|
2000年以来，随着以美日股市为首的全球股市持续走熊，加之日本经济持续恶化的状况长期没能扭转，以至于不
少经济学家担心全球性的经济衰退提前到来。但我国经济却一枝独秀保持了稳定、快速的发展态势，然而，自2001年6月
底以来，股市却也一蹶不振，上证指数最大跌幅曾达40%%以上，尽管市场曾把原因归结于“国有股减持”，但“国有股减
持”叫停所引爆的“6·24”行情也就持续了一天，市场便重归低迷，时至今日，144点的跳空缺口已悉数被补，大盘却
仍未有止跌迹象。股市与基本面的背离走势使投资者感觉无所适从 ，连基金也大多保持轻仓观望。作为一个尚未开放的市场,
难道也受到全球股市走熊的“多米诺效应”波及？
回顾去年以来的调整，下跌幅度最大的板块当属庄股板块，其实，虽然指数的下跌是从2001年6月底开始，但庄
股的跳水却在2001年年初就已开始，监管的加强、《证券法》的震慑、对黑嘴的查处、国有股减持以及增发新股等相关政
策的出台，使恶庄的生存环境急剧恶化。以至于去年以来，不少庄股不再比凶悍而开始比命长。但市场走上规范的趋势不可逆
转，单凭借题材大肆炒作的庄股时代已告结束，在近期大盘填补“6.24”跳空缺口的过程中，升华拜克、天香集团、岁宝
热电、莱茵置业、北大科技、河北华玉、钱江摩托、中国国贸、国电电力、珠峰摩托一些控盘程度较高的庄股最终还是寿终正
寝，频频跳水，成为引导大盘走弱的主要力量。
表面看，庄股跳水各有其原因,但从另一方面看，一些素质较高、业绩稳定的庄股仍然走势坚挺，如长江投资(60
0119)等。更有一些实力机构及基金已提前驻扎在业绩稳定、具备突出行业优势及利润增长点、成长性更好的品种当中，
如哈里系的钢铁板块等。从这类个股的走势看，虽然流通股本较大，但控盘的迹象仍然十分明显。因此，大面积的庄股跳水，
说明了在庄股阵营产生分化的过程中，恶庄阵营土崩瓦解，大浪淘沙使投资型的机构得以生存。而这种现象则从根本上反映了
因政策环境的变化而引发投资理念在转变的市场背景。
细心的投资者也许还记得，早在1999年“5·19”行情以后，就有经济学家对证券市场的政策取向展开讨论，
焦点主要集中在：一，提高企业股票公开发行的资格标准。二，严格执行准入标准，对弄虚作假行为，不论是企业、券商还是
会计师事务所，一旦发现，都要重罚，特别要依法追究当事者个人的责任。三，信息披露的动态监控及其事后的检查，违法违
规行为的量化标准，以及规范重组行为等。四，扩大市场流通的总规模，适时进行金融工具的创新。遏制市场的过度投机行为
以避免大起大落。五，促使以中小投资者为主体的投资者结构向以规范意义上的机构投资者为主体的投资者结构转化。六，改
变把股市单纯视为敛财工
具的观点，使证券市场真正成为优化资源配置、促进资本运营及产业结构高级化的支点。这种讨论表面看来学术性较
浓，并没有引起市场的多少
警觉。但紧跟着，2001年年初，一场关于“股市赌场论”、“该不该推倒重来”的空前绝后的大讨论，则更直截
了当地提出了这些需求，市场环境发生变化，新的游戏规则将重新产生的趋势已不可逆转，于是，在上半年市场已经赚钱不易
的情况下，2001年6月底一场疾风骤雨般的股市下跌行情终于产生。
因此，从股市下跌的原因看，尽管从心理上多多少少有一点受周边市场的影响。但最主要的还是由于市场参与者在嗅
到政策将发生改变时，在投资策略上的主动性调整造成的。张同民
每月2元享用15兆邮箱 优惠价格就剩最后几天
订阅短信头条新闻，第一时间、突发事件、重大新闻尽在掌握！
| 
