持续的高温让人有些虚脱，而股市近日来也有些虚脱，尤其是资金面的“贫血”使大盘欲振乏力，不由让投资者忧心忡忡。近几天大盘基本以整理为主，并构筑了一个两阴两阳的小平台，可成交量却十分低迷维持在地量水平，投资者不禁要问：大盘何处是底？
首先，从技术面观察。目前大盘短期受5日均线压制，又没有成交量的有效配合，导致大盘上攻动能不足。虽然，MACD绿柱状线有收缩之势，短线KDJ也有所回勾，但指数不能有
效上攻导致各指标仍处于疲弱状态。从今年大盘的整体运行来看，沪指1450点至1470点的位置经过了多次的考验，已经具备了一定的支撑力度，大盘调整到此点位应当止跌反弹，但我们看到，从3月27日、4月28日、7月2日到7月29日，4次反弹的持续时间一次比一次短，反弹空间和成交量也一次比一次小，说明1450点至1470点的支撑力度在逐步减弱。另外，沪指1500点曾一度成为市场强弱的分水岭，而本周大盘已连续4个交易日在该点位之下运行，记者认为，大盘必须在短期内重上1500点，才预示着短期市场尚有希望。
其次，从市场的外部环境分析。虽然本轮下跌在一定程度上受利空传闻的影响较大，但其根本性原因并不在于此，不然的话，大盘在传闻被澄清后应会出现报复性反弹。作为短期角度来看，国债回购、基金大量赎回等都使得场内资金面变得窘迫，场内资金不断外流，记者认为，在资金面的问题未解决之前，大盘将难有良好的表现，由于资金面的改善需要较长时间，因此后市至少是在三季度内，我们最多只能指望大盘平稳调整。
再者，从市场人气和信心而言，今年虽有轰轰烈烈的蓝筹股行情，但除了部分基金之外，多数投资者难以盈利，只是赚了指数不赚钱，市场人气和信心也较为低落，而这两点正是证券市场活跃所特别需要的。
总体而言，今年可能是市场从熊市转向牛市的过渡时期，普通投资者也许是较难把握的。当然，普通投资者也有自己的优势，就是船小好调头，可以观察并跟踪主力的运作轨迹，快速地适应市场。在现阶段，大盘调整的阴云尚未散去，投资者还应谨慎观望，不宜盲目介入。
张禹
