中国日报网站消息：美国经济在经历了两年多有起有伏的回升以后，现在已经进入衰退之后的结构调整期。今年上半年受美伊战争影响，美国经济继续呈现缓慢复苏走势；随着萨达姆政权垮台和美对伊战争取得胜利，美国经济增长在很大程度上消除了所谓“地缘政治带来的不确定性”，经济复苏中的积极因素也正在增加，下半年经济增速明显比上半年加快。美国第三季度GDP增长的强劲势头使多数经济学家相信，美国经济已经出现重要转折；经济学家对美国经济前景的关注焦点也已从复苏力量强弱转为能否持续增长。一些人认为，美国历
经两年大幅减税和降息，现在复苏已经进入加速增长并处于可持续增长阶段；但也有一些专家认为，制约美国经济增长的一些实质问题并没有完全迎刃而解，特别是在当前经济结构调整阶段，美国一部分制造业将不可避免地继续向外转移，这将导致美国就业市场持续低迷。“失业型复苏”和劳动生产率的快速增长已经成为美国本轮经济复苏的两个显著特征。
GDP增长率超过4％已成定局自2000年下半年以来，在高科技泡沫破灭、企业投资大幅下降的影响下，美国经济由快速增长转为急剧放缓。美国国民经济研究局（NBER）认定，从2001年3月到11月，美国经济陷入新世纪以来的第一波衰退；随之而来的9·11恐怖袭击事件又在短期内给美国经济造成不小打击。进入2003年，美国经济增长速度可以说是“低开高收”，从一季度的1．4％提高到三季度的8．2％。经济学家预测，虽然四季度GDP增长率比三季度有可能下降，但也将高于今年的头两个季度，因此，全年美国经济增长率达到4％以上已不成问题。这个水平对于已经持续3年低迷的美国经济来说，当然是个相当好的成绩。从目前统计数据看，当前美国经济运行呈现出以下特点：一是消费者信心恢复，消费需求见旺。谈到美国经济，不能不看消费。消费占到美国经济总量的2／3。上世纪90年代初的美国经济之所以只出现了温和的衰退，全仗消费的鼎力支持；如今布什政府减税政策出人意料地刺激了消费，也是促使今年第三季度美国经济增长超出预期的一个重要因素。进入今年10月以来，市场批发、零售状况均比一年前出现了6％以上的增长。随着圣诞节的临近，美国今年最后一个购物季节已经到来。与往年相比，今年美国各地购物商城的最大特点就是“人满为患”。笔者在美工作的3年多时间里，还从来没有遇到过在停车场找不到停车位的情况，现在到华盛顿郊区的超市和专卖店购物时，等车位花上十几分钟是常事。有些人干脆在商场门口等，有顾客出来后就开着车跟着他们走，直到把他们“送”到自己的停车位，前面车走了，后面的车再停进来，商场购物踊跃状况可见一斑。现在很多市场人士已经预言，今年美国圣诞、新年的消费量肯定要超过去年。二是股票市场回暖，私人投资开始增长。年初以来，美国道琼斯工业指数和代表高科技产业的纳斯达克指数保持上涨，企业并购活动也再度上升。虽然受伊拉克战争的不确定因素影响，今年三四月份美国股市出现下挫，但进入三季度以后，随着战争等不确定因素的消除和企业盈利恢复，股市开始持续反弹。总体来看，道指从年初的8773点一路攀升，再次突破了万点大关，出乎很多市场分析人士的预料；纳指则从年初的1421点达到现在的1951点，比年初时上升了37％。同时，私人投资回升也是市场关注已久的事情。很多经济学家认为，美国经济现在已进入可持续增长阶段的一个重要理由就是：美国经济现在终于实现了两条腿走路，消费与投资成为经济增长的两大支柱。美国近两年强劲的劳动生产率增长是美联储主席格林斯潘最为津津乐道的事情，对美国经济能够保持长期增长至关重要。在美国国际经济研究所任职的前克林顿政府时期总统经济顾问委员会主席贝利称，美国近两年的劳动生产率出现加速增长，从1995年到2001年间的劳动生产率年均增长率只有2．5％，而在近两年已经达到了4．1％。他认为，促使近两年美国劳动生产率加速增长的原因可能有两个：一是由于周期性需求的快速增长而引起；二是由于技术膨胀而产生的临时性增长；同时，商业环境的不稳定性也促使企业大幅削减成本、裁减员工，这对提高企业劳动生产率也起到一定作用。美国政府经济部门把目前就业市场低迷的状况归因于劳动生产率的高速增长，这虽然保证了美国经济的国际竞争优势，但在短期内却无法显著改善美国失业状况。经济学家认为，只有当美国GDP增长率超过了劳动生产率时，美国就业市场才会出现真正起色。贝利认为，明年最可能的情况是：劳动生产率增速逐渐恢复到2．5％的水平，而潜在GDP增长率达到3．5％，从而使GDP增速足够快来促进市场就业的增长，使美国经济进入企业盈利和个人收入双增长的良性发展期。虽然美国国内经济学家对布什政府和美联储的财政、货币政策对经济的长期影响有不同看法，但这些政策的短期效果还是比较明显的。以财政开支为例，今年第二季度GDP增长了3．3％，一些经济学家视此为“畸形”增长，主要原因就是该季经济增长主要是靠对伊开战而导致的军费上升而拉动的。