-林荫

　　2000点下方的中国A股，企业并购重组的成本已经接近历史最低，产业资本的动作频频在暗示，投资新秩序的重 建将带来新机遇

　　2008年最后三个交易日，我相信有很多人和我一样，在等待大盘回踩11月10日的跳开缺口，找一个适合机会 重新杀回股市。虽然大盘在2008年最后的交易日没有再度回到1800点下方，但我还是将今年以来最大的筹码砸了下去 。

　　在上一篇《现在也不一定要留现金》中，笔者就一直在提醒，大量没有去处的资金需要找到一个投资出口，而随着银 行不断降息和大宗商品价格的回落，市盈率处在历史低点的A股已经具备了投资的潜力。而大盘2009年开盘的表现也印证 了这样一个事实，尽管经济发展的走势仍不明朗，但围绕4万亿投资为主题的上市公司又重新进入到了资本的视野，像前一阶 段涨得很猛的祁连山，又在新年伊始就拉了涨停，股价也直逼2008年12月初反弹的高点。联想到美股重回9000点， 港股重回15000点，我们不难判断，主力对大盘点位已经有了高度的认同，并没有选择获利离场了事，而是开始采用更有 持续力和细致的布局方法，在受国家经济政策刺激明显的行业，不断低价购入。

　　对于普通投资者，在2009年第一季度要做的第一件事，就是牢牢记住4万亿投资持续发酵的能力，仔细咂摸货币 政策放松后带来的新机遇。我们可以看到，在2007年大量新股发行后，2008年A股的掉头下行已经提醒管理层，资本 市场需要客户。而圈子里的说法，派对上市的企业已经超过400家，如果资本市场这样不死不活的，企业想要完成资本上的 升级几乎就是白日做梦，企业发展将深受制约。

　　目前困扰股市的几大因素，无非就是信心、业绩和大小非解禁，在外汇储备和居民储蓄双高的前提下，这些问题事实 上并非无解。汇金增持可以以政府信用给市场带来信心，以4万亿投资计划为代表的经济刺激政策可以提振企业业绩，唯一的 难题就只剩下大小非。2009年，是解禁限售股数量最多的一年，超过6800亿股解禁量与现在A股流通数大体相当。从 市值来测算，申银万国按去年12月25日收盘价计算的结果约等于3.26万亿元，比起2008年2.1万亿上涨了约5 0%。但如果扣除基本上大股东不会减持的工行和中行，其解禁压力比2008年甚至还要轻。笔者并不认为经济学家建言专 门处置大小非的基金能够在短期内迅速登场，但经过了几乎一整年的吓唬，投资者对大小非多少有点审美疲劳，只要在投资上 规避掉减持较为坚决的小非占比多的股票，就不用再那么担心。

　　另外，笔者也要提醒投资者的是，永远不要低估宏观政策的影响力。2007年10月以前，尽管管理层一再推出货 币紧缩政策，加息增税，但却始终调不动飞涨的股市，并非政策无能，只是效果滞后而已。而现在扩张型的货币政策，在短期 内自然不会迅速帮助A股找回流动性，但既然钱已经被放了出来，就不会没有效果。近日，央行副行长刘士余就透露，银行业 2008年新增贷款超过4.5万亿元；2009年的新增银行贷款目标为4.6万亿元。而此前确定的2008年新增贷款 规模仅为3.6万亿元，是在2008年11月初取消了限制以刺激经济增长，这上万亿的增量自然会反映到股市的流动性上 。

　　在2009年到来的时刻，不妨把我一位做了多年券商的朋友的思路拿出来和大家分享。2000点下方，投入一半 仓位，1800点下方，投入全部仓位，1600点以下，借钱也要买股票。而太平洋的另一端，巴菲特已经在2008年砸 出了公司440亿美元现金仓位中的200亿。股神已经看到了机会，我们也该考虑考虑啦。