大鳄又袭香港？金管局入市干预抛售4.6亿港币

http://www.sina.com.cn 2003年09月27日11:15 中国日报网站

　　中国日报网站消息：就像一出戏，到了风云突变的时刻。

　　9月22日，周一，全球金融市场翻天覆地：欧洲股市大挫，日元、亚洲国家货币兑美元大升，金价上扬……

　　但变化才刚刚开始。9月23日，大量资金流入香港，港元现货一度大幅飙升至7.7050兑

1美元，是自1997、1998年亚洲金融风暴以来的新高；香港股市24日暴涨351点，25日成交量更达到213亿，创三年内新高。

　　大盘在高位颤抖，人们在底下激动，已经到香港的和准备来香港的，都开始兴奋起来了。

　　9月23日，香港金融管理局高调入市干预，通过抛售4.6亿港币购入约6000万美元，遏制港元升势。

　　但是行情还在继续，一切仍要视乎美元下跌的速度和底线。唐英年：我不会同情他们输钱。

　　9月19日西方七大工业国(G7)会议后，日本政府一改过往作风，放任汇率上窜下跳，不加干预。9月23日，日元创下三年来的最高点：1美元兑110.89日元。

　　日元飙升带动亚洲区货币呈现强势。9月22日晚上，港元汇价在伦敦市场曾低现1美元兑7.7050，市场出现大量港元买盘，港汇一夜之间飙升850点，一举扭转年初香港财赤高筑、港元将受冲击而被看跌的颓势。

　　9月22日，穆迪投资公开表示拟调高香港的外汇评级。

　　如此热炒港币升值预期，历史上只有两次。

　　一次是在1987、1988年，当时金管局实行联系汇率制，1美元兑7.8港币。由于这是一个政治价格，对于汇价是高是低，市场认为仍待商讨，于是就炒起了重新定价的概念。

　　第二次在1992、1993年，情况与现在不同，当时香港房地产价格高，物价也高，经济状况比美国好，金管局需要利用加息来压抑港币。在那个时候，港币利率要高于美元利率。

　　而这一次的背景则是，香港楼价在过去一个月内上升了10%～15%，香港的客观环境因素明显改善。但中国交通银行香港分行资金部首席交易员张卫中认为，“近期港汇升高主要还是大量的资金流入了香港”。

　　张分析，自亚洲金融风暴后，市场已经形成了港元弱势心理，再经过上半年的SARS疫情，十之八九的基金都选择了持有美元而沽空港元；但市场突然反其道而行之，这些早前沽空的基金被迫大量买进港币平仓止损，给了长期看淡港元的人一个沉重的教训。9月24日，香港财政司司长唐英年在出席鄂港经济洽谈会后笑言，“前晚他们输了很多钱，(但)我不会同情他们输掉金钱”。

　　张卫中认为，金管局一直奉行的汇率政策，也为此次炒作提供了题材。在过去2～3年里，金管局规定港币汇率只能在7.800～7.798之间波动，上下只有20个点，波动空间比人民币还少(30个点)，导致香港市场汇率政策十分僵硬。G7会议后，西方七国财长联合声明，呼吁亚洲国家实行“更具弹性的汇率政策”；而香港作为一个资金自由进出的国际自由港，汇率却只能在20点的范围内波动，与G7所提倡的精神违背，容易使人预期联系汇率将由此脱钩，如此便生出一个炒作概念。

　　唐英年表示：“(弱势美元)对香港的联系汇率制度是没有冲击的。如昨天(9月23日)虽然在汇市上，港元有一定的强势，但我们有一个调整机制，现时汇市已经稳定下来，所以对联系汇率没有任何影响，也没有冲击。”G7会议之后

　　正是刚刚结束的G7财长会议，直接引发了新一波全球汇市行情。

　　七国财长发表的联合公报呼吁各国提高汇率弹性，让货币“灵活”浮动。这被认为是针对许多亚洲国家发出的信号。之后，日元、韩元、港元等对美元全面走高。

　　“弱美元政策已经由一个国家的政策变成了G7的政策。美元兑亚洲货币的波动，是全球协调后的一个行动，明显是在G7上面达成的一个共识。”瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家陶冬说。

