国债投资火爆的背后

　　通讯员 任中红 本报记者 陈英明

　　鸡年首期国债于3月1日开始发行。记者从中国人民银行长沙中心支行国库处了解到，省内国债承销机构第一天的销售总额即突破4亿元，发行第一周完成了所有发售任务的97％，市民投资国债呈现出久违的火爆局面。

　　国债投资收益高

　　长沙居民李先生给记者算了一笔账：本期国债3年期利率为3．37％，5年期利率为3．81％，高于去年同期国债发行利率。与银行储蓄存款利率相比，分别比3年期、5年期定期储蓄存款收益高出0．78和0．93个百分点。以购买1万元本期国债为例，3年期的总收益为1011元，比同期存款高出234元；五年期本期国债的总收益为1905元，比同期存款收益高出465元。即使提前兑付以前年度购买的国债来换取本期国债，利率优势依然明显。若李先生在2004年10月29日（调整利率日）前购买了3年期凭证式（六期）国债，提前兑付，用来购买今年凭证式（一期）3年期国债，尽管提前兑付1万元国债要付10元手续费，且无利息收入，但收益能增加216元，扣除手续费，仍可多得206元。如此算来，国债火爆就在所难免了。投资者追求稳健收益

　　说起投资国债，刘女士的理由是国债投资很安全。市民接受采访时普遍反映，去年金融市场投资安全性、流动性和盈利性匹配较好的产品不多。股市一路走低，尽管还有基金、保险、银行理财业务不断发展，但其收益率与风险性并存。比较而言，国债既省心又安全，且收益有比较优势。业内人士分析，虽然目前市场上有强烈的加息预期，但本期三年期国债与同期定期储蓄存款税后实际利差为0．78％，央行今后3年要平均每年加息都超过0．26％。所以，市民选择购买凭证式国债作为投资理财产品合情合理。

　　居民储蓄存款增加

　　省内持续增长的居民储蓄存款是国债火爆的重要原因之一。根据权威统计，截止2月底，省内各项存款大幅增加，各金融机构人民币存款余额5807．24亿元，比年初增加263．76亿元，其中储蓄存款3813．27亿元，比年初增加330．05亿元，为历史同期最高增量。节后居民手中现金量大增，余钱较多。加之国债投资群体相对固定，购买者大多数为收入较为稳定的城镇居民。银行有关人士透露，2000年发行的5年期国债和2002年发行的3年期国债相继于今年的3月1日和3月10日到期，市民们到了以旧债换新债的时候了。

　　债券供求悄然变位

　　据业内人士告知，今年国内利用国债发行扩大社会投资总量的发展模式将有所变化，国债发行供给规模预计呈减少趋势。2005年凭证式（一期）国债全国发行总额为350亿元，而2004年凭证式（一期）国债全国发行总额为450亿元，减少了整整100个亿。供应量减少，需求量扩大，也导致了这期国债认购的火爆。

　　凭证式国债类似银行储蓄存款、又优于银行储蓄存款，是适合社会大众投资的理财产品。其信用等级最高，没有投资风险。且变现灵活，流动好。但在今年国债投资火爆的背后，也存在有不容忽视的问题：首先凭证式国债期限结构应充分考虑投资者的需求，适时发行不同期限和不同品种的国债。其次，应有效拓宽国债承销地域范围。