□晨报记者郭文珺 华笑丛

　　随着近期肉类价格的持续下滑，身处低温肉制品行业，得利斯（002330）上市后的首份年报多少有些令投资者失望。年报显示，得利斯去年四季度已出现亏损，而公司去年12月下旬正在招股，今年1月6日刚上市。可见，在谋求上市时，公司已然亏损，因此也刷新了“变脸最快”的纪录。

　　目前低迷的业绩也在得利斯上市后的股价上得到充分体现，自从上市首日以21元开盘价登陆股市后，该股次日就创出了25.36元的新高，但此后股价一路下跌，2月3日是创出了15.65元的新低，此后股价略有上扬，昨日收盘20.87元，涨幅为4.72％。

　　子公司亏损影响业绩

　　2009年年报显示，得利斯实现营业收入11.11亿元，同比下降7.08%；实现净利润6317.86万元，同比下滑5.97％，每股收益0.33元。其中，第四季度公司实现营业收入2.87亿元，同比增长19.31%，亏损160万元，每股收益-0.002元。而在2009年前三季度，公司实现净利润就已达到6356.47万元，只要在第四季度净利润超过362万元，就能轻松超越2008年的6718.71万元净利润额，实现同比增长。

　　作为山东肉制品龙头企业，得利斯以生猪屠宰，冷却肉及冷冻肉、低温肉制品的生产与销售为主营业务。肉类价格下降显然会影响公司业绩。根据年报，得利斯营业收入下降7.08个百分点，主要原因是公司控股子公司潍坊同路销售下降所致。年报显示，去年公司的冷却肉销售价格从2008年的1.49万元/吨下降至1.17万元/吨，但由于原材料生猪的价格下降更多，因此这块业务的毛利率还略有提高。

　　此外，公司称净利润同比下降主要原因是控股子公司吉林得利斯200万头屠宰项目处于试产初期，业绩亏损所致。年报显示，吉林得利斯成立于2007年10月26日，注册资本26000万元。在2009年9月投产后，该子公司全年亏损1027.82万元，而得利斯对该公司持股比例在92.31%，可见吉林得利斯的亏损对公司的影响还是不小的。

　　管理费用、销售费用齐升

　　另外，记者发现，管理费用和销售费用的增长，也吞噬了得利斯不少净利润。

　　年报显示，得利斯管理费用2009年度较2008年度增加约620万元，增长44.03%，公司称主要系本年管理人员工资增长及控股子公司吉林得利斯于2009年9月开始投产增加管理费用所致。此外，销售费用2009年度较2008年度增加约1523万元，增长28.05%，主要系公司及各控股子公司为促进销售增加促销人员及加大促销力度，致使人员费用和商超费用大规模增加所致。就这两项费用，使得利斯的利润下降超过2000万元。

　　寄希望于肉类价格回暖

　　不过，肉类价格的回稳，或许给得利斯带来转机。商务部新闻发言人姚坚日前表示，商务部将会同发改委在肉类价格调控方面，根据市场的情况采取相关措施，保证价格基本平稳。

　　市场分析人士认为，目前，得利斯已建立起“以山东为核心，以北京、陕西、吉林为区域中心”的销售网络，建有明星示范店10个，销售网点2万余个。一旦肉价回暖，得利斯现有的销售网点将使其销量大增，公司盈利能力有望实现一个飞跃，业绩将有一个提升。东兴证券认为，得利斯正以多种方式摆脱现有亏损困境，其努力有望在未来12个月内扭亏为盈，投资者应适当予以关注。