　　有分析认为，日本央行对汇市的态度是判断美元走势的关键，美元兑日元的汇价又是判断美元贬值速度的关键，而美元下跌的速度和水平，将在某种程度上对流入香港的热钱数量、滞留时间产生影响。

　　汇市带动股市，香港出现了与1997亚洲金融危机时完全相反的市况，炒家不但炒高了汇市，还推高了股市。摩根士丹利亚洲首席经济学家谢国忠说，“香港股市大涨，主要是资金的推动。我们很多的大客户最近拿到很多钱，他们的客户要求他们投资到亚洲去。”

　　大量资金从欧美流入亚洲已经持续两三个月了。张卫中认为，美元的加速弱势也成为一个直接动因，国际投资基金在过去几年过分看淡亚洲，亚洲的投资在投资组合中平均比例只占3%多，而美国的投资则占到57%。由于美元贬值，相对于港元成为风险更大的货币，调整投资组合成为必然。

　　但港币并非这一波行情的落脚点。

　　实际上，G7会议后，日元兑美元升值，实施“更弹性的汇率政策”矛头直接指向人民币。在中港关系日益密切的背景下，市场人士预计，香港如果和联系汇率脱钩，港币就会随着人民币升值，冲着人民币来的大量资金假道香港施法，港币则充当了此次事件的风头趸。美国人的算盘

　　只是中国政府的坚定态度仍然异常清晰。在香港金管局日前举办的“第六届卓越人士讲座”会上，中国人民银行行长周小川称“1994年至1997年间人民币实际有效值升值约30%”，再度为国内外舆论降温。

　　而美国人的声音虽然响亮，但其实并没有什么实质性的行动。

　　“美国在人民币的立场上，实际上是一句话--‘光叫不咬’。”刚从美国回来的陶冬语出惊人。作为瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家，在美国为期数天的行程里，陶拜会了美国多位政界、商界要人。

　　在人民币升值问题上，日本最早提出，而且一直是先锋；之后新加坡、韩国相继喊过；欧洲央行行长今年5月份开始喊；而美国正式加入这个合唱团，实际上是近两个月的事情。

　　“因为不能咬。”陶冬这样解释。

　　据其了解，美国财政部判断：人民币升值弊大于利--中国现为世界经济的一大增长引擎，人民币升值的问题如果推得太凶，真的导致中国经济下滑的话，就不仅仅是一个中国现象，而是一个亚洲现象或是全球现象，甚至给世界带来一轮通缩。

　　另一方面，美国债市已经进入一个牛市的尾声，利息上升只是时间问题。现在支撑美国国债的最大一块外国资金是亚洲央行的干预基金，第二就是中国，前7个月共买入美国国债1500亿美元。如果人民币升值了，中国政府不再干预货币，也就不需要再把钱放到美国国债上，对于美国债市将是一大打击。

　　陶冬认为，在人民币问题上，美国国内可以排一个声谱。

　　声谱上端是美国制造业协会，他们走得最远，叫得最凶，动辄以301条款作为威胁；往下是国会，但当中对人民币感兴趣而且懂得人不超过3%；再往下是白宫，一些官员出于选举需要，立场偏向于人民币升值，但并不强烈用他们自己人的说法是“喊是一定要喊的，而且要让别人看到我们在喊”；声谱最下端是美国国务院，而国务院在汇率政策上基本没有话事权。

　　他还分析，日本要的只是币值的改变，而美国关注的是人民币盯住美元的外汇体制。斯诺不断重申“实行更具弹性的外汇体制”，美国强调的弹性，实际上是未雨绸缪之计，“中国现为世界第六大经济体，再过两年，晋身第四大经济体，你的人民币盯着我，趴在我身上，将来会吃不消的”。

　　“在11月份选举之前，美国一定会叫得越来越多、越来越响，但这并不改变美国行政当局在人民币政策上面的基本立场。”陶冬说。（来源：21世纪经济报道/钱琪）