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中国日报网站消息：在一家接一家昔日的商业骄子丑闻败露、纷纷垮台之际，在经济衰退大潮的推波助澜下，美国公
司经理人随着公司股价的飙升而名声雀起的时代也结束了。大公司领导人不仅面临着严重的公众信任危机，而且他们所享受的
高收入和各种特权待遇也受到挑战。一贯对各种待遇和津贴心安理得的美国总裁们，突然间发现他们再也不能任意要求私人飞
机、纽约第5大道上带5间卧室的特大公寓或配有专职司机的“美洲豹”汽车了。
上个世纪90年代后期，美国经济蓬勃发展，优秀的管理人员成为大公司猎取的目标，各公司都为CEO们提供了丰
厚的薪金待遇，而这些管理精英们也毫不客气地像“强盗”一般为自己敛财。当时人们对此只是反感而已。毕竟，许多人都因
强劲的牛市而大发其财。现今，大公司一个接一个地垮台，股民损失以数十亿计，而这与公司领导者的敛财行径密切相关，因
此，人们很自然地将怨气集中在那些年薪7位数以上的CEO身上。
***公司买单，CEO享受“皇家”待遇
TYCO前国际总裁丹尼斯?考斯洛斯基因滥用公司钱财和其他不法行为激起众怒，已被曼哈顿地区检察官起诉，证
券交易委员会也对他提起了民事诉讼。考斯洛斯基被控数项罪名，包括向公司借贷2.74亿美元，其中大部分钱财都已用于
购置私人房屋、游艇和家具。他还花了210万美元为其妻子在意大利的撒丁尼岛筹办皇家级的豪华生日晚会，而费用的一半
由TYCO公司买单。考斯洛斯基的挥霍无度由此可见一斑。
通用电气公司为前任董事长兼首席执行官杰克?韦尔奇提供特殊退休待遇案已引起公众瞩目。其实早在几年前，就有
人挑战韦尔奇的超级薪酬待遇。1999年，当通用电器在克里夫兰召开年会时，波士顿一家名叫“责任财富”组织的负责人
科林哲，对韦尔奇和其他高层管理人员享受的过高薪金提出了质疑。该组织多年来一直谴责公司经理们“无度”的收入。科林
哲在会上提议通过一项决议，规定公司最高收入(例如韦尔奇)和最低工资之间最大比率。他还提到了《商业周刊》将韦尔奇
列为第5差总裁，因为他为股东创造的财富与他总额8360万美元的工资不成比例。然而韦尔奇却百般为自己辩护，把公司
的发展归功于自己，并切断了科林哲的麦克风，不准他再发表意见。自然，这个提议也没有被通过。
***总裁收入越高，公司业绩越差
《责任财富》今年8月进行了一项研究，发现23家正在受到财务欺诈调查的公司的总裁们，在1999到2001
年间，个人平均收入622万美元，比其他类似的、没有劣迹的公司总裁们多出了70%。该研究还表明，越是给予CEO们
高额收入的公司，股票表现越差。他们研究了1993年至1999年间10家给予CEO们最高酬金的公司，将这些公司的
股票表现与标准普尔指数和同行业平均值进行比较，发现至少有一半的高报酬公司股市表现不佳。去年，一家大公司的CEO
们的收入是最低收入员工的411倍。这还得归功于近期持续下落的股价和因此对股票期权的影响，因为这一比例在2000
年时高达531倍。
长期以来，自由团体一直在抨击公司经理们享受的超高收入、丰富津贴和各种特权待遇。现在，政府监督部门、股东
和商业集团自身也加入了改革倡导者的行列。
纽约联邦储蓄银行总裁麦克唐纳上周呼吁高级经理们削减工资，称他们在最近10年的工资猛增“对社会政策和道德
都有极坏影响”。
华盛顿一家投资分析人认为，高层经理人的过高收入与更广泛的公司管理问题往往紧密相关。这在安然、世界通讯、
Adilphia和GlobalCrossing身上都得到了验证。
***改革措施将出台
尽管对公司经理人巨额薪酬反对之声不断高涨，但从事薪酬咨询的专家认为，减薪前景并不乐观，改革很可能只是触
