继美国经济在第三季度创下了8.2％的高增长率，从而给长期增长乏力的世界经济注入了一针强心剂之后，美国股市于12月11日又带来了一个振奋人心的好消息———道—琼斯指数当天终于在2002年5月24日之后重新越上1万点心理大关。但美国经济是否就此晴空万里不“变脸”，美国股市是否从此走向牛市，却依然存疑。

　　作为经济状况的晴雨表之一，美国股市的牛气再现，确实再次证明美国经济的天空已经“由阴转晴”。首先，道—琼斯指数此次重上万点，美国商务部当天公布的好于预期的11月份零售额数据是直接动力之一。而美国经济在第三季度高速增长的首要因素，就是占美国国内生产总值三分之二的个人消费在当季出现显著回升。由此，加上圣诞节对个人消费的拉动作用，虽然第四季度美国经济增长的数字还未可知，但按照经验，这一记录肯定要比第三季度更加理想。其次，推动道—琼斯指数重上万点的另一个直接动力，是美联储当天传出将维持当前低利率的信息。因此可以预见，在低利率的刺激下，推动美国经济增长的两大因素———个人消费和企业开支还将继续保持旺盛。

　　但是，复旦大学美国研究中心副研究员潘锐指出，除却如可能发生新的恐怖袭击等不安全因素，美国经济目前仍面临许多问题。其中，疲软的美元首当其冲。虽然美国财政部长约翰·斯诺10日重申，美国政府的强势美元政策将保持不变，但事实上，自2000年10月份以来，美元兑欧元已经贬值了49%。美元的持续疲软固然有利于美国的出口，为美国减轻了不少“双赤字”（贸易赤字和财政预算赤字）的负担，但也造成了外国资本对美国资本市场的信心下降。流向美国国债市场的外国资本不断减少就是美元贬值导致的直接结果。此外，过于庞大的美国联邦政府预算赤字和久难见起色的劳动力市场疲软也都将在不同程度上影响美国经济增长的步伐。

　　不少华尔街的投资商和分析家认为，道—琼斯指数此次重上万点大关，代表了美国股市的未来方向，大牛市来了！对此，潘锐认为，由于美国股市仍存在诸多不确定因素，目前下这样的结论还为时过早。其一，大量长期被熊市套牢的资金可能会在股市重回万点大关后寻求解脱，从而对股市造成巨大的做空压力。其二，由于美元持续疲软而从美国债市撤出的外国资本是否会转向流入股市，还有待观察。其三，尽管美国股市相对成熟，但近年来曝光出来的种种丑闻表明，各种违规操作充斥美国股市，华尔街的监管力度远远不够，美国股市的这种脆弱性显然不利于其走向牛市。本报记者孙佳华