经历了4月的激情澎湃，5月的顽强抵抗，股市在6月并未收获盛夏的果实，反而选择了向下破位。那么，下半年还有没有行情？投资者该何去何从呢？每一轮行情都有起有落，投资者则在其中优胜劣汰，这是市场规律所决定的客观事实。分析总结上半年行情的市场特征和性质，将有利于投资者更好地把握下半年的运行趋势和机遇。

　　蓝筹理念继续体现

　　可以说，始于年初的蓝筹股革命是开放式基金操刀发动的一波局部牛市行情，它有效地扭转了自2001年以来的熊市局面，特别是树立起了新的投资理念，同时也宣布了机构投资者为主的时代的来临。

　　上半年，市场主力炒作的脉络较为清晰。首先是行业具有高速成长性、投资回报率较高的汽车、银行、钢铁股的炒高，其次是出现行业拐点的石化、电力、资源概念股的后来居上，再是数字电视和有线网络题材股的走强，最后由ST股板块和超跌股反弹收尾。主力在上半年的苦心运作当中，进一步获得了极具投资价值的核心筹码，从而争取了长远战略上的主动权。因此，即使大盘短线出现回落走势，而那些质地优良的成长性个股仍值得投资，如果它们的价格又跌回到起点或市场平均成本之下，将是投资者十分难得的介入良机。

　　政策因素不容忽视

　　资金和政策是推动我国股市的两个最为关键的因素，而政策的影响力尤为强大。我们看到，虽然有QFII、社保基金和保险资金入市等一大堆利好消息，6月沪指却还是快速跌破了60日均线、半年线、年线和1500点整数大关，而在其背后，则是央行对资金面的调控、新股打包发行等政策性的问题在影响市场。由此看来，大盘调整抑或反弹的空间和时间，将在很大程度上取决于政策面的变化。

　　行情产生否极泰来

　　对于下半年行情的把握，投资者应站在全局的高度，耐心等待真正底部的否极泰来。短期的供求失衡不会改变股市中长期的运行轨迹，沪指在近两年特定环境下产生的1300点防线具有重大的历史意义，该点位也将是大盘调整的极限位置。

　　目前，市场风险正得到进一步释放，在散户纷纷斩仓割肉，股指出现连续下跌之后，开放式基金、社保基金和QFII资金等机构“大鳄”会卷土重来，届时新的上扬行情又将呼啸而出。因此，普通投资者在学会休息等待之余，不妨多分析主力机构下一步的操作思路。

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