易宪容
根据中小企业板本身的特征及地缘关系，中小企业板开盘初期将成为以浙江游资为主的资金疯狂炒作之时期。因为，中小企业板市场刚启动，市场品种少、流通盘小，比较适宜机动性资金的阶段性运作。
6月25日有8家中小企业将在深圳交易所挂牌交易。这是国人几年来的期许，希望以此来建立起中国的纳斯达克市场。怪不得，中小企业板一确定启动，各种媒体评论纷至沓来。特别是这几天，各大财经媒体都在预测中小企业板开始交易后的股价趋势、整体行情如何演绎。对各路投资者来说，大家都在问，深圳的中小企业板是一个好的投资市场吗？特别是目前国内投资机会匮乏，Ａ股市场开始走向弱势之际，人们更是关注着即将启动的中小企业板到底会走向何方？
媒体对中小企业板的评价，无论是批评其为中国资本市场的怪胎也好，还是赞扬其为中国资本市场的希望也好，这些都是人们仅凭个人之经验与知识对中小企业板的理解，都不是太重要的东西。重要的是，中小企业板启动后实际运作如何？如果它的运行真能如已有制度设计的那样一步又一步地迈向中国的纳斯达克，那当然是最好的事情。如果它的运行是让国内游资成为主角，把市场炒得昏天黑地，股价飞上了天，那么这个市场气数已定，最后一定会落得个鸡飞蛋打之下场。
从已有15家中小企业刊登招股说明书的情况来看，15家企业基本上是民营企业。这些企业能够有今天、能够上市，自然有市场环境及企业自身努力等方面的原因，它们有在激烈竞争的市场中生存的能力与竞争力。它们应该是国内民营企业的佼佼者。但是，同时也应该看到，国内民企一旦进入金融市场，一旦把自身一展无遗地暴露在市场面前时，所面临的窘境与不足也十分明显。
看看这几天在香港上市的远东生物制药等上市民企的股价突然暴跌，看看这几年来从格林柯尔、欧亚农业、中国特种纤维、超大现代、上海地产、华燊燃气等在香港上市民企股价又一次大跳水，看看最近国内证券市场德隆系的上市公司难逃劫难，我们不得不问，难道民企就天生不可进入金融市场吗？这些民企做实业时，个个都是该行业的佼佼者，但是一旦进入证券市场，种种问题就汇集其身。
因此，对中小企业板上市的民企来说，不仅在于如何冲入资本市场，如何为自己的企业发展迈出重要一步，如何从市场获得资金，而在于迈出这一步之后，真正地走出自身。也就是说，中小企业板上市之民企，它的上市仅仅是企业发展迈出了重要一步，但这一步之后如何走好，不要因成功上市而冲昏了头脑，不要把市场当儿戏，更不要低估中小投资者对市场判断之能力，圈到钱之后就为所欲为，去侵吞、掠夺中小投资者口袋中的财富，而是像以前那样把自己的企业做好，努力为中小投资者提供好的回报，让中小企业板真正成为投资者好的投资市场。
从目前的情况来看，这15家上了中小企业板的公司不仅大多数为民营企业，而且多来自浙江。尽管这种地域观念在公司上市审核时不会有多大的意义，但是从浙江这几年来的经济发展、从这几年浙江大量资金在国内种种市场出击的情况来看，中小企业板上市交易可能成为这些游资集体阻击之对象。在正式推出中小企业板消息公布之后，主板市场曾有两波与此有关的行情。有人分析，这些行情基本上是以浙江游资为主的资金驱动的。
根据中小企业板本身的特征及地缘关系，中小企业板开盘初期将成为以浙江游资为主的资金疯狂炒作之时期。因为，中小企业板市场刚启动，市场品种少、流通盘小，比较适宜机动性资金的阶段性运作。在这种情况下，股价开始狂涨的局面可能会出现。如果中小投资者顺风而上，就有可能成为该市场第一批牺牲者。总之，对于中小投资者来说，中小企业板的启动，是否为一个好的投资市场是相当不确定的，大家还是静观为上。
（作者为中国社会科学院金融研究所金融研究室主任）
