工行“A＋H”同步同价难题将解

　　【南京日报报道】 中国工商银行新股发行进入紧张筹备，市场预期工行将成为首例“A＋H”同步同价方式发行上市的公司，这一创新所涉及的层层难题也正在破解。

　　“最大难题是如何在两个不同的市场定出同一的价格。”某国际投行高层向记者介绍。

　　接近工行的消息人士指出，“同价”也可能只是在定价区间上做到“同一”。不过由于目前A股和H股的银行股估值相当接近，工行最终定价可能会较容易通过协调而出现“同一”。协调中应该会就低不就高，这样不会导致某一方投资者利益受损，但上市公司需为此牺牲部分利益。

　　同价难，同步挂牌亦亟待多方协调。分析人士指出，公布发售结果至上市，H股所需时间要短，其中协调相对较难。根据内地《证券法》规定，A股公司新股在公布分配结果之后5个工作日才可上市，但H股上市只需1日。由于短期内修改《证券法》几无可能，似乎需要香港方面跟随A股作出调整。某香港投行人士介绍，以前香港也出现过公布招股结果后几天才上市的情况，因此在工行发行中作出这种调整的可能性也会存在，但他指出，由于投资者将因此面临一段时间的市场不确定性风险，这还需要获得他们的认可。

　　某接近工行保荐机构的人士介绍，“A＋H”同步同价发行主要来自监管部门的推动，目的主要是加速内地市场与国际接轨的步伐。该人士分析，发行是资本市场的源头，发行的接轨是市场接轨的关键环节，这对企业在上市之后的发展、公司治理等方面都有很大帮助。同时内地市场因历史原因而估值偏高的状况也将因此改变，并逐步与国际水平靠拢。

　　特约记者李宇

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