本刊记者 张欢 综合报道

　　荣智健的烦恼不仅在于巨额亏损，还在于随之而来的外界的指责！

　　胡润一定不知道荣智健今天的心情，甚至他都不知道一个月前荣智健的心情，不然他不会把荣智健列为2008年强 势榜的首位，这是荣连续6年登顶该榜单，同时荣也是2008年富豪榜的第五名。

　　10年前，他是第一名，并把这个头衔保持了若干年。

　　2008年10月20日，香港的中信泰富公司曝出新闻，为降低西澳洲铁矿项目面对的货币风险，其财务董事在董 事会主席荣智健不知情的情况下，越权签订外汇杠杆交易合同，实际已亏损8.07亿港元。随着澳元对美元持续下跌，仍在 生效的杠杆式外汇合约按公平价定值的亏损为147亿港元。

　　北京的母公司中信集团将以第一大股东的身份出手拯救，宣布为其协调安排15亿美元的备用信贷。

　　与此同时，花旗集团发表研究报告指出，按目前外汇价格计算，中信泰富的杠杆式外汇买卖合约亏损约为150亿港 元，但若澳元兑美元跌至2001年约0.5的低水平，亏损有可能高达260亿港元。

　　曝出新闻的第二天，中信泰富的股价随即狂跌，一天之内的市值已经从318.4亿港元，跌至不足143亿港元。 如果和中信泰富的声明亏损预估相比较，这家公司已经资不抵债了。截至本刊截稿时，中信泰富的股价依然处在下行通道上， 还没有看到能够有效提升的希望。

　　令人感到无限唏嘘的是，这家公司2007年盈利达到108.43亿港元。在今年上半年如此不景气的经济环境下 ，盈利依然高达43.77亿港元。

　　百年未有的金融风暴之下，荣智健会不会是下一个祭品？明年的富豪榜单上我们是否还能看见这个熟悉的名字？

　　Accumulator=IKillYouLater？

　　理解今天荣智健的困局，就必须从中信泰富这家公司的业务说起。

　　中信泰富是北京的中国中信集团公司透过中信(香港)集团持有的一家综合性公司，旗下还有两家同在香港联交所上 市的优质子公司——大昌行和中信1616。

　　从这个角度上说，中信泰富其实是一家国有控股的香港上市公司，但人们更注意的是这家公司的第二大股东——荣智 健，他约有19%的股份，这也成为他能笑傲富豪榜的最重要支撑，也正是在这次外汇失败交易中，他一天的身家就少了33 亿港元。

　　中信泰富是一家综合性公司，旗下业务主要包括在中国的特钢制造、物业发展及投资、发电、航空、香港海底隧道、 信息业和汽车及消费品的批发和分销等行业。

　　在中信泰富近两年的公司转型中，特钢制造所占比例越来越重。在大陆的三家钢铁厂的年生产能力高达700万吨， 在特钢领域占领先地位。

　　钢铁制造所需的铁矿石在当今世界上已经成为极具投资价值的商品，澳大利亚凭借丰富的铁矿石资源在国际市场上拥 有了话事权。

　　荣智健的钢铁事业要控制上游的原始资源，澳洲成为他的目标。

　　新闻曝光后，荣智健发表的声明中交代了巨亏的背景——“中信泰富目前正在澳大利亚建一个铁矿石项目，为了支付 从澳大利亚和欧洲购买的设备和原材料，我们需要澳元和欧元。而为了锁定美元开支的成本，我们集团签订了一些外汇合约。 但是，这些外汇合约的签订，没有经过合理的授权，而且这些合约中潜在的最大风险，没有被正确地估计到。”

　　导致这次巨亏的金融衍生品是Accumulator(累计股票期权)，其全名是KnockOutDiscou ntAccumulator，一般由私人银行出售给高端客户。这种产品可以和外汇或者股票挂钩，通常合约为期约一年， 最低投资额为100万美元(或800万港元)。投资人在牛市时可以以折扣价买股票或者外汇赚钱，但在熊市时也必须按协 议价格买入，因此风险极高。

　　然而，这种合约的风险和收益完全不对等。

　　以中信泰富的澳元合约规定为例，每份澳元合约都有最高利润上限，当达到这一利润水平时，合约自动终止。所以在 澳元兑美元汇率高于0.87时，中信泰富可以赚取差价，但如果该汇率低于0.87，却没有自动终止协议，中信泰富必须 不断以高汇率接盘，理论上亏损可以无限大。