及皮毛而已。加州大学安德森商业研究生院的副教授阿布迪说，“CEO们不会减工资”。他相信只会有个别公司会有实质性
举动，对大多数公司来说，薪酬改革只是装装门面而已。
许多观察家认为，只有两个变化可能发生，这就是纽约证券交易所和纳斯达克所要求交易公司做到的两个规则。这两
条如果被证交会批准的话，将有望在年底施行。
第一条要求公司里决定管理者收入的薪酬委员会只能由独立董事组成。按照美国全国公司董事联合会的统计，现在美
国5000家最大的上市公司中，有39%的薪酬委员会包括了公司内部人员和与公司有直接关系的“局外人”。
但对这项改革持怀疑态度的人士争论道，独立的薪酬委员会并不能有效地健全经理们的道德神经，因为这些委员会常
常充斥着形形色色的CEO们—现任和离任的。他们都属既得利益者团伙。而且不论纽约证交所还是纳斯达克，都不能要求公
司CEO的高尔夫球友被排除在薪酬委员会之外。
另一条改革建议是要求对经理人给予股权奖励须得到股东批准。但弗吉尼亚州一家研究薪酬的咨询机构的负责人费舍
尔指出，增加股东对薪酬管理的监督并不能对付经理们的诡计，除非将公司和CEO们之间的私下交易更多曝光。费舍尔举了
安然的例子。安然现已披露它给予了前CEO肯尼斯?雷700万美元的信用度。而安然没有讲清楚的是，雷一次又一次地超
出信用度借款，最终借款约7000万美元现金。他后来用安然公司现在几乎一文不值的股票还贷。另一个例子是世通公司借
给前任CEO贝纳德?埃贝斯4亿美元来购买公司股票。那笔款子可能永远归还无望，因为公司已申请破产。
美国政府也已经注意到了这方面的漏洞，总统布什于今年7月30日签署了一个包括7条公司改革方案的法案，从政
府角度禁止了公司向其经理人贷款。
***治贪良药
批评人士认为，这两条戒律还不足以切断公司经理人报酬和丑闻之间的链接。很清楚，在那些有过失的公司中，股权
——约占CEO们报酬的75%--并不能实现将管理者利益与公司利益连在一起的初衷。相反，股权成了“贪婪的诱因”，
经理人会想方设法将股价抬高，然后在下落前抛出股票。
治贪的方法之一就是要求公司将股权计入费用账，这样就可以使公司收入大大减少。华盛顿一家机构投资人理事会的
研究主任耶格确信，如果股权被计入费用，公司在以股权当奖励时就会小心多了。
可口可乐公司在7月14日首先宣布将股权打入费用，在它的表率作用下，又有80多家公司步其后尘。但是那些总
裁们收入最丰厚的公司，如甲股文公司和JDSUniphase公司都没有动静。前者2001年给了CEO拉里?埃里森
7.06亿美元包括股权在内的酬劳，后者同年给了CEO约瑟夫?斯特劳斯1.5亿美元。
另外一个选择是公司改变股权类型。目前的股权多是固定股权，即CEO们等到股价高于发放时的价格即可将股票抛
售牟利。加州大学安德森学院的阿布迪说，弥补这一缺陷的方法是发放可变股权，将公司的股票业绩和同行业业绩或某一指数
——如标准普尔500种股票指数——挂钩。经理人们只有当公司股票业绩超过某一标准时才能从股票中盈利。这张考卷就困
难多了！
有几家公司已把他们的CEO放在这个考场上了。高速网络公司Level3通讯公司规定，只有在其股票表现超过
标准普尔500时，才向它的高层经理发放股权奖励。
改革的支持者还提供了另一个方法：在公司高级经理离开领导者岗位前，不让他们抛售公司股票。花旗集团已规定高
级经理在离任前必须保持75%的公司股票或股权。其他公司会不会照方抓药，还有待观察。而且，有些薪酬专家指出，强迫
CEO保留股票也许会让他们为了盈利而提前离职。况且，CEO们有的是灵活的对策来应付各种政策。(伟信)
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