6月5日，欧洲央行决定将基准贷款利率下调50个基点，其最低投标利率已降至2.00%，创欧元区成立以来新低。与此同时，欧洲央行行长杜伊森贝赫承认，区内经济上半年表现呆滞，欧元区经济存在衰退风险。

　　状况不妙

　　在2003年5月16日和5月17日于法国海滨胜地多维尔举行的西方七国财政部长会议上，与会成员不得不把欧盟毫无生气的经济纳入了主要议事日程。事实上，从2002年第四季度以来，特别是进入2003年以后，欧盟经济便已陷入停滞状态。

　　按照2003年初的预测，今年欧元区的经济增长率有可能高于1.5%，达到接近2%的水平。但是，实际执行情况却令人十分失望。据权威人士不久前预测，2003年欧元区12个国家的GDP增长幅度仅仅可能达到1%或者不到1%。这同2002年欧元区经济增长率大致上持平。

　　其中，作为欧洲经济火车头的德国经济更是不尽如人意，2003年第一季度，这个国家的经济增长率只有0.2%。欧洲其他国家的经济增长率，也普遍处于比较低的水平。

　　实际上，2002年以来，欧盟经济便一直不振。以2002年第四季度为例，当季度德国经济增长率仅为0.5%，法国经济增长率则为0.2%。2002年全年欧盟经济增长幅度只有不到0.5%。

　　衡量经济疲软的另外一个指标是工业生产和失业率。在这两个方面，欧盟国家也表现得比较糟：2003年2月份，法国工业生产指数微弱增长了0.6%，英国的这个指数为0.7%，而德国的工业生产不增反降，今年2月德国工业生产为负0.7%。今年2月整个欧盟的工业生产指数仅增长了1.5%。

　　同期，欧洲主要国家的失业率也居高不下。2003年3月，整个欧元区12个国家的失业率平均达到8.7%，其中，法国为9.2%，德国则高达10.6%。当然，在欧盟国家中，其失业率亦有较低的国家，2003年3月英国失业率仅为3.31%，瑞士则为3.9%。不过，除掉少数国家外，目前整个欧盟的失业率都在8%以上。

　　诚然，当前美国经济也比较疲软，即便如此，美国经济的主要数据也要强于欧盟。例如，2003年3月份的美国失业率为5.8%，远比欧盟低；又如，2003年第一季度美国GDP增长率为1.6%，德国仅为0.2%，前者相当于后者的8倍。

　　缘由何在

　　人们不禁要问，目前欧盟经济为什么步入了停滞状态，有没有经济背景，它又体现在什么地方。概括起来，导致当前欧盟经济陷入停滞的原因主要表现如下：

　　一、造成欧盟经济停滞的主要原因之一在于它的限制性货币政策。众所周知，尽管欧盟财政政策仍由各国自主执行，但在货币政策方面，却由欧盟中央银行统一管理。欧盟中央银行为了限制各国财政赤字扩展，采取了紧缩性的货币政策。也就是，欧盟央行通常采取紧缩货币流通量的政策，从而与其他西方国家，特别是同美国背道而驰。这在很大程度上抑制了欧盟经济的增长速度。

　　二、赤字财政政策成了阻止欧盟经济的一大障碍性因素。欧盟委员会对各成员国规定了赤字的上限，即其占GDP的比例不能超过3%。然而，由于经济不景气，各国纷纷加大了财政支出，以至于欧盟主要国家的财政赤字不得不增加。据统计，2003年葡萄牙的财政赤字占其GDP的比重将高达4%，德国占3.7%，法国将成为仅次于葡萄牙和德国之后欧盟又一个高赤字国家，2003年法国的财政赤字可能达到占GDP的3.4%。而财政赤字的攀升，势必将对欧盟经济复苏带来破坏性影响。

　　三、欧元升值成为欧盟经济受阻的又一成因。美元贬值可以促进美国商品出口，而欧元升值对欧盟经济却不是福音。据统计，以往12个多月来，欧元对美元比价上升了20%以上。据可靠统计数字，若欧元汇率上升10%，将使欧元区12个国家2003年的GDP增长率下降约0.5个百分点。

　　四、通货膨胀抬头将影响欧盟经济增长。通常说来，通货膨胀率较低，对欧盟经济较为有利，若上升，则将使欧盟被迫下调其经济增长率。以意大利为例，该国政府预测2003年全年通货膨胀率为1.9%，但是，过去4个月来，没有一个月的通货膨胀率低于2%，2003年3月和4月的通货膨胀率分别为2.7%和2.8%。鉴于通货膨胀率上升，结果，意大利不得不把2003年全年的GDP增长率由1.8%下调到1.1%。

　　此外，企业破产不断增多也成为欧盟经济下滑的一个重要动因。

　　前景黯淡

　　值得指出的是，欧盟经济前景并不使人乐观。理由不外是，上述阻碍欧盟经济的消极因素一个都没有消除。除此之外，还有下述几个方面制约着今后的欧盟经济增长：

　　一、劳动力成本过高不利于欧盟劳动生产率的提高。导致目前欧盟失业率居高不下的因素除了经济不景气外，还有便是欧盟国家劳动生产率低下。据统计，2002年美国非农业部门的劳动生产率高达4%，而欧盟只有1%。造成欧盟劳动生产率下降的主要原因乃是，该地区的劳动力成本太高。由于长期以来欧盟实施高福利政策，结果，这个地区相关国家的工人劳动力成本远高于美国等北美洲国家。劳动力成本高，既不利于非农业部门劳动生产率的提高，也对该地区的经济增长产生消极影响。

　　二、公司债务过高已使欧盟经济不堪重负。根据法国储蓄和信托银行首席经济学家阿蒂斯的预测，一般说来，美国经济出现强劲复苏6—9个月后，欧盟经济方会强劲复苏。原因在于，欧洲公司需要时间减少它们在上个世纪90年代末背上的沉重债务负担。可见，企业债务沉重负担将成为未来欧盟经济增长的巨大阻力。

　　三、通货紧缩威胁着欧盟经济发展。在欧盟，人们普遍预料，鉴于德国去年经济下滑，再加上食品、烟酒等日常生活用品价格的下降，所有这些，都导致了德国通货紧缩的加剧。在这种情况下，如果欧盟不采取得力措施抑制经济下滑，那么，也不排除欧盟在日本之后出现通货紧缩的可能性。显而易见，占欧盟GDP三分之一的德国经济陷入衰退，势必将把整个欧盟拉入通缩之中。那样一来，对欧盟经济来说，将是一场可怕性的灾难。（中国社科院世经所研究员 佟福全）（来源：国际金融报）

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