新华社纽约11月8日电 新华社记者薛彦平

　　在对投资银行、审计事务所进行了大刀阔斧的治理后，美国证券监管当局正在把越来越多的目光转移到证券交易所本身。这次，它将遭遇美国证券交易市场最传统的角色——证券经纪人。

　　作为美国和世界上最大的证券交易市场，纽约证券交易所自然首当其冲。随着前主席格拉索的去职，纽约证交所为经纪人提供的保护伞似乎越来越难遮挡风雨，美国证券交易委员会（以下简称证交会）对纽约证交所的治理整顿也在向纵深层面发展。

　　10月中旬，《华尔街日报》曾披露出惊人消息：证交会在一份长达40余页的秘密报告中对华尔街实行了百余年的证券经纪人制度提出了强烈质疑。报告指责这些经纪人在交易中滥用职权，通过各种违规操作，如利用从证交所获得的内部信息和对证券市场变动的了解，故意以对委托客户不利的价格进行交易，给投资者造成巨大损失。

　　据报道，在过去3年中，这些经纪人在过手的22亿股交易中总共侵占投资者利益达1．55亿美元。在纽约证交所，平均每两小时就有22起经纪人违规操作事件发生。对于这些违规行为，纽约证交所往往睁一只眼闭一只眼，并且惩罚力度过轻，难以产生足够的威慑作用。譬如，从2001年1月到2003年6月的两年半时间里，纽约证交所对这种违规操作的罚款只有600万美元。

　　纽约证交所一些经纪人之所以如此胆大妄为，除了监管不严外，另一个重要原因就在于他们的地位十分特殊。目前，纽约证交所一共有440多个经纪人，分别隶属于7家证券经纪公司。这些经纪公司的后盾几乎都是能够在华尔街呼风唤雨的顶级投资银行或金融服务公司。2800多家上市公司的股票通过这些经纪人完成交易。

　　在纽约证交所，经纪人主要起两方面作用：第一，促成证券交易，接受投资者委托进行证券的买入或卖出；第二，通过“逆向操作”保持市场价格均衡。当某些股票价格上涨过猛时，经纪人必须出售手中的股票，平抑股价；反之，当某些股票价格下跌过猛时，他们又必须用自备资金购买这些股票，使价格回升。由于经纪人一方面完成客户委托交易，另一方面也为自己公司从事交易，这就使他们有可能利用手中的特殊资源谋取私利。

　　鉴于经纪人在纽约证交所中的特殊地位和对市场均衡发展的重要作用，在某种程度上纽约证交所对经纪人的违规行为采取一种袒护的立场。这也越来越引起证交会的不满。证交会对纽约证交所市场监管的评价是：根本不足以对违规活动形成威慑，即使发现某些违规活动，也很少使违规者受到严厉惩罚。

　　不过，对于纽约证交所目前的经纪人制度，证交会很难拿出较为成熟的改革方案，其治理措施无外乎以下几个方面：第一，对证交所施加压力，继续敦促其清理门户；第二，加速证交所现代化技术的推广。证交会并不主张完全取消经纪人制度，但它坚信，引进现代化的技术手段可以减少违规操作的发生；第三，对经纪人进行个人处罚。但非到万不得已，证交会不会贸然采取这种做法，因为这样做的直接后果是搞僵同纽约证交所的关系。此外，证交会还可从纽约证交所收回部分市场监管权，使后者更专注市场交易技术层面的管理。不过，这是它不会轻易采取的一种手段。