马光远:阿里巴巴回购雅虎持有股份 铺平未来上市之路

2012年09月19日17:54  中国广播网 微博

  原标题:马光远:阿里巴巴回购雅虎持有股份 铺平未来上市之路

  中广网北京9月19日消息 据经济之声《天下公司》报道,中国社会科学院经济学博士马光远评说:阿里巴巴回购雅虎持有股份,铺平未来上市之路。

  马光远:阿里巴巴完成了从雅虎手中回购20%股份的协议,这么一笔交易总共耗资76亿美金,创下了中国最大的一笔所谓的私人融资的规模,这也使得阿里巴巴的估值达到了400亿美金,目前是雅虎公司估值的两倍。事实上早在今年5月份,阿里巴巴与雅虎之间就股份回购已经达成协议,按照当时的协议,阿里巴巴总共的估值是350亿,阿里巴巴先从雅虎手中回购20%的股份,未来的剩下的20%在阿里巴巴上市以后,从雅虎手中再回购完毕。

  对于这一结果当时双方表示是一个双赢的选择,甚至马云当时说这项交易开辟了雅虎和阿里巴巴关系的一个新篇章,将帮助阿里巴巴建立一个平衡的所有权结构。不可否认的是,尽管双方都认为这是一个双赢,但阿里巴巴从雅虎手中回购自己的股份,事实上意味着双方已经正式达成了一个离婚协议,双方关系未来的新篇章里面,在阿里巴巴未来的生活里面,肯定他不希望再有雅虎的存在。

  两个人离婚以后,双方表示感觉很好,这本身就非常奇怪,但事实上如果看一下雅虎和阿里巴巴这么多年的恩怨情仇就知道,阿里巴巴回购雅虎持有的股份是必须要走的一条路,是双方无奈的选择。早在05年8月的时候,当时双方第一次接触,就是雅虎以10亿美金再加上雅虎中国自身的业务,换取了阿里巴巴集团39%的股权,并且成为阿里巴巴的第一大股东,这笔交易当时大家认为占便宜的是阿里巴巴,而不是雅虎。包括马云本人也认为自己做了一笔非常核算的买卖,但是7年以后这笔投资,10亿美金的投资按照现在400亿的估值的话39%的股权至少可以卖150亿以上,也就是说整整增加了15倍。

  更重要的是雅虎本身从05年互联网行业的老大不断在走下坡路,我们常说七年之痒,但是没有想到雅虎跟阿里巴巴之间,7年以后以离婚作为结果,所以七年之痒不仅仅指的是婚姻,企业之间的合作也可能有七年之痒。但是这个七年之痒的主要的原因,除了雅虎自身的衰落以外,更重要的是雅虎逐渐的成为第一大股东以后,在董事会里面按照双方的协议,要不断的增加他的席位,也就是他不仅仅是民意上的第一大股东,而且如果在股东会里面他的席位增加以后,事实上对公司就具有实际控制权。这对于创业的马云是非常不愿意的。

  而且双方协议里面还有致命的是什么呢?是雅虎董事会,他有权解雇马云及其管理团队,也就是说如果有一天,雅虎认为马云管理团队不合格,那么他就可以直接把马云从他的创业公司阿里巴巴里扫地出门,这对马云来讲无疑是一个最大的风险。对马云来讲,回购雅虎的股份就成为了他最好也是唯一的选择。

  今天完成回购对马云来讲是一个最理想的结果,从财富上来看,虽然阿里巴巴的估值现在是400亿,但是一旦上市以后,阿里巴巴的估值本身肯定是会超过400亿,也就是说即使目前的回购价格,对于马云来讲也是比较合算的。第二点是通过回购股份以后,马云和他的管理团队重新成为公司的第一大股东,那么这第一大股东不仅仅避免了被雅虎扫地出门的风险,而且雅虎在跟阿里巴巴达成协议的时候,还放弃了任命公司董事会一名成员的权利,也意味着无论从股份的比例还是从公司的实际控制权来讲,马云完全获得了这个公司的实质的控制权。第三个,我看到一个评论讲,阿里巴巴完成这笔回购以后,事实上消除了董事会里面的杂音,意味着未来马云对未来阿里巴巴实施的一系列战略上,将只有一个声音,就是马云的声音,所以这个对马云来讲可能是一个最好的选择。

