原标题：16家新进晋企志在“升层”

　　随着分层新政的落地，一度低迷的新三板市场如今正在受到关注。5月25日，全国股转公司的2020年首批分层名单正式生效。如今，创新层申请条件明显放宽，企业申请积极性也正在增加，入围创新层的山西区域新三板挂牌企业，已经由2019年的6家“扩容”至22家。与此同时，位于新三板分层金字塔最顶端的精选层亦渐行渐近。而这些入围企业的终极目标不仅仅是创新层，更高的目标是精选层（小IPO)，甚至直接到A股市场首发上市（IPO）。

　　A　山西22家新三板企业入围创新层

　　随着新三板改革各项措施的落地实施，创新层在发行融资、交易方式、信息披露、公司治理、投资者适当性标准等各方面的制度吸引力正在逐渐增强。按照今年4月全国股转公司发布的《关于2020年市场分层定期调整相关工作安排的通知》，2020年市场分层定期调整，实行一次调整，分三批实施。

　　5月22日晚间，全国股转公司发布2020年首批分层名单，502家企业调入创新层，4家调出创新层并调至基础层，本批调整后的创新层公司达1146家，相较于2019年分层调整完成时698家而言，增加逾6成，本次调整自5月25日起生效。据山西晚报记者统计，此次新调入新三板创新层的山西企业共有16家，无调出企业。调整之后，共有22家山西企业入围创新层，其中，做市交易3家，集合竞价交易19家。

　　而今年创新层调整之所以备受关注，主要与精选层制度落地密切相关。据山西晚报记者了解，市场分层制度是新三板市场一项基础性的特色制度安排，自2016年正式实施以来，针对海量挂牌公司的差异化监管和服务发挥了重要作用。而本次新三板改革对市场分层制度进行了系统性的“优化升级”，形成“精选层-创新层-基础层”的三层次市场结构，在各层级实行差异化的发行融资、股票交易、投资者适当性、信息披露和公司治理制度。

　　对此，山西证券研究所分析师王磊团队认为，今年符合条件的挂牌公司进入创新层态度积极、意愿强烈；新进入创新层的挂牌公司行业分布广泛、具有较强的创新能力，表现出良好的财务状况和较高的公众化水平，这表明，市场分层制度改革在引导企业逐层递进发展方面的积极效应正逐步显现。

　　据山西晚报记者了解，随着企业基于新三板平台获得融资和发展，能够进入创新层的企业数量明显增加。与此同时，在全面改革之后，创新层入围条件较此前有所降低，比如，对融资额度期限的规定由“最近12个月融资额累计不低于1000万元”改为“挂牌以来融资额累计不低于1000万元”，此外，在改革之前，部分符合创新层条件的企业并未积极申请“入层”，而此次改革后推出精选层，企业“入层”积极性明显提升。

　　据悉，全国股转公司拟于5月31日启动第二批市场分层定期调整工作，6月1日向主办券商发送经初步判断符合创新层进入条件的基础层挂牌公司和触发定期降层情形的创新层挂牌公司核查表及基本信息表，预计于6月底发布第二批市场层级定期调整的公司名单。业内人士预计，未来两批分层实施后，创新层企业数量有望超过1300家，而这一数量将达到分层制度实施以来的最高水平。

　　B　创新层入围企业覆盖多个行业

　　而新三板企业的改革，也明显受到了山西相关监管部门的重视。就在今年的3月10日，山西证监局联合省地方金融监管局、全国股转公司举办了辖区新三板企业“精选层”政策专题培训。辖区16家重点新三板挂牌公司高管人员40多人参加了线上培训，培训围绕新三板公司分层管理办法、新三板公司公开发行股票两个方面进行。

　　山西证监局相关负责人强调，此次新三板改革意义重大，给中小企业发行上市开辟了一条新路径，辖区新三板挂牌公司一定要把握好政策机遇，结合自身情况，积极拥抱资本市场。一方面，要真正学懂吃透政策，量身定作资本运作方案，避免走弯路。另一方面，要坚守依法合规底线。新《证券法》从3月1日开始正式实施，在给中小企业利用资本市场带来历史机遇的同时，也带来了很大挑战，其中市场关注较多的一个变化就是处罚力度加大。公司在资本运作过程中一定要敬畏规则、敬畏市场、敬畏投资者，严格做好信息披露工作，确保做真账、讲真话。目前，山西证监局已经启动挂牌公司公开发行辅导和验收监管工作，同时还通过上市公司协会平台推出新三板改革专刊，加强政策宣传引导。挂牌公司在资本运作过程中有任何疑问和困难都可以和局里联系，证监局将和省地方金融监管局一起做好挂牌公司公开发行的监管和服务工作。据悉，下一步，山西证监局将积极做好新三板公开发行辅导验收工作，进一步加强与山西省地方金融监管局、全国股转公司的协作，助力更多的中小企业利用多层次资本市场融资发展。

