周四、周五，深沪大盘连续重挫，成交量较上日有所放大，个股继续呈普跌局面，刚刚转强的人气再度跌至冰点。

　　导致大跌的原因有很多，市场传言纷纷，有人说国有股减持又有新方案了，有人说深交所即将恢复打包发行，也有人说啤酒花担保涉及20多家公司，其中还有不少上市公司……

　　一般而言，下跌总会有理由，无法证实的东西我们姑且不谈，我们想表述的仍然是近期一直反复强调的投资理念极端化的问题，正是由于投资理念的混乱，从而导致了非主流板块大面积跳水的局面。

　　周四两市跌停个股数量达到20多家，确实让人感到胆寒。这就是今年上半年“二八”现象重演的后果。尤为令人担忧的是，十分“西化”的投资理念继续受到业内的普遍倡导，这种忽视中国股市特色而简单地套用国外理念的思潮，如果不及时加以纠正，后果与否定论是一样的。

　　照此下去，新股开盘就会跌破发行价，因为我们现在是20倍市盈率发行机制，上市业绩摊薄后马上就成为30倍以上的股票，如果募资不能马上产生效益，市盈率就会达到更高，难怪现在越来越多的次新股跌破发行价。

　　此外，近期市场大多个股出现放量下跌，出来的资金并不愿回到市场，这是“惟市盈率”论的极端化体现，出来的机构资金是不会介入那些被众多机构把守、且获利丰厚的主流板块上的，而且主流板块的主力大多仓位较重，此次拉抬的目的确实有待观察，因为即使所持个股市盈率较低，但明年还能保证这样低吗？

　　从行业兴衰角度，我们必须动态考虑问题。其实在我们这个市场，主力博弈的色彩还是比较浓的，上半年已经体现得比较充分了，没有人会第二次跌入陷阱。

　　综合而言，目前由于投资理念的混乱导致市场再度陷入动荡，市场最终会认识到这一点，我们希望经过近期市场连续的局部恐慌后，迎来全面的恢复性反弹，以提高市场信心。同时，政策面亦应对当前市场的理念予以引导，否则市场堪忧。

　　广文

　　《江南时报》 (2003年11月08日 第二十版)