  但是毫无疑问,我想对于雅虎来讲,也未见得就是一个不好的选择。第一个从投资收益来讲,我想我们现在在看一些PE一些私募股权机构,一些投资收益的话,像这么一个7年的收益十几美金,以150亿以上交易完成,肯定是一个收益率非常高的一笔收益。第二点,这次仅仅回购了20%,剩下的20%双方达成协议是在阿里巴巴上市以后回购,这些交易的结构里雅虎还获得了阿里巴巴的一些优先股,也就是说我不决策,但是我享受收益,雅虎还可以不断的从阿里巴巴获得一个收益。所以这是一个双赢的,但对于雅虎来讲,可能还是有一点点不情愿,所以本质上这次回购本身最终是马云的一个胜利。

  当然我们说对马云来说这几年的风风雨雨太多,包括淘宝事件,再比如说跟孙正义和软银之间的股份的设计等等,一系列的事件导致马云在资本上事实上已经形成了一定的负面的声誉。所以这次离婚以后,我们说离婚可能比较容易,但是要恢复他的声誉恐怕比较难,特别是一旦阿里巴巴本身成为马云一个人的公司以后,对他未来的资本市场的上市之路来讲,对于一个讲究透明度的发达的资本市场来讲,这恐怕不是一个好事,所以董事会里面没杂音是一个好事,但如果董事会里面没有一点杂音,那么一个公开市场如何接收这样的不太透明的公司?又给马云提了另一个新的难题。

分享到:
  • 新闻哈尔滨通报塌桥事故:直接原因系超载
  • 体育欧冠-C罗90分钟绝杀 皇马2度落后3-2曼城
  • 娱乐法国法院禁止刊英王妃裸照 威廉夫妇欢迎
  • 财经日系车难局:金九银十中经历一场完败
  • 科技iPhone 5媒体评测汇总
  • 博客柴静:为何采访李永波 购火车票糟心经历
  • 读书太阳旗坠落:日军不愿提及的十大败仗
  • 教育出国7天黯然回国 留学请提前“断奶”
  • 育儿19名家长联名拒绝一自闭症孩子入学
  • 健康新资源食品到底是什么 多少精子才能怀孕
  • 女性张曼玉猫头鹰T恤卖萌 富人税吓跑LV老板
  • 尚品中秋赏月餐厅指南 盘点表盘上的艺术绘卷
  • 星座测试梦境测有无小三 15种风水法器
  • 收藏热议故宫宫院分离建议 治理别只靠不售票
  • 神舟九号飞船发射升空
  • 穆巴拉克病重
  • 朝鲜将发射卫星
  • 印尼8.5级地震
  • 中菲舰船在黄岩岛对峙
  • 香港特首选举
  • 2012年全国两会
  • 中国工人苏丹遭劫持
    1. 1我渔政船抵钓遭日警告 中方回应执行公务
    2. 2沈阳举行撞钟鸣警仪式纪念九一八事变
    3. 3日本确认今天上午2名日本人登上钓鱼岛
    4. 4日方在钓鱼岛海域拍到中国渔政船
    5. 5央视驻日记者称日媒报道两日本人登钓鱼岛
    6. 6王立军案一审开庭将择期宣判 涉受贿305万
    7. 7美将在日部署第二套导弹预警雷达
    8. 8日媒称在钓鱼岛海域发现一艘中国渔政船
    9. 9解盘四大军区密集军演 做好准备夺岛控岛
    10. 10中方就日本右翼再登钓鱼岛向日方严正交涉

    新浪简介About Sina广告服务联系我们招聘信息网站律师SINA English通行证注册产品答疑┊Copyright © 1996-2012 SINA Corporation, All Rights Reserved

    新浪公司 版权所有