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经过国庆节长假的休整，正当投资者盼望从连续的下降通道走出来的时候，10月8日股市一开盘，节节走低的股指
就很快回补了“6·24”跳空缺口，这表明“停止减持国有股”的政策利好已经消耗殆尽。“屋漏偏逢连阴雨”，10月9
日，投资者在忍受着持续阴跌痛苦的同时，还怀着忐忑不安的心情等待“超级航母”联通A股上市。而联通的低开低走、不到
50％换手率的事实，无情地击破了投资者的梦想。
“6·24”井喷行情是起点，也是终点，当下市场又重新回到了三个月前的一片阴霾里，投资者也为此陷入到了深
深的沉默中。市场究竟在等待什么？
市场是在等待增量资金的介入吗？显然不是。从现象上看，资金供给数量的多少关系到股指的高低，但资金是有逐利
属性的，即便有再多数量的增量资金，如果没有投资愿望，对股票市场也是无济于事。
难道市场依旧在等待政策面的发力吗？相比较市场内在的力量，政策力量只是暂时和有限的，“停止减持国有股”昙
花一现的政策效应已经为市场所印证。事实上，政策对股市的支撑作用一刻也没放松，包括积极推动社保基金、保险资金入市
，以及日前出台的《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》，都体现出管理层积极推动股市
发展、保护中小投资者利益的良苦用心。
大环境没有发生根本性的改变，股市却变脸无常，看来问题是出在上市公司本身了。从上市公司的效益来看，200
1年的效益是下降的，2002年上半年沪深两市1204家上市公司公布的半年报，加权平均每股收益和加权平均净资产收
益率同比分别下滑18.64％和19.09％。上市公司经营不景气带来的寒风难免会让股市感冒。上市公司“一年优二年
平三年亏”，成了家常便饭；“一股独大”造成的非流通股股东侵占中小投资者利益现象比比皆是；非等价的不公平关联交易
、虚假置换、非合理并购等盛行市场，最终造成上市公司被母公司掏空。如此现状怎不叫市场还以颜色呢？程国慧
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