怎样看待股指期货

　　股指期货推出16个交易日，上证指数大跌了400多点。《人民日报》海外版发表署名文章，指陈股指期货不仅没有维稳，反而起了下跌加速器的作用。股指期货业内人士闻鸡起舞，表示股指期货负面作用被夸大了。正反双方你来我往争论至今，基本陷入左右手互搏的怪圈：攻击者以股指期货之弊为矛，防守者以股指期货之利为盾。若要更加准确地研究真理，就必须跳出自相矛盾的怪圈。

　　我国正处于并将长期处于社会主义初级阶段。这是在经济文化落后的中国建设社会主义现代化不可逾越的历史阶段，需要上百年的时间。这个阶段的主要矛盾，是人民群众日益增长的物质文化需要同落后的社会生产力之间的矛盾。因此这个阶段的根本任务，是进一步解放生产力，发展生产力，逐步实现社会主义现代化，并且为此而改革生产关系和上层建筑中不适应生产力发展的方面和环节。这个阶段的当前目标是，巩固和发展已经初步达到的小康水平，到建党一百年时，建成惠及十几亿人口的更高水平的小康社会；到建国一百年时，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，基本实现现代化。

　　要建成惠及十几亿人口的更高水平的小康社会，人均国内生产总值要达到中等发达国家水平，我国经济必须长期保持在上升通道中，任何做空上升通道的行为，都是对初级阶段根本任务的反动。由于全球政治经济变化的影响，或者国内经济发展的历史局限，上升通道出现波动是正常的，制度的任务是消除波动恢复上升通道，而不是引发或加剧上升通道的波动。因此资本市场的制度和产品设计，应当激励上市公司不断创造财富，激励投资者通过投资企业分配财富，这是与初级阶段的根本任务相统一的。股指期货是不能创造财富的，无论投机性的买空卖空，还是所谓的套利机制，都是财富再分配的一种方式。对整个国家来说，这种分配是零和分配，张三口袋里的货，放进了李四的褡裢。关门赌几把是赌徒的乐趣，但是影响到对实体经济的激励，就有违初级阶段的根本任务。

　　财务鸡汤邮箱：greatsnow@126.com(MSN)

　　财务鸡汤邮箱：

　　greatsnow@126.com(MSN)？荨

　　如何发现Ten Bagger'

　　撰稿·王致人(汇添富基金)

　　股市之所以迷人，正在于其拥有巨大赚钱效应的同时，又充满了不确定性。对一般投资者而言，期待通过投资理财致富主要为满足物质需求，提高整体生活水平。但若为手上持有股票或基金的价格波动而日夜心神不宁，又不免因小失大。关于个人投资理财，有以下建议可供参考：

　　首重资产配置。要能避免在该贪婪时恐惧，了解自己的风险承受力十分重要。投资赚取的往往是“时间价值”，因此不同年纪隐含不同的风险承受力与相应的资产配置，保留一定的闲置资金在市场见底时勇于买进。经过一波市场反弹，持股比例往往已高于当初设定比例，此时应适度获利了结，避免盲目贪婪，才能持盈保泰，快乐致富。

　　股票投资不妨奉行简单原则。股市是一个投资者集合竞价的场所，通常越容易理解的公司盈利模式，越容易得到投资者的认同。投资观点的形成固然需要长时间的草根调研与案头工作的支持，但最终若不能精练成一句话或几个要点说清楚，是成不了经典投资案例的。“股神”巴菲特当年投资可口可乐的理由便可以用“品牌优势、分销渠道优势、成本优势”来简单概括之。

　　关注稳定成长股。对没时间看盘的投资者，选择优质稳健成长股长期持有是最简单的致富之道。当前中国经济面临转型，未来消费占GDP比重将逐年上升，其中弹性较大的可选消费板块长线看好。以旅游行业为例，作为全球第四大经济体，我国GDP在未来仍将保持较快增长态势，随着人均所得增加，商务、休闲旅游日渐频繁，可望在2020年取代美国成为旅游产值第一大国家，也就是在未来10年行业收入将有4倍增长，复合增长率约15%，行业龙头或可维持25%-30%的增长势头。

　　尽量减少犯错概率。买进股票或基金前必须确认其风险及收益特性符合自身投资性格，这部分的“功课”是免不了的。基金一般透过投资组合运作，已具有一定风险分散特性，因此持有基金个数不宜过多，以免此消彼长，反而影响长期收益情况。选择上应兼顾股票与固定收益、国内与海外市场等不同投资品种均衡为宜。

　　短线进出至多“小富”，长线持有才能“大富”。奉行价值投资的专业投资人，一般对短线进出是非常鄙夷的。然而经过百年不遇金融危机洗礼后，短线进出、设定停损点或也不失为风险控制的具体作法之一。但投资迷人之处恰在于风险与收益最终是匹配的，短线进出运气好至多“小富”，难成“大富”。至于持股时间多久才称得上长线投资，因股而异，我们可以套用另一位投资大师彼得·林奇的思路来指导操作：只要当初看好买进的理由没有根本性的变化，就该持股续抱，如此才不会错失了“Ten Bagger”(十倍涨幅的股票)。?荨