近日基金重仓股也呈现出冰火两重天的走势。宝钢、扬子石化等新高迭创，但是，同样有一批属于基金重仓股的股票却大幅下跌，甚至连续跌停！

　　是基金看走眼了？是基金的投资理念出了问题？基金的价值投资理念失败了？基金的投资方向再也不能跟了？

　　据记者的调查，原因居然是：一方面基金想换筹，但是，它们的仓位很重，手中没钱，只有换掉一批成长性不高的“赘肉”股票，同时，却继续买入价值股！原来，基金狡猾着呢！那么，基金在换入哪些股票呢？

　　基金重仓股近日开始出现明显的分化。继前日基金重仓的大商股份首次出现跌停之后，不少基金在三季度末大规模持有的生益科技也出现了连续下跌，与此同时，另一些基金持有相当数量的如东方明珠、歌华有线等重仓股也纷纷跌停。

　　同样是重仓股，同样是一种选股理念，为何出现了如此分化的走势？这种跌停与创新高的背后难道有什么猫腻？

　　基金重仓股后院起火

　　近日，伴着宝钢股份、扬子石化股价再创新高，基金重仓股的后院却开始“起火”。基金景福重仓的金山股份，7个交易日内暴跌35％；普惠、华安等4家基金重仓1482万股的生益科技两天下跌15％，博时重仓的歌华有线、普华重仓的东方明珠均被砸在了跌停板，再加上前期跳水的华北制药，这些基金重仓股再现了前期券商重仓和老庄股跌停的一幕。

　　这些基金重仓股股价的突然崩塌，到底是谁在幕后导演呢？

　　一位基金研究人员认为，从这些重仓股跌停时所披露的成交席位能看出一些猫腻。

　　在华北制药的跌停中，我们看到了平安证券、辽宁东方证券的席位；歌华有线跌停，又有国泰君安、广发证券上榜；国信证券又在金杯汽车跌停时上榜；特别是辽宁东方证券的席位，多次出现在跌停的个股上。

　　从基金所披露的信息看，不少基金在这些券商处都有托管席位，因此像华北制药这类重仓股很有可能是基金杀出来的筹码。反观那些涨得好的基金重仓股，如扬子石化，上榜的湘财证券恰好也属于基金托管的交易券商之一。

　　谁在被抛弃 谁会是新宠？

　　同样都是基金重仓股，都是按着价值理念选股思路买的股票，为何走出了如此巨大的差异？

　　众所周知，基金在三季度末时的平均仓位已经高达近70％，而最近为启动这些大盘蓝筹股，基金耗费了大量“弹药”。一基金人士私下告诉记者，基金目前正在对行情重新定位，而重点则强调今后的价值发现，现在正在进行仓位结构上的调整。

　　而事实上，这种调整已经从基金的组合中看出端倪，在三季度，基金就已经对金融、农业以及部分汽车股进行了减仓，如金杯汽车、一汽轿车的减仓均在1500万股以上，招商银行减持超过1亿股，浦发银行减持超过9000万股，同时基金对江西铜业、上海机场、扬子石化却是增仓明显。

　　不管是先期跳水的华北制药、金山股份，还是最近的大商股份，都有一种业绩增长开始减缓的迹象，它们的下跌，或许也是基金重新审视自己价值投资后的结果。从基金重仓股的不同表现来看，只有那些具有行业发展前景的股票才有机会进一步上涨。

　　刘锦旭 李伟

　　《江南时报》 (2003年11月08日 第十九版)