央行为何频频降息？非对称降息如何影响利率市场化改革？连续降息会给股市带来什么？记者就此采访了相关专家。

　　一问央行何以连续降息

　　分析人士认为，央行在一个月时间里两次下调基准利率，凸显出决策部门稳增长的强烈意图。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，连续降息后，一年期贷款利率合计下调了50余个基点，极大地降低了企业的贷款利率，有利于降低企业经营成本，提振企业信贷需求，从而防止经济增速的进一步下滑。

　　“下调基准利率，降低资金成本，有利于释放企业的有效投资需求。”华创证券研究所副所长华中炜指出。

　　经济学家普遍预计，一段时间内我国经济增势仍不容乐观，而近期公布的PMI数值也显示出企业信贷需求疲弱的迹象。降低企业融资成本，刺激企业信贷需求迫在眉睫。

　　郭田勇还表示，目前物价水平持续回落，这也为央行再次降息提供了较大的操作空间。

　　值得注意的是，就在央行宣布降息的同时，欧洲央行宣布将存款利率从0.25%下调至0.0%，将再融资利率由1.0%下调至0.75%。英国央行虽然维持利率不变，但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750英镑。

　　国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为，央行此次降息，属于全球央行的集体行动，这是去年全球六大央行联手救市的翻版，也是我国央行的顺势而为。

　　二问贷款利率浮动区间何以再扩大

　　需要指出的是，这是央行近年来首次非对称降息。同时，贷款利率浮动区间也较上次降息呈进一步扩大之势。分析人士认为，这样的降息安排，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面，则为我国利率市场化改革拓宽道路。

　　“选择非对称降息，一是为刺激内需，二是可以将银行盈利转化给实体经济，有利于实体经济的振兴。”海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷指出。

　　资料显示，央行上次选择非对称降息是在2008年9月雷曼兄弟宣布倒闭后不久。而今年这次一年期存贷款利率下调基点相差6个基点，一定程度上体现出决策部门关照储户和企业利益的意图。

　　“此次降息还进一步扩大了贷款利率的浮动空间，也可以被视为是我国利率市场化改革的再一次推进。”郭田勇表示，扩大贷款利率浮动空间，将使得银行的存贷款利差进一步缩窄，迫使银行让利，也体现了金融服务实体经济的原则。

　　专家指出 ，通过利率浮动的范围，使利率由管制走向市场化，是利率市场化的题中应有之义。将资金价格的定价自主权交给商业银行，有利于实现金融资源更合理配置，最终有利于实体经济健康发展。

　　三问能给股市带来什么

　　英大证券研究所所长李大霄分析说，此次降息对资本市场是好事，但一两次降息并不能对股市产生太大的影响，随着未来货币政策的逐渐调整，累积效应才会对股市构成长期利好，给A股市场带来有力支撑。对于连续降息是否能带动楼市回暖，郭田勇认为，央行降息意在提振实体经济而并非针对楼市，央行对房贷利率浮动区间维持不变的强调，体现了我国金融政策坚持执行房地产调控政策的决心。

　　央行5日强调：个人住房贷款利率浮动区间不做调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　关于央行非对称降息对银行业的影响，分析人士指出，此举对银行股将产生双重影响。一方面，非对称降息使银行业的利差缩小，会带来银行业利润的减少。另一方面，货币政策的累积效应会对实体经济产生利好，银行的不良资产或将因此而减少，这对于银行股反而会起到积极的作用。

　　分析

　　稳增长意图明显

　　专家普遍认为，二季度经济增速不理想以及物价水平的回落可能是此次降息的重要触发因素。

　　交通银行金融研究中心高级金融分析师仇高擎表示，央行一月两度降息，且为非对称降息加上贷款利率下限进一步扩大，保增长的意图非常明显，6月份物价涨幅进一步回落则为降息提供了空间。

　　“二季度经济回落态势明显，央行降息是货币政策应对当前形势的重要措施。”中国农业银行高级宏观分析师袁江表示，相比上一轮降息，本轮降息“非对称”特征更为直接和明显，并且贷款利率下浮区间调整为0.7倍，金融支持实体经济的力度进一步加大。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，6月份CPI的快速回落可能也是央行再次降息的主要动力。

　　海通证券首席经济学家李迅雷认为，虽然中国当前经济已经进入降息周期，但央行降息时间点有些意外，降息间隔时间较短。非对称降息一是为了刺激内需，二是将银行盈利转给实体经济。 文图均据新华社

　　（来源：半岛网-半岛都市报） [编辑: 宋涛]?