美国政府对美元汇率下跌态度暧昧

http://www.sina.com.cn 2003年05月20日14:12 新华网

　　周一（19日）上午，东京外汇市场上美元对欧元的汇率触及1.1712的4年来新低，而上周五还在1.1600左右徘徊。美元对日元的汇率也在下跌。市场人士立刻将美元汇率的继续下挫与美国财政部长斯诺上周六对外汇市场的评论联系起来。据报道，斯诺在参加G7国家财长会议后对记者表示，最近一段时间国际外汇市场的调整“确实还算适度”。这样的辞句，对于市场来说，就是美国政府乐于见到美元汇率下跌的又一间接证明。而在当前的国际外汇市场上，美国政府对美元汇率的态度，正是市场参与者的一个重要操作题材。

　　从2002年初开始，美元汇率一路走低，今年以来更有加速之势。从2002年1月到上周末，美元对欧元的比值已经跌去了23％，仅今年3月中旬以来就降了7％。17个月以来，美元对日元下跌了12％，对主要贸易伙伴的货币综合计算起来下跌了8％。

　　一般认为，最近一年多来美元汇率的下跌，是外汇市场对美国经济复苏乏力的反映。但是，有关政府方面的态度，对外汇市场的价格走向，总是能够发挥重要的影响。例如，日本政府就一再公开表示对日元升值的强烈不满，它在今年第一季度曾投入巨资对汇市进行干预，一定程度上延缓了日元升值的速度。

　　人们普遍认为，美国至少没有理由对美元汇率的此一轮贬值感到不满，甚至内心是很欢迎的。因为，美元汇率下降，将促进美国的出口，拉动经济发展；进口品价格的提高，也有利于抑制通货紧缩的潜在压力；美元贬值了，许多美国跨国公司的海外收益能折成更多的美元，财务报表更加好看；还有，从美国的角度看，弱势美元将推动其他国家政府，特别是欧盟，降低利率，放松财政政策，从而“分担起复苏全球经济的责任”。

　　但是，表面上，美国政府仍然在努力给人一种态度超然的印象。白宫和斯诺上周都表示，美国仍然认为，强势美元符合美国的利益。有记者追问斯诺，他所说的强势美元的含义是什么，期诺的回答是，所谓强势美元，就是说，人们对这个货币抱有信心，它是好的交易中介，好的价值储藏手段，人们愿意持有，又不易被伪造，诸如此类的品质吧。记者再问他，“强势”是否包括汇率的变动，斯诺只回答说，汇率反映需求和供给的基本状况。这像是在玩弄文字游戏，但是听上去，斯诺似乎已经把汇率问题放在强势货币的定义之外了。

　　问题是，美国政府为什么要作出这种遮遮掩掩、欲说还休、顾左右而言他的姿态？

　　这主要是因为，汇率变动对一国经济的影响从来都是一把双刃剑，对美国这样一个全球经济大国，更是如此。美国经济发展史上并不乏此类经验教训。明年美国就要进行总统大选，布什政府在经济政策上不能不十分谨慎小心。

　　经济学家分析认为，汇率变动引起的进口和出口数量的变动，以及对经济发展的影响，需要一个过程，一般需要一至两年。而在此之前，汇率下跌使进口物品的价格上扬，其效果等于加税，会导致实际工资和消费支出下降，生产成本上升，进而阻碍经济复苏的步伐。如果汇率大幅下降且未来进一步下降的预期强烈，还可能引起资金大量外流和资本市场动荡，不良后果更为严重。1985年第一季度，美元汇率攀上一个新高峰，其后两年内，按贸易额计算平均下跌了20％，对日元则下跌了40％。这对大出口公司有利，也减轻了汽车、钢铁和科技等行业的竞争压力，但经济总体受害非浅。两年间，进口商品的美元价格上涨了20％，而出口商品的美元价格只上涨了4％。许多美国工人的实际收入，许多美国公司的经营，都下降了。在这两年中，美元汇率的下跌也没有带来制造业就业的增加，反而有60万人失业。而在此前两年，制造业增加了160万就业人口。直到1987年中期，美国才开始享受到出口和制造业就业增长的好处。这次，如果美元还像上世纪80年代中期那样下跌的话，那么，初期的不良后果应该更为严重。现在，美国每年进口商品额占到GDP的12％，而当年是8％。而且，更多的美国生产是在国外进行，要想用国内产品替代进口，就会受到更多的限制。

　　外汇市场是投机者的乐园。布什政府不愿被市场投机者所利用而贻人口实，其用心亦可谓良苦。（记者陆小斌）（来源：《金融时报》）

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