印度卢比兑美元汇率20日再次创下历史新低，当天一度跌破64，后在印度储备银行的干预下，收于63.48。卢比的贬值正在动摇印度的经济发展，引起外界高度关注。

　　始于今年4月的印度2013-2014财年以来，卢比对美元汇率出现大幅波动，贬值近15%，其中过去两个月内下跌超过12%。受此影响，印度通货膨胀情况严重，股市持续受挫。印度股票综合指数sensex连日来跌幅惊人，已下探最低点。目前，印度的主权信用等级已经处于最低点。

　　尽管卢比螺旋式下跌给印度出口贸易带来一定实惠，但它给印度经济产生的负面影响更大。首先，它打击了市场对经济前景的信心，导致抛售印度资产的情况严峻。有数据显示，自今年5月22日美联储首次暗示将停止量化宽松政策以来，外国投资者已经抛售了大约100亿美元的印度国债，这反过来进一步引发卢比贬值。其次，卢比贬值使那些有短期外汇借款的企业债务成本急剧上涨，不利于企业生产扩张。此外，卢比贬值还引发物价上涨，人民实际生活水平下降。

　　一些印度财经媒体惊呼，印度经济到了“关键时刻”，如果政府处置不当，可能重现1991年经济改革前的艰难处境。印度卢比在1991-1992年间贬值了37%。而在过去两年里，印度卢比已贬值约28%，外界担忧，印度卢比的进一步下跌将致印度陷入1991年的巨大危机。

　　政策起到反作用

　　印度经济近年来持续低迷，经济增长率已经跌到5%的10年内新低。随着2014大选年的临近，印度反对党加大了对国大党领导的执政联盟的攻击。印度人民党领袖、前财政部长亚什旺·辛哈日前公开指责指责政府“已经失去了对经济的控制”，并认为印度要想走出当下困境，必须提前进行选举。

　　辛格政府对卢比贬值的问题并非熟视无睹，为了削减赤字支撑卢比，政府近期采取了一系列举措，其中包括限制印度企业和个人向海外转移资本、大幅提高黄金进口税率等，期望能够控制资本外流。但具有讽刺意味的是，这些措施似乎并没有提振市场的信心，反而被投资解读为政府对危机感到绝望的信号，进而加速了卢比的下滑。

　　印度经济分析师莫那尼认为，印度政府错误在于，通过实施跨境资本流动管制等措施来缓解经常性项目赤字的做法很狭隘，只能治标而不治本，而要解决问题应“将焦点放在改进生产力、改善基础设施或争取更多外国直接投资上”。

　　市场信心面临不足

　　不少印度经济学家认为，卢比贬值是市场对印度这个新兴经济体缺乏信心的表现。鉴于全球性经济复苏乏力，新兴经济体普遍增长动力不足的大背景，卢比反弹的前景并不乐观。有分析指出，考虑到印度近年来平均10%的高通胀率不断侵蚀卢比的购买力，卢比对美元汇率可能跌至65甚至更低。

　　对于这次货币危机，印度政府并非束手无策。从理论上说，印度央行拥有稳定汇率的工具，可以动用抛售美元的方式对汇率市场加以干预。然而，这一救命稻草并不能挽救印度经济失血的现实。辛格政府已经表示，将尽快出台稳定货币的新措施。

　　不过，对于印度政府可能出台的政策措施及其成效，外界持悲观态度。最重要的原因是政治已成为经济改革的最大阻力，辛格政府面临巨大的信用赤字和信任危机，必须通过政治程序才能得到解决。而由于本届政府执政已近尾声，在反对党的杯葛之下，国会几乎一直处于瘫痪状态，难以通过任何重大改革措施。事实上，为刺激经济增长，政府于上个月推出针对12个领域外国直接投资的改革措施，大幅放宽对外资的限制，但反响一般，未能增加外国投资者的兴趣。

（原标题：卢比贬值：印度再现1991年危机？）