散户股民无缘享受融资融券

　　【南京日报报道】 “我炒股8年了，至今还是一个散户，这次管理层推出融资融券试点，在看好股市的情况下，我也要融点钱来扩大投资。”老股民陈先生对融资融券跃跃欲试。然而记者从多家可能参与试点的券商处了解到，试点券商把融资融券的对象不约而同圈定在机构投资者身上。也就是说，这场管理层推出的融资融券“盛宴”可能仅仅属于“豪门”，与广大散户投资者无关。

　　“在我们的试点方案中，对客户的规定比证监会还要严。”上海一券商告诉记者。在他们的设计中，融资融券将先对机构客户开放，起点资金为50万元以上。

　　巧合的是，一家南方券商也把融资融券的客户对象圈定在机构客户。“想在我们公司融资融券的客户一定要是机构客户。”这家南方券商人士告诉记者。他们对获得证监会的试点资格非常有信心。“我们是创新类券商，资本金超过20亿元，排在业内前茅。”更让他们有底气的是，此前监管层已经认可了他们的保证金第三方存管方案。

　　而另一家被看好将进入首批试点名单的券商告诉记者，想成为他们的融资融券客户，机构资金量要在1000万元以上，个人资金量要在500万元以上。

　　目前，市场普遍认为中信证券、中国国际金融有限公司、国泰君安三家肯定会进入证监会首批试点券商名单之中。除此之外，海通证券、光大证券、华泰证券等也有机会成为首批试点券商。

　　“在券商只能用自有资金和券种对客户进行融资融券的情况下，散户不太容易获得券商的青睐。只有当券商可以用自有资本以外的资金如保险资金、银行资金进行融资的时候，券商才有可能把客户的选择范围扩大到散户。”光大证券研究所分析师张治分析认为。

　　“（融资融券客户）太过分散的话，券商不好操作。”张治分析。跟机构客户相比，散户控制风险的能力比较弱，因此，对于融资融券业务来说，散户碰到的风险更大，给券商造成潜在损失的几率也更高。“从这个角度看，券商选择机构客户作为试点对象是一种相对保险的选择。”

　　张治警告，普通投资者融资融券有几种风险。首先，融资融券相当于一个杠杆，在放大投资收益的同时，如果操作不当，也能放大投资亏损；其次，融券相当于作空，而在这个方面，散户对券种的定价能力相对于机构而言具有相当大的劣势。“如果散户融券，机构开始拉升该券，此时散户抗风险能力差的劣势就体现出来了。”

　　特约记者石海平(编辑小婕)