股份制与国企改革

　　陈耀年

　　党的十六届三中全会《决定》指出：“要适应经济市场化不断发展的趋势，进一步增强公有制经济的活力，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。”这一论断是对社会主义公有制理论的一个重大发展。国有企业要进一步推进改革，建立健全现代企业制度，就必须在

产权制度上下功夫，实现真正意义的股份制。

　　一、股份制的精髓在于资本结构的双重性

　　股份制之所以显得神奇、精妙、难得和神圣，其魔力就在于资本结构的双重性以及有效的公司治理结构。

　　股份制具有巨大的集资功能。各类投资者把货币资金投入前景看好的公司，可以使公司由小变大、由弱变强；各类公司通过资本运作、企业并购，可以形成更为强大的经济力量，从事更大规模、更高层次的经营活动。

　　股份制的精妙之处在于其资本结构既是混合物，也是化合物。所谓混合物，就是不同所有者的资本投入到同一个公司，以混合物形态存在。当然，产权是明晰的。所谓化合物，就是在经营层面，投资者的投资都“化合”为一个整体。投资者不能抽走投资，不能对公司的任何财产哪怕是一个机器零件，提出产权主张。公司经理层可以根据董事会决定的经营战略和目标，自主运用公司经营资源，开展经营活动。在规范的股份公司中，投资者无权直接干预公司的经营活动。

　　股份制的难得之处在于投资者既可选择“用手投票”，又可选择“用脚投票”。在股份制企业中，投资者以其投入资本的比重，参与公司的利润分配，享有所有者权益；以其股权比重，参与公司的重要决策，其中包括选择经理层，这就是“用手投票”。同时，公司必须对投资者负责，以成功的经营活动使投资者获利，使其权益增加，使股票价格稳定上涨，否则，投资者完全可以选择“用脚投票”，也就是毅然离企业而去。

　　股份制的神奇之处在于形成了科学严格的制衡机制。公司制是现代企业制度的一种有效组织形式。公司法人治理结构是公司制的核心。完善的法人治理结构，规范了公司股东会、董事会、监事会和经营管理者的权责。股东会决定董事会和监事会成员，董事会选择经营管理者，经营管理者行使用人权，这就形成了权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者的制衡机制。

　　二、股份制既不姓“资”，也不姓“社”

　　党的十五大报告提出，对于股份制，资本主义可以用，社会主义也可以用。不能笼统地说股份制是公有还是私有，关键看控股权掌握在谁手中。第一，股份制是现代企业的一种资本组织形式。马克思早在《资本论》中就明确指出股份制的出现是生产规模的扩大，是社会化大生产的企业组织形式。股份制企业所揭示的只是企业的资本结合形式，体现着企业的法律形式。股份制就其自身性质而言，不具有特定的社会经济性质，也没有姓“社”姓“资”的问题。第二，股份制基本特征是生产要素的所有权与使用权相分离，在所有权不变的情况下，分散的使用权转化为集中的使用权，可以容纳多种所有制。第三，在社会主义条件下，通过股份制把原来单一主体的公有制形式多元化，并不一定是企业公有制性质的根本改变，而主要是在坚持公有制前提下经营方式的变革，是公有制的一种实现形式。它不仅不能改变公有制的性质，相反，会使这种公有制财产的真正代表来关心和保护它，有利于强化公有制在全社会经济活动中的主导作用。因此，股份制作为企业的组织形式，不是资本主义经济的专利品，资本主义可以用，社会主义也可以用。

　　三、股份制是公有制的主要实现形式

　　股份制是企业制度的一个重大进步。一是股份制扩大了企业的能量，可以在短时间内集中大量社会资本，来完成单个资本无法完成的工程。二是股份公司运营的是社会资本，具有更大的自主权。三是股份制是生产社会化的产物，反过来又促进社会化的发展。四是股份制促进了科学技术的进步和生产力的发展。股份公司掌握了巨大财富和资本，为了在竞争中处于有利地位，投入大量的资本对新技术、新科学、新领域进行探索和研究。现在世界上一些先进科研成果和尖端技术几乎都掌握在大的股份公司手中，没有股份制就不能孵化出微软那样的大公司。

　　把股份制作为公有制的主要实现形式改革国有企业，真正实现投资主体多元化，是国有企业改革与发展的正确选择。国有企业进行股份制改革必须在以下三个方面作出努力：

　　革除陈旧观念。要破除只有传统体制下的国有独资企业才是公有制经济的观念，树立分布于各个企业中的国有资本都是公有制经济的观念；要破除只有兴办为数众多的国有企业，才能保证国家宏观经济政策贯彻落实、维护人民利益的观念，树立由混合所有的股份制企业按照市场需求，依法经营，就是对国家宏观经济政策最好的贯彻落实，就是最忠实地维护人民利益的观念。

　　变革企业制度。推行股份制是企业制度的一场革命。这场革命的实质，就是要通过股份制建立健全现代产权制度，构建现代企业制度。目前，许多企业虽然宣布建立了公司制，但离规范的股份制的要求相差甚远。改革的主要任务是要进行企业制度创新，把改革进行到底。

　　转变政府职能。政企不分是国有企业各种弊端的总根源。只有转变政府职能，实行政企分开，建立健全国有资产管理和监督体制，摆脱行政干预，才能使企业成为独立的市场竞争主体。（作者系湖南省国立投资〔控股〕有限公司总经理）