　　据彭博社报道，由于澳元兑美元自今年7月触及25年来的高点以来,已大幅贬值约30%，使中信泰富由此在澳元 汇率上的押注产生了巨额亏损，这可能是中国公司在衍生商品上的最大一次亏损。

　　百年家族的现实困境

　　荣智健的烦恼不仅在于巨额亏损，还在于随之而来的外界的指责。

　　事发后，他表示，财务董事未遵守集团对冲风险政策，且在交易前未按规定取得主席批准，超越了权限。集团财务董 事张立宪和财务总监周志贤已双双辞职，总经理范鸿龄也随即休假。

　　10月21日，香港民主党主席兼立法会议员何俊仁在记者会表示：根据报章报道，中信泰富及联交所早于9月7日 ，已得悉该公司因进行杠杆式外汇买卖合约，导致巨额亏损，但董事局一直于期间未有向公众披露，延至昨日即公司已损失近 一半市值时才作公布，明显对这段期间购买股份的小股东，以及与集团有生意往来的公司不公平。

　　在荣智健发言后，香港独立股评人兼香港证券交易所前独立董事戴维德?韦伯立即撰文提出公开质疑，称负责公司财 务者并非已辞职的上述两人，而是荣智健的女儿荣明方。因为根据该公司2007年报，荣明方才是集团的财务部董事，张立 宪及周志贤只是副董事总经理及执行董事。

　　对此，中信泰富董事总经理范鸿龄回应称，荣明方在事发时并不是董事局成员，而且在事后荣明方已被调离财务部， 并要接受降职和减薪的纪律处分。

　　香港本地媒体报道称，中信泰富炒外汇期货出现巨额亏损的消息可能提前透露，从而使事先获取信息的内幕人士提前 沽空，而支撑这种猜测的证据之一是自澳元大跌以来，公司股票的沽空规模急剧上涨，甚至是出事前的十几倍。

　　新闻捅出后，荣智健曾主动增持股份，但外界随即发表质疑：今年荣智健一直在加持公司股份，但在9月5日停止， 两天后，公司巨亏的消息就已经在内部曝出。

　　荣智健能否摆脱今天的困境已经成为外界瞩目的焦点，这和他的出身及背景有着密切的关系。

　　荣氏家族是中国百年来工商业发展的一个样本，荣智健的祖父荣德生兄弟在解放前，就是国内最大的民营资本家，有 着“面粉大王”和“纺织大王”的名号。

　　他的父亲荣毅仁更是被陈毅元帅称为“红色资本家”，在上世纪50年代的工商业改造中，荣毅仁率先向政府表达了 公私合营的态度，成为资本家改造的样板。

　　出生在这样的豪门家族，荣智健的少年时代显得无忧无虑，十几岁时，他就开着红色敞篷车在上海奔驰，经常请同学 去豪华饭店吃饭。

　　1965，荣智健毕业于天津大学电子工程系，和其他年轻人一样，以满腔的热情到了吉林长白山下的一个水电站实 习。

　　文革开始后，他又“下放”到四川凉山彝族自治州。在8年基层工作中，这位荣家后代经历了上辈人从未经历过的磨 炼。1972年，文革形势稍缓，荣智健返回北京。

　　随着邓小平的复出，经济改革成为中国的主轴，荣毅仁受邓小平委托，成立了中国国际信托公司(中信集团前身)， 该公司最大的创举是，公司的最高决策管理层不是党委，而是董事会。

　　1993年，荣毅仁从中信离职，开始担任国家副主席，这也是中国自1949年之后，工商业者担任的最高职务。

　　截至2007年底，中信集团总资产已经超过1.3万亿元，成为中国企业中的巨无霸。

　　荣智健的发家和中信有着千丝万缕的关系：1978年，他来到香港，凭借父辈早年在港投资结余的股票为资本，开 始做生意，并成功赢得第一桶金。

　　1986年，他进入中信(香港)公司，担任副董事长兼总经理，在此期间充分展示了自己的商业天才，收购国泰航 空和香港电讯股份，赢得了大笔的利润和名望，让荣氏家族的光彩在香江闪耀。

　　他还是全国政协委员。

　　荣智健说：“与父亲相比，我比较喜欢享受一点，但我毕竟不是以追求享受为目的，我追求的是我事业的发展，这是 我根本性的追求。”

　　只是，这一次，他的追求遭到了前所未有的打击。