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迎驾贡酒超6亿限售股上市流通 业绩疲软掉队

迎驾贡酒超6亿限售股上市流通 业绩疲软掉队
2018年06月08日 22:27 中国经营网
原标题:迎驾贡酒超6亿限售股上市流通 业绩疲软掉队

本报记者 蒋政 北京报道

在上市三年后,迎驾贡酒(603198.SH)控股股东和董事长倪永培持有的超6亿股限售股于日前上市流通。只是,目前公司股价较发行价虽增长1倍有余,但同昔日股价巅峰相比却仍有较大差距。

而在获得资本助力的三年中,迎驾贡酒营收始终在30亿元左右徘徊,并未出现爆发式增长。在2017年,公司净利润增幅甚至在19家白酒上市酒企中排名几乎垫底。值得注意的是,同为安徽酒企,口子窖在2017年已经超过迎驾贡酒,坐上了徽酒的第二把交椅。

业内人士告诉《中国经营报》记者,迎驾贡酒自身产品结构偏低端,以及徽酒市场的竞争等,都是造成其当下处境的主要原因。该公司力推的洞藏系列产品价格在百元以上,目前尚处于培育期,迎驾贡酒前置性投入或将进一步增加。

超6亿限售股上市流通

迎驾贡酒超6亿股限售股锁定期已满,已于日前上市流通,未来不排除会出现股东大面积减持情况。

5月22日,迎驾贡酒发布的《安徽迎驾贡酒股份有限公司首次公开发行限售股上市流通公告》显示,本次上市流通的限售股为公司首次公开发行的部分限售股,涉及法人股东安徽迎驾集团股份有限公司(以下简称“迎驾集团”)、自然人股东倪永培,上述股东持有限售股共计6.336亿股,占公司总股本的 79.20%,现锁定期即将届满,将于 2018 年 5 月 28 日起上市流通。其中,自然人股东倪永培即是迎驾贡酒董事长。

按照迎驾贡酒6月6日收盘价20.91元/股计算,上述股票市值为132.49亿元。

《中国经营报》记者注意到,迎驾集团在上述股票解禁前增持动作不断。在2017年12月5日至2018年3月23日期间,迎驾集团先后4次合计增持312.01万股,成交价在14.84~16.87元/股。

未来上述股东是否会有减持行为目前尚不可知,迎驾贡酒方面亦未回应《中国经营报》记者就相关方面的采访。

据了解,迎驾贡酒上市发行价格为11.80元/股,截至目前股价增长1倍有余。不过,这相比其股价最高峰的53.34元/股,仍有较大差距。

事实上,与同省酒企口子窖相比,迎驾贡酒在资本市场的表现逊色不少。作为同为2015年上市的安徽酒企,口子窖上市发行价格为16元/股,截至6月6日收盘,口子窖报66.00元/股,市值接近400亿元。同日,迎驾贡酒市值为167亿元。而在经营上,两家企业的营收不相上下。

在此之前,联想投资曾退出迎驾贡酒股东序列。2016年5月25日晚间,迎驾贡酒发布公告称,公司股东联想投资及其一致行动人天津君睿祺披露减持计划,其因资金安排需要,拟在自公告之日起3个交易日后的12个月内,通过大宗交易方式或者集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过4320万股,即不超过公司总股本的5.4%。

根据相关承诺及承诺实现情况,联想投资及其一致行动人天津君睿祺持有的迎驾贡酒销售流通股4320万股的上市流通日为2016年5月30日。也就是说,在锁定期刚满,联想投资及其一致行动人即启动了减持计划。

业绩疲软押宝中高端产品

安徽白酒“一超多强”的市场格局已经形成,古井贡酒“一超”短期无虞,“多强”排位正在慢慢发生变化。遗憾的是,迎驾贡酒属于被赶超者。

赶超者是口子窖。口子窖在2017年营收为36.03亿元,同比增长27.29%;净利润为11.14亿元,同比增长42.15%。

同时期的迎驾贡酒,营业收入31.38 亿元,同比增长 3.29%;归属于上市公司股东的净利润6.67 亿元,同比下降 2.40%。

这一业绩在白酒上市酒企中并不亮眼。从营收增幅上说,迎驾贡酒远远落后于本省酒企古井贡酒和口子窖,仅仅比金种子酒、青青稞酒、ST皇台稍好一些。从净利润增幅上来讲,迎驾贡酒则是为数不多出现下滑的酒企之一。

在多位业内人士看来,迎驾贡酒相对偏低端的产品结构,以及安徽市场激烈的竞争环境,是其业绩疲软的主要原因之一。

从产品结构来看,迎驾贡酒中高档白酒销售17.08亿元,同比增长12.11%,该类产品主要以生态洞藏系列和迎驾金星、银星系列。其中,生态洞藏系列价格在120~400元左右。后两者均处在百元以下价格带。

迎驾贡酒在5月28日发布的投资者关系活动记录表中提到,公司业绩增长,主要得益于生态洞藏系列等百元以上价位产品的增长,未来百元以下的主力单品将在企业占比中逐渐降低。

熟悉安徽白酒市场的白酒营销专家蔡学飞告诉《中国经营报》记者,迎驾贡酒的核心产品是迎驾金星系列和迎驾银星系列,处于百元以下价格带。伴随着消费升级,该价格带的市场逐渐萎缩,另外竞争颇为激烈。而洞藏系列是迎驾贡酒主推的偏高端产品,从目前来看,依然处于培育期。

事实上,迎驾贡酒正在不遗余力地推广洞藏系列产品。2017年迎驾贡酒提出百亿生态战略规划,生态洞藏系列就是重要的一环。该公司针对高档产品,专门成立安徽迎驾洞藏酒销售有限公司;在迎驾贡酒为数不多的全国性广告投放中,洞藏系列产品成为主角。2017年、2018年连续两年在央视投放广告,为打造中国生态白酒第一品牌蓄势;从今年1月13日合肥市肥东县起,迎驾贡酒在2018年的百场鉴赏荟正式开启。

根据财报显示,迎驾贡酒洞藏系列产品在江苏、上海等安徽省外市场销售增长较快。在蔡学飞看来,迎驾贡酒力推洞藏系列产品,前期性投入势必会比较大,费用也会高一些。可以预见的是,在2018年,迎驾贡酒的销售费用仍会增长。

倪永培此前在接受媒体记者采访时表示,迎驾贡酒将坚持以300~500元的价格带产品为主导,不盲目追高与抢占超高端市场。

业内普遍认为,在白酒市场,突破300元价格带上,“品牌力”将处于重要位置,尤其是对于在80~150元区间长期混战的徽酒市场,产品线上移必然会与全国名酒产生直接交锋。

“在百元以上价格带,迎驾贡酒的品牌力不及古井贡酒和口子窖。而在300元以上的价格区间,郎酒、泸州老窖等全国性白酒品牌将会被纳入竞争范围之内。这对迎驾贡酒来说将是一个很大的挑战。”蔡学飞说。

(编辑:蒋政 校对:颜京宁)

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