业绩越好越遭抛弃，绩优股票基金陷怪圈

　　【南京日报报道】理论上来讲，基金业绩越好越受投资者欢迎。但目前的情况却是，股票型基金完全陷入了“业绩越好赎回越多”的怪圈，八成以上的股票基金遭遇净赎回。交银施罗德精选基金经理赵枫表示，投资人应该理性处理赎回与再投资之间的关系。

　　股票基金遭遇赎回

　　截至2005年12月31日，共有216只基金披露净值，基金资产净值总额为4628．82亿元。与2004年相比，规模同比增长43．85％。但2005年第四季度开放式基金总体遭遇净赎回。所有基金总共被赎回了296．18亿份，总体赎回比例达到了7．17％。更加值得注意的是，绩优基金成了赎回的“重灾区”。以去年9月成立的交银施罗德精选基金为例，截至1月6日，该基金成立以来累计净值增长率为7．11％，列同期成立股票基金之首，但依然难逃遭遇赎回的命运。

　　三大因素导致赎回

　　对于股票基金尤其是绩优基金遭到赎回，赵枫表示，主要是三个因素导致投资者的这种行为：

　　第一种，年底需要资金。机构年底有资金回笼需求，这是年底基金赎回较多的主要原因。另外，部分投资人年底消费支出增加，也导致了赎回需求较大。

　　第二种，信心不足，获利“落袋为安”。2005年，股市情况没有明显好转，使得前期股票型基金收益受到影响。去年四季度以来，基金重仓股逐步走强，全年股票基金平均收益为2．84％，相比上证综指2005年下跌8．29％，股票型基金跑赢股指11个百分点。但投资人对2006年市场缺乏信心，“落袋为安”心理较为突出，因此在年底获得小部分收益后赎回。

　　第三种，高抛低吸，把基金当股票炒。

　　理性对待基金投资

　　赵枫表示，投资者在投资基金时，要处理好赎回与再投资的关系。对于第一种赎回情况，实际上是正常的赎回现象，整个行业都是如此。他建议，投资人在进行股票基金投资时，要合理安排长期和短期资金，对于短期会用到的资金可以选择固定收益类的产品，例如交银施罗德货币市场基金，而长期闲置的资金则可以投资股票基金。否则，当需要用钱时，赶上市场不好净值下跌，则会受到不必要的损失。

　　对于那些把基金当成股票来炒的投资者，赵枫认为这是极不理性的，开放式基金并不是股票，它的价格由其资产净值决定，与供求无关。有些投资人在基金净值上涨时赎回业绩好的基金，反而去购买净值较低的“便宜”基金，认为这样符合“高抛低吸”的原则。实际上，基金业绩差别体现了管理人的投资能力，业绩差的基金并不会因为“便宜”就会有高的回报，除非它的管理人在投资能力上有所改善。南京日报记者于世卿(编辑暴雪)