新年伊始，沪深股市 5只证券投资基金开元、裕阳、
金泰、安信和兴华分别发布公告，公布各自最新投资组合，
以IT股为主力的高科技类股票平均持仓率高达21.08%，远
远超过对其他行业股票的投资。这5只基金都是根据1998年
初出台的《证券投资基金管理条例》，在1998年3月以后陆
续成立的。

　　公告显示，截至1998年12月31日， 在5只基金持有的
占其净资产值前十名的股票中，高科技类股票占其投资总
额的比例分别为：基金开元19.9%，基金裕阳39.69%， 基
金金泰2.36%，基金安信21.2%，基金兴华22.25%。裕阳、
兴华和安信按行业分类组合中占净值比例最高的均为电子
通讯类，分别占净值的39.59%、21.32%和19.20% 。 深科
技A以8.72%、东方电子以9.30% 分别成为占基金裕阳和基
金安信净值比例最高的股票，大唐电信、中兴通讯、东大
阿派等也在基金净值中占有相当比重（见表2）。从占5只
基金净值比例最高的前10只股票来看，总共有40只股票，
其中IT股达到9只，占到了22.5%，也是最高的。

　　总体上看， 这5只新的证券投资基金普遍看好高科技
股和电子信息行业，其中的IT股自然受到特别的重视。

　　投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，
即通过向社会发行一种凭证筹集资金，并将资金用于证券
投资。投资基金的发展是以证券市场的发展为基础的。通
过设立投资基金，可以把众多的、分散的资金集中起来，
委托熟悉业务和具有经验的专门人员经营，在投资组合和
具体操作上比单个投资者的余地要大得多。投资基金的特
点有三：一是集众多的分散、小额资金为一个整体；二是
委托具有丰富的证券投资知识和经验的专家经营管理，可
以节约交易成本，提高投资收益；三是分散投资，通过投
资组合来降低投资风险。

　　应该说，证券投资基金作为长线大额投资，要在降低
风险的前提下，取得高于市场平均水平的投资效益，在选
择股票时，总是从公司业绩和成长性或潜在成长性方面进
行考察，而不会受股市追捧风潮和跟风倾向的影响。不仅
如此，基金的管理和投资组合的选择，都是专业人士甚至
投资专家，凭借其丰富的经验，审时度势、科学决策的结
果，而且投资专家还要对投资组合中的各只股票进行持续
的观察和分析，适时作出调整。无论在时间、精力、知识、
经验上，还是占有信息的及时、全面上，一般投资者都难
以达到证券投资基金的水平。

　　因此，尽管有人指出，基金的表现和投资组合的调整，
与大盘走势基本吻合，并无特别之处，但是由于基金的操
作不同于一般的投资行为，特别是中小投资者的投资行为，
证券界人士还是对5 只基金的组合对高科技股的青睐给予
了积极的评价和乐观的预期，认为这将引导证券市场投资
更趋于理性化，基金所持股票将成为今年“市场的新热点
”。

　　有分析人士指出，如果说，1998年是一个资产重组年
的话，那么，随着1999年基金持股板块所开出的好头，将
会使1999年的行情带有较浓的投资色彩。而1999年初基金
持股板块的逆势走强，同样也会对1999年整个市场热点产
生引导性的指导作用。它至少向市场传播了以下几种理念：
其一，1999年是一个以股票的内在价值界定其股价的过程。
应该说，大多数机构是与基金相对抗的，他们不会简单地
成为投资基金的抬轿者，但近期基金板块的走强多少反映
出整个市场开始接受投资基金的选股思路，这将为1999年
整个市场形成理性的炒作创造良好的氛围。其二，股票炒
作必须注重行业以及成长性等方面的重要因素，基金持股
板块在1998年底具有较强的抗跌性，反映出其选择的股票
还是具有业绩和行业方面的支持的，而其抗跌性主要与股
票的内在价值有关。

　　更有人预计随着国家宏观经济形势的进一步好转及'98
年报公布日期的临近，资产重组板块及沪市本地股自然会
受“利好兑现”影响而退潮，市场热点极有可能向投资基
金持有的高科技、高成长且盘子较大的板块转移。

　　无论如何，5 只新基金的最新投资组合，似乎在提醒
投资者尤其是中小投资者，电子通讯类股票值得长期关注。
科技进步及其在生产、经济领域中的应用，将成为国民经
济实现突破性进展的关键推动力，在此背景下，科技含量
高的电子通讯业自然蕴含着丰富的炒作题材。

    詹焱