，这是有一个约束的，但是，高管辞职以后，半年只要不超过50%的套现，是可以容忍的。所以，在这种制度的差别设计之下，我只有离职，才能实现我股票的溢价，所以很多的高管就会选择这样一种做法。

　　现在高管离不离职，明显是有差别待遇的。我主张，一定要建议高管们当时所获得的股份，无论是否离职，都应该有一视同仁的流通转让条件，而不应该是离职了，半年就可以出让50%，随后剩下的一年，我把所有的股票都可以卖出去，这明显是不合理的。

　　第二，我建议以后的新上市公司，新股上市的时候直接实现全流通。现在因为股权分置改革以后，本来所有的都是可以全流通的，但是对于新上市的公司来讲，他们原有的股东都会有一个约束期，这会影响到我们一级市场新股发行的价格。所以，我主张在新股上市的时候，就让它完全流通，不要设置什么解禁要求。这样的话，我觉得反而会更合理的反映发行价格。