"上家"控制力更强 原始股中介兜出"上家"潜规则

　　【龙虎网讯】“近期‘原始股’系列报道，让我们这些销售‘原始股’的机构颇感压力。”昨日中午在肯德基乐富来快餐店，南京某知名投资公司总经理易明（化名）主动约见记者时说。

　　易明透露该行业水很深，有着一些不为外人所知的潜规则。南京中介公司仅仅是这根“原始股”利益链的中端。南京“原始股”神话之所以破灭，正是因为这根利益链条中某

环开始断裂所引发的。

　　这是我们首次对南京中介的“西部上家”及其之间利益链有所了解。

　　“原始股”利益链发生断裂

　　“这些事情闹这么大，主要是内部利益链出现了一些问题。南京中介许诺投资者股份上市的预期无法实现，导致问题开始暴露。”作为一位原始股中介公司老总，易明如此评价此次“南京原始股风波”。“当初南京中介推销股权对投资者的承诺，也是依据西部股份转让公司对中介公司的承诺。但现在看来绝大多数西部股份公司并没有履约。这给我们工作带来很大被动。”易先生不由得叹气。“投资者给了我们很大压力，而股份公司上市一拖再拖。这让曾经利益趋于一致的股份转让公司、中介机构、投资者利益链瓦解，导致了问题的暴露。加上德民、利百代、银然公司的突然蒸发，更加速了多方利益的破裂。”

　　为发财必须遵循“潜规则”

　　易明介绍，所谓“发财原始股”，其实就是一级半市场，这个市场主要发展于西部地区，其中陕西省、四川省是该类交易的集中地。有着当地背景的产权交易所及股权托管中心，为该交易提供了便利。“西部地区正制定着全国的股权转让‘游戏规则’。”易明颇有感触地说。

　　“要想赚钱，必须要依着这种游戏规则去办。中介要看‘上家’眼色。”易明表现出一丝无奈。

　　易明向记者透露出令他感到不自在的行业潜规则，并表示，正是存在上游这些不合理的潜规则，才使这场南京原始股风波越刮越烈。

　　潜规则一：各中介统一卖“黑价”

　　了解一些经济学原理的人都清楚，价格是由供需双方谈判所决定的。而由于潜规则的存在，使这种价格似乎有些“强卖”的色彩。这点令在金融行当从业近十年的易经理感到很不自在。

　　“卖一级半市场的公司股权，南京中介机构确实会赚到不薄的利润。但我们并不想赚这么多。如果不这样就……”易明没有往下直说，似乎有些难言之隐。从某种意义上讲，是当地转让公司逼迫南京中介卖出高价。“曾接触一西部公司，居然公开表示，转让的股权不得低于3元钱，如果能卖到5元、6元就要看各中介公司的本事。”易明表示：“如果违反了所谓的行规，产权公司、转让公司及同行都会给我们巨大的压力，久而久之，还失去了继续经营的资格。”

　　易明进一步透露：“也曾就价格下浮问题和产权交易所及股份公司进行商讨，但被‘上家’明确拒绝。公司也试探性地违反行规，但立即就引来了大面积的谴责，迫于压力太大只能作罢，后期所有出售的原始股皆卖着‘黑’价。”“在长期的磨合中，这个行业内中介、产权交易所、转让股权的公司之间建立了稳定利益链，达成了默契。”

　　潜规则二：西部“操盘手”吃利润大头

　　“虽然外界人看到南京中介每股赚了1 2元，但比起西部当地的操盘手来说，收益率还差得很远。当地操盘手是南京中介直接的上家。操盘手要吃利润大头也是潜规则之一。”说到这儿易明压低声音，颇有些神秘。

　　据他介绍，“西部活跃着一帮大约千人的股权操盘手，他们在当地产权交易市场中可算得上呼风唤雨的人物。这部分人专找一些准备融资的公司。在股份公司给出一些劳务费后进场办公并成立证券部，同时在全国范围内物色中介机构，开始大张旗鼓地推销股份。像南京利百代、德民投资、全银、银然投资等公司都是他们物色的对象。我们公司曾也隔三差五有西部操盘手造访。”

　　“我们南京中介机构拿到的股份都不是一手的，一般都已通过当地操盘手。操盘手严格阻止南京中介公司与股份公司高层直接接触。并把原来一些只有几毛钱的股份卖到1元多。一些质地不好的公司，操盘手价格卖得更高，他们的利润从50%到几倍不等。”“这些操盘手有的还不太厚道，还会‘蒙’刚入行的投资公司，把原本出售的股份的价钱，再加几毛卖给新公司，自己就曾碰到过。”易先生谈到这里不禁拍了一下桌子。

　　潜规则三：西部公司“先上车后买票”

　　“西部公司最擅长‘先上车后买票’。自己也调研过几十家公司，后来发现目前在南京售卖的股份有不少存在问题。中介机构贪不严格把关，最终也会翻船。”

　　“一些公司虽然拿到了股份公司批文，但可以说是‘金玉其外败絮其中’，国家鼓励和支持西部地区成立股份公司，对于成立股份制公司给出了可先注册后注资的优厚条件，”易明这样告诉记者：“不少西部企业巧妙地利用了这个时间差。拿到股份制批文后，立即找到当地的操盘手和境外机构大肆融资。等融到百万甚至是千万的资金，再把这些钱用于充填公司注册资本和开始新建项目。”

　　“这令所有的‘原始股’中介机构大为头疼。项目投产需要有一个周期，投资者的钱一旦落到了新公司，收益难以预期。”易先生表示。据介绍，杨凌博迪森在美国上市后，2004年在陕西一下冒出来200多家新股份企业。“很多公司看到了这个政策漏洞，才急急忙忙成立股份公司，并加入融资上市的队伍。”易明告诉记者。