5月27日，纽约外汇市场出现了一个历史性数字，欧元兑美元盘中一度上摸1∶1．1931，创下欧元问世以来的历史新高。

　　此时，第一个站出来表态的重量级人物是国际货币基金组织总裁克勒。他在28日接受德国《商报》采访时呼吁，各国政府和中央银行应立即采取一致行动，共同制止美元汇率继续大幅下跌。

　　这次持续了很长时间的国际汇市大震荡，重要原因之一是美国强势美元政策的松动甚至说是放弃。其结果是，美元对欧元、日元、英镑等主要货币全面大幅贬值，仅去年相对其他主要货币的加权平均值就跌了14％，其中对欧元的比价在12个月内下跌22％。市场分析人士担忧，照此态势发展下去，欧元兑美元突破1∶1．2只需要不到2个月的时间。

　　美元的下跌并不出人意料，但跌幅之大却超出大多数人的想像。那么，这一变化会对世界经济产生什么样的影响？

　　——美国，利大于弊。首先，美元贬值的最直接效果是美国产品价格变低了，使其在国际市场的竞争力大为增强，有利于刺激出口，从而推动美国经济复苏。而其他主要货币的升值相对削弱了他国产品竞争力，使美国进口有所减少，显然有利于缩小贸易赤字和经常项目赤字。其次，由于美国的通胀率仍处于近40年来的低点，使得美元贬值导致通货膨胀的压力极小，却能就此消除通货紧缩的危胁，更加有利于经济健康增长。

　　一些研究机构已将这一轮美元大幅缩水给美国带来的好处数字化，如美林证券的最新研究报告就预计，美元贬值到目前的水平，对美国经济增长率的贡献可能高达2个百分点。

　　汇率是把双刃剑。很多经济界人士也指出，美元汇率过度下跌会使外国资本流入美国的速度放慢，那么支持20世纪90年代中后期美国经济快速增长的动力之一将会丧失，从而给美国经济的长期增长带来不良后果。

　　——欧元区，弊大于利。欧元兑美元创下历史新高，对欧洲来说自豪感高于经济意义。首先，欧元区经济一直严重依赖出口的带动效应，近几年出口占到其经济总量的20％。欧元升值抬高了出口产品价格，降低了国际竞争力，造成出口对经济增长的贡献率大为降低。其次，欧元走强造成更便宜的外国产品涌入国内市场，贸易收支压力加大。第三，欧洲许多大公司在美国及其他地区的收益兑换成欧元后大幅缩水，影响了其今后的投资。

　　与欧元区各国政府因自豪感而发出的乐观调子相对的是，各独立研究机构对欧元升值表示了极大的忧虑。法国经济形势观察协会估算，美元每下挫10％，欧元区的国内生产总值在第一年将下跌0．8％，在第二年和第三年将下跌0．16％。美林证券的研究报告认为，欧元升值已经抵消了欧洲央行下调利率带来的效果，并预计会给经济增长造成1个百分点的损失。

　　说到有利的一面，官方和独立研究机构的口径很一致，那就是强势欧元降低了石油和其它进口产品的价格，有助于抑制通货膨胀。

　　——日本，影响减弱。出口是推动日本经济增长的主要动力，因此，日元升值不利于经济恢复，而且不利于通货紧缩问题的解决。然而，此次汇率变化的最大特点是日元仅对美元升值，对欧元和其他货币反而大幅贬值，其中对欧元汇率几近历史最低点。在这一背景下，日本对美国的出口虽然出现下降，但对欧洲和亚洲的出口却仍然上升。从整体上看，这次国际汇市的动荡还没有对日本出口造成大的影响。

　　分析人士认为，虽然日本政府在国际外汇市场上对日元汇率的干预力度不大，但如果日元兑美元上破110∶1的水平，势必对经济产生强烈冲击，从而引发日本政府采取强硬政策。

　　——亚洲，可能获益。几年来，亚洲各国都在使货币贬值以刺激出口，从而促进经济增长。但是，经济全球化的进程使亚洲各国认识到，强势货币带来的资本流动要比弱势货币带来的贸易增长更为重要。20世纪90年代，强势美元使得美国吸引到全球资本的大部分，而像印度尼西亚、泰国和韩国这些急需投资的国家却资本匮乏。现在，各国货币对美元升值，不利的一面是影响出口，有利的一面是为本国证券市场吸引到大量外来资本，同时对本国利率产生抑制。更重要的一点是，美元疲软使得亚洲各国别无选择，只有调整经济结构，扩大内需，走出依赖出口的陷阱。

　　作为全球经济增长的主要发动机，美元适度贬值给美国带来的好处无疑对世界总体经济发展有利。但分析人士认为，如果美元、欧元、日元等主要货币间的汇率发生急剧变化，将使美国、欧洲、日本三大经济体的复苏出现变数，对世界经济造成严重冲击。 （高云岗）（来源：经济参考报）

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