本报于11月8日刊发《今年凭证式（四期）国债即将发行有望引发新一轮国债抢购潮》一文后，不少读者来电询问相关事宜，希望对该期国债的投资价值有更深入的了解。这里，记者就对此进行详细分析，希望对投资者有所助益。不过在此之前，投资者有必要再熟悉一下发行方面的信息：

　　今年凭证式（四期）国债将于11月20日至12月20日，向全国投资者公开发售。本期国债分1年期和2年期两种，全国发行额度为600亿元，其中1年期240亿元，年利率1.98%；2年期360亿元，年利率2.25%。1年期品种为首次出现在市场的新品种。

　　投资者首先必须弄明白的是，管理层在今年连续发行了3期3年期和5年期的凭证式国债后，为什么会一反常态，突然发行1年期和2年期的凭证式国债？应该肯定的是，这两个品种的推出有利于投资者改善持仓结构，将不同期限的品种进行适当搭配，从而有效降低利率变化的风险，但从更深层次看，这两个品种的推出表明中期尤其是3年期和5年期的品种在市场中已处于饱和状态，继续发行难以获得投资者的认同，而短期甚至超短期的品种才是资金追逐的新目标。其实，这一点投资者可以反过来考虑，即如果3年期和5年期的品种市场有效需求仍很充足，那么发行它们显然比发行1年期和2年期的品种有利，因为这样管理层面临的短期偿债压力较小。因此，市场热点发生转移，短期品种存在强大的市场需求才是管理层推出1年期和2年期品种的真正原因，也只有这样，才能使管理层实现满足投资者需求和完成全年发债任务的双重目标。

　　对于投资者来说，买国债最关键的是看利率的高低，而其参照目标也就是我们通常使用的银行同期限定期存款利率。虽然本期国债利率与1年期和2年期定期存款的利率是相同的，但由于凭证式国债的收益不用缴20%的利息税，因此投入同样一笔钱，买凭证式国债的收益比存款高20%，这意味着资金在凭证式国债中运作的效率更高。对于常年存钱的投资者来说，1年中1万元能多赚近40元是一个不小的数字，要知道，40元能做不少事啊，能买多少份《长沙晚报》，能坐多少次公交车，能打多少次固定电话，能买几斤米和油，您可以自己算算。过日子嘛，就是这样，得精打细算。何况现在手头有10万元闲钱的家庭不在少数，买个1年期的国债就比储蓄多赚近400元，何乐而不为呢？再说了，债券在手上捏个1到2年也比较踏实，由于时间不长，因此一旦利率上扬，可以迅速作出反应。对于机构来说，它们看中的不完全是利率的高低，而是还有20%的概念，因为在投资领域，20%是一个了不得的收益率。因此，无论对于普通投资者还是机构投资者来说，本期国债都是难得一见的好品种。

　　在具体操作上，建议投资者对1年期和2年期的品种进行适当搭配。一方面，这样可以更有效地降低利率变化的风险，2年期品种利率虽高一些，但如果把资金集中在这里，则一旦利率上调，付出的时间成本更高。另一方面，如果把资金集中在某一品种上，则一旦出现急需用钱的情况，虽能提前兑取，但由于只能全部兑取，而不能部分兑取，因此损失的利息将较多，而进行适当组合后，则可先兑取利息少的那部分，这样就能减少损失。总之，本期国债是难得的投资佳品，投资者切莫错过良机。