首批到期权证难逃作废命运

　　【南京日报报道】近期，股市一走弱，权证便借机上蹿下跳，十分活跃。而随着8月份的即将来临，首批权证的行权日也临近了，业内人士提醒投资者，快到期的权证价值低微，风险极大，其中万科认沽权证成为废纸基本已成定论。

　　股市走弱权证活跃

　　昨日，股市在央行上调存款准备金率的影响下跳空低开，随后缓慢爬行最终翻红，但全天走势较为虚弱。而权证表现得十分活跃，万华认沽权证、雅戈尔认沽权证、钾肥认沽权证、五粮液认购权证等均以10％以上的涨幅居两市涨幅前列。

　　近期，股市出现一个有趣的现象，股指一走弱，权证便借机上蹿下跳，走势十分强劲。7月13日和19日，上证指数分别下跌4．87％和2．32％，而茅台认沽权证、海尔认沽权证等均在当天出现了大幅上涨。

　　“由于股市涨幅较高，在股指走弱时，游资炒作股票的风险较大，于是选择了可以做‘T＋0’的权证作为炒作目标。”南京证券常府街营业部总经理金明炜分析认为，“而实际上，目前市场上的权证如果按现在的正股价格行权，价值都不高，有的权证明显是废纸一张。”

　　两只权证下月底到期

　　虽然大部分权证按目前正股价格来算价值不高，却时有强劲表现，这尚可用“存在一定的时间价值”来解释，即从目前到权证行权期之间，正股的价格有可能出现较大波动，从而使权证具有行权价值。但对于8月底即将到期的宝钢认购权证和万科认沽权证来说，其沦为废纸的命运改变起来十分因难。

　　宝钢认购权证昨日收盘价为0．640元，行权日为8月30日，行权价格为4．20元。按宝钢权证目前的价格计算，除非G宝钢在一个月内涨至4．84元以上，投资者才有行权的必要，否则不如卖掉权证直接从二级市场买入正股。而G宝钢目前股价仅为4．08元，一个月涨18．6％十分困难。万科认沽权证昨日收盘价为0．130元，其行权日为8月29日至9月4日4个交易日，行权价格为3．64元。目前G万科A正股的价格为6．04元，较权证行权价高2．4元。这也就意味着，如果想让万科认沽权证摆脱“废纸”一张的命运，G万科必须在一个月内下跌39％以上，股价在3．64元以下运行。这对于目前经营良好的房地产龙头股G万科来说，基本上是一个“不可能完成的任务”。

　　权证行权注意三点

　　与万科认沽权证行权价值基本破灭相比，宝钢认购权证尚有一丝值得行权的希望，尽管这个希望十分渺茫。业内专家提醒投资者，在处理到期的宝钢权证时，需要注意以下三个问题：

　　第一，宝钢权证的最后交易日为8月23日，而行权日为8月30日，8月24日至8月29日宝钢权证将停牌。因此，投资者如果想卖出宝钢权证的话，必须在8月23日收盘前进行操作。如果投资者在8月30日仍持有宝钢权证但未行权的话，该权利将被自动作废，投资者就可能白白遭受损失。

　　第二，在8月30日当日，若G宝钢股价高于4．20元、投资者要行权，就必须在保证金账户中存有现金。宝钢认购权证的行权比例为1比1，行权价格为4．20元，投资者如果需要行使1000份宝钢认购权证，那么其保证金账户中必须存有4200元的可用资金，然后进行行权操作。

　　第三，根据现行的交易规则，8月30日当日行权申报指令，当日有效，不可撤消；8月30日行权取得的G宝钢，8月31日方可卖出。

　　南京日报记者于世卿(编辑暴雪)