　　据山西晚报记者了解，此次入围创新层的山西企业，覆盖了科技推广、医药制造、生态环保、设备制造等多个行业，其中，仅从事软件和信息技术服务业的企业就达到5家。

　　事实上，从2014年1月24日首家晋企——新成新材在新三板挂牌，目前，山西企业与新三板市场“结缘”已经超过6年。至今，山西新三板市场实现挂牌84家。其中，太原市48家，运城市10家，晋城市4家，临汾市4家，大同市4家，晋中市4家，长治市3家，吕梁市3家，阳泉市2家，朔州市2家。在已挂牌的84家企业中，做市交易5家，集合竞价交易79家。从山西区域的行业分布看，挂牌家数前三的行业分别为工业、信息技术、材料，挂牌比例为32.14%、21.43%以及19.05%。

　　另外，按照相关数据，2020年以来山西省共计3家新三板企业发布增发预案，发行数量为4225.0万股，预计募资0.6亿元。本周新增1家企业发布股票定向发行说明书，为宇林德。此外，共有10家新三板企业增发实施完毕，合计增发数量为10026.36万股，募资总额2.36亿元。截至上周末，山西区域新三板做市转让企业5家，总股本为5.24亿股，本周合计成交量为104.03万股，成交额为294.36万元，成交量与成交额较上周均大幅降低。另外，截至上周末，山西区域新三板竞价转让企业79家，总股本为42.15亿股，本周合计成交量为118.32万股，成交额为976.88万元，成交量与成交额较上周均小幅增长。

　　C　政策红利为晋企带来机遇

　　按照新规，在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，可以申请公开发行并进入精选层。新三板对精选层设立了四条准入标准，即市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。

　　据山西证券相关人士统计，本次调整后，共有695家公司符合精选层财务条件，占比66%，其中，新入层公司377家，公开发行后备企业资源充足。因此，随着新三板分层新政的落地，具备层级优势的创新层企业也开始接连备战“升层”。据山西晚报记者了解，目前，山西区域达到精选层标准的企业共有15家。这些企业所涉行业包括软件和信息技术服务业、农副产品加工、生态环保等多个行业。

　　而早在此前，部分具备条件的新三板企业已经开始备战IPO，根据统计，2018年以来，山西区域的新三板挂牌企业中，共有5家拟IPO企业，分别为寰烁股份、佳维股份、精英数智、多尔晋泽、锦波生物。

　　如今，“精选层”的设立，无疑成为上市公司转板到A股市场的捷径。今年3月1日，新《证券法》正式实施，明确将在不同板块和市场分步实施股票公开发行注册制，公开发行可与上市相互分离。新三板公司可以先获得证监会核准公开发行进入精选层，而后通过交易所审核实现转板上市。可以说，在新三板与场内交易所市场联系日益紧密的趋势下，转板制度出台后，精选层将成为新三板和科创板、创业板之间互联互通的重要枢纽。同时，转板制度的建立也将为挂牌公司新增精选层转板的上市路径。相较于传统的IPO上市而言，精选层转板上市之路不但可使企业提前享受公开发行所带来的融资便利，并且在转板上市后公司股东的限售期可以予以抵扣。

　　从转板上市条件来看，申请转板上市的企业应为新三板精选层挂牌公司，且需要在精选层连续挂牌一年以上，并符合转入板块（科创板或创业板）上市条件的，可以直接向交易所申请转板，无需证监会核准或注册。

　　在一家上市券商人士看来，无论是新三板投资者适当性的降低，还是精选层小IPO的制度红利，都预示着新三板精选层改革正在形成一个“小科创板”的效果，预计随着新三板全面深化改革进程的持续推进，未来精选层亦将具备较好的融资与定价功能和市场流动性，而“先入精选层，后转板上市”也将逐步成为新三板挂牌公司的上市首选路径。

　　而这一政策红利，也将为已连续5年尚无晋企在A股市场首发上市的山西，带来更大的机遇。

　　山西晚报记者　张珍