■ 老吴侃市

　　人民币两天询价阶段触及涨停，港币也触及联系汇率的上限，香港金管局数次入市干预汇率。QE3的潮水漫延到了中国市场。投资者能从中得到什么？

　　QDII的投资者至少已经在新一轮流动性大潮中有了收获，最直接的体现是新兴市场QDII，对中国投资者而言，最明显是投资港股的QDII产品。9月份美联储新一轮量化宽松以来，香港市场恒生指数上涨了10.19%，恒指上周已经创下今年以来新高。

　　美元资金涌入在推动港股的同时也推动了投资港股的QDII净值上涨。9月份以来到10月24日，集中投资与港股的QDII中，南方中国中小盘净值飙升了14.02%，嘉实恒生中国企业上涨了13.06%，嘉实海外和华宝兴业海外的净值涨幅也超过10%。

　　这一幕与前两轮量化宽松时出现的情况类似，资金涌入新兴市场，推升股票等资产价格。

　　但唯一例外的是A股，严密的资金管制等原因造成的A股封闭性，使得A股市场投资者迄今还未收到量化宽松的影响。

　　不过，目前短期趋势显然更利好新兴市场基金，激进投资者仍可博取其中的回报机会。与此相应的，一些金砖四国、亚洲精选、亚澳精选、大中华等主题QDII基金，在QE3以来的表现都较为抢眼。在资金流入的大趋势下，短期机会仍亮眼。

　　但这其中的逻辑可能与前两轮QE不同。第三轮QE的规模和影响程度可能都不及前两次，资金涌入香港市场和其他新兴市场的趋势会持续多长时间，业界的看法也不一致。

　　也因为对资金涌入持续时间的怀疑，受到资金涌入推动的领域更多集中的股票市场，而不是流动性差的房地产等市场，这导致股票资产受益。

　　因此QDII长期的风向还应在未来观察，投资者警觉方可避免未来高位被套的情况。

　　□吴敏

　　（原标题：QE3带来的机会出现了？）