中国日报网站消息：垃圾也能变黄金，就看你有没有眼光。据《华尔街日报》近日报道，号称“华尔街秃鹰”的投资家大卫·特普尔正在以其独特的眼光，挑选破产公司的“垃圾”级别股票，在其重新获得生机后收获高额的回报。目前，他已成为华尔街投资者的最新偶像。

　　*** 秃鹰投资者之王”投资回报率76

　　%特普尔的投资公司阿帕卢萨资产管理公司，通过运作其近30亿美元的资产，今年迄今为止已获得了高达76%的投资回报，即便是在牛市时期，这也是个令人艳羡的数字。

　　特普尔的投资策略是专挑那些已经破产或是濒临破产的公司。这些公司可以说是被其他投资人认为已失去生命而弃之不顾的“腐肉”，但是特普尔却“吃”得津津有味，他因此获得了“秃鹰投资者之王”的绰号。

　　不过，现年45岁的特普尔倒是更喜欢把自己称作“市场上的特里萨修女”，说自己总是在市场上扶危济困，即帮助那些落魄的公司走出困境。自去年10月以来，当许多投资者都为规避风险而离市观望时，他手下的两个对冲基金却一直在不停地挖掘大量的超低价股票和债券。而伴随垃圾债券市场今年以来总体14%的升幅，特普尔获得了极其丰厚的回报。

　　但这并不是靠一时的运气，而是特普尔深谙市场的脉搏，才能够作到长期盈利。阿帕卢萨10年的平均年投资回报率达到31%，大大高于道琼斯工业股票平均价格指数12%的年平均增幅。

　　*** 高盛走出的垃圾股奇才

　　特普尔在上个世纪90年代初担任投资巨头高盛公司的垃圾债券交易部门的负责人，他于1993年创办了阿帕卢萨资产管理公司。在公司创办的初期，投资回报并不出色。

　　但是，在经历了几次盈亏之后，特普尔确定了自己的投资风格。我们可以从他的同事那里了解到这一点。红木对冲基金的投资组合经理、特普尔在高盛公司工作时的同事乔纳森·科拉奇说，特普尔一旦选中了投资目标，就不断追加投资，不为市场上的风风雨雨所动。特普尔自己也透露过，他不怕亏钱，这正是他的公司与众不同的地方。科拉奇说，特普尔的投资基金成员都愿意忍受短期的投资风险，以便能够获得长期的投资回报。这要归结于他们对特普尔的神奇才能的信任。

　　比如，1998年秋，当俄罗斯表示无法偿还到期债务时，阿帕卢萨因其在俄罗斯债券上的投资而损失了数亿美元，不过该公司在那年11月又买进了更多俄罗斯债券，然后就坐等它们逐渐升值。事实证明他的眼光是正确的，该公司因此挽回了上述的大部分损失。

　　特普尔的神奇还在于先人一步。近几个月来，投资者对美国经济的信心增加了，这使他们敢于重新买进一些饱受打击的电信和金融类股票，而特普尔早在去年就已经买进了这些股票。

　　特普尔对其投资信息严格保密，有时还拿起法律武器进行保护。1998年，特普尔曾起诉美林公司，指控它披露了阿帕卢萨投资橙县债券的保密性细节信息。特普尔有时则故意散布一些信息，比如他会卖出一种债券的少量头寸，然后把这一消息透露给华尔街，从而拉低这一债券的价格，随即他再逢低买进更多这一债券。

　　*** 投资者追捧的新偶像

　　特普尔对他投资的公司采取积极进取的推动方式，包括参与管理。为了确保他所投资的绩差公司能够进行重组，他会不断追加资金以推动该公司的改革，或对该公司的其他债权人施加压力。

　　不过，特普尔对他基金的投资者规定的赎回条件很苛刻，每年仅给其一次赎回投资的机会。如果他愿意，他还有权将投资者40%的投资再保留3年。但特普尔说他不愁吸引不到投资者，因为丰厚的回报正在诱惑着大量的人。今年迄今为止，阿帕卢萨资产管理公司给予投资者的投资回报已有2亿美元左右。为了控制基金的规模，该公司目前只接受现有客户的新投资。

　　最近，特普尔一直在推动其公司增持从世通中重生的MCI和破产的迈朗公司的股票。虽然MCI重新被指控违法行为，前途飘摇，但特普尔坚持认为，即使上述指控得到证实，MCI的利润也不会受到太大损害，该公司的重组计划也不会被扼杀，因此是“青山依旧在，肯定有柴烧”。特普尔也很看好迈朗公司的未来涨势。

　　就在《华尔街日报》报道了特普尔这个投资奇才之后，他很快被投资人奉若神明，其投资目标也成为华尔街的热门股票。比如，MCI和迈朗这两家公司就快速受到投资者的追捧，不过，他们又比特普尔晚了一步。（文艳）

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