美国商务部统计数字显示，二季度美政府开支增长了7．5％，其中军事开支增长44．1％，拉动了美国国内与军事相关产业的增长。再看布什政府今年的减税政策，税收返还支票在年中时开始寄到消费者手中，特别是每个孩子1000美元的税收返还在很大程度上刺激了社会整体消费的增长，为三季度美经济增长创下20年来的最高纪录奠定了基础。一些经济学家认为，造成2001年美国经济衰退的一个主要原因就是：此前美联储由于担心经济过热而在一年内连续6次提息，而利率上扬的直接影响就是增加了企业的资金成本，从而加剧了企业的债务负担，抑制了企业投资支出。目前，美国经济虽已显现种种走强的迹象，但美联储为给这一轮经济复苏创造最佳环境，仍然不肯上调已处于50年来最低的联邦基准利率。有消息称，联储甚至打算把这一利率一直保持到2005年。
明年持续增长面临不少难题今年下半年有利于美国经济复苏的积极因素逐渐显现，这包括：人们对经济的信心逐步增强；企业投资回升力度逐渐加大；石油供给和价格保持大体稳定；美元适度转弱将推动美出口和企业海外投资盈利的增长；政府减税政策将在一定程度上继续推动消费扩张等。因此，现在打开电视和翻开报纸，随处可以看到这些令人振奋的消息，但如果有时间跟周围的美国普通人聊聊天就会发现，很多人仍然感觉仿佛上次的经济衰退期还没过去。导致美国普通消费者的感受与经济学家的看法不一致的一个原因是，美国大多数人主要收入还是来自于劳动力市场而不是股市，因此尽管道指今年以来上升了15％，但美国失业率和实际工资并未出现实质变化。经济政策研究所的主任威斯布鲁特说：商业报道偏重股市和那些深奥的季节性GDP增长率以及供给管理人学会编制的制造业、服务业指数，但美国普通老百姓则关注身边实实在在的事情。因此，只有美国劳动力市场的就业状况改善了，大多数美国人才能真正感受到经济形势好转的“阳光”照到自己身上，这也是让布什政府大感焦急的原因之一。明年美国大选，经济形势的好坏肯定成为两党候选人争论的焦点，并成为决定选民投票的关键。布什虽然不忘其父“赢得战争却失掉了大选”的教训，但要过经济这一关也不容易。除了“失业型复苏”为美国经济明年走势蒙上了不确定因素以外，其他一些不容乐观的方面对美国经济增长的影响也值得关注。首先，美国广泛进行的经济结构调整将制约经济的快速增长。专家认为，目前美国经济结构和产业结构正在经历一场历史调整，尤其是制造业中一些成熟企业需要向外转移，但同时国内新兴的龙头产业还没有形成，从而难以填补投资和就业的缺口。这恐怕是造成美国经济复苏过程拉长的更主要、更深层的原因。从整体上看，美国经济现在需要调整以下四方面的失衡问题：一是对生产能力过剩的调整远未结束。当前美国制造业生产设备利用率不到80％，处于历史上较低水平。网络和高科技产品与服务的供给能力也仍然大于需求；同时农业和服务业中的航空、旅游业的供给能力也相对过剩。因此，压缩过剩生产能力和调整供需失衡将是一个较长时间才能解决的问题。二是美国的个人收入分配也正处于调整之中。前些年，由于对网络和高科技行业投资过度，导致这些行业的收入奇高，网络创业者一夜暴富的情况不少；同时，企业管理高层的收入也高得越来越离谱，社会收入行业分配不均的状况日益严重。随着美国经济陷入低迷，社会收入分配向着较为合理的方向调整，美国个人消费也变得有所节制，社会储蓄率开始明显提高。第三个调整是美元贬值和受其影响的美国国际收支平衡的调整。经济学家对布什政府现在是否在实施“弱势美元”政策尚有争论，但一年多来美元持续走软，在一定程度上提高了美国制造业的国际竞争力，促进了美国出口增长。这应当是美国经常账户调整的开始，只不过这一过程将相当漫长。第四个调整应是美国产业向海外转移的调整。继美国传统制造业向海外转移后，美国高科技行业中的一些部门也开始向中国、印度等地转移。为降低成本和增强竞争力，美国上至跨国企业、下到中小公司，都在尝试将一些生产过程外移或工作外包。因此，在美国新的科技产业和投资热点形成之前，这一调整过程将加剧美国就业市场的动荡。其次，政府宏观经济政策回旋余地缩小、作用减弱将构成明年美国经济发展的又一挑战。这体现在货币政策效应明显减弱，减税和大幅增加财政开支越来越困难，汇率政策也面临掣肘等方面。目前1％的联储基准利率已是自1958年以来的最低水平，如扣除价格因素，美短期实际利率已处于负值，长期政府债券收益率也已处于历史最低水平。因此，下一步的利率走势将是回升而不是再降，如果目前这段宝贵的恢复期仍不能促使企业改善投资意愿不强的问题，货币政策对经济增长的刺激作用将会逐渐失效。同时，今年美国财政赤字达到4000亿美元，占GDP的4％以上，以目前美国的融资需求来看，明年财政赤字有可能突破5000亿美元。为此，格林斯潘也不得不承认：“财政赤字是经济增长不可持续的最大威胁。”另外，美国一些经济学家已经警告说，减税带动的经济增长不可能持久。从汇率政策来看，虽然美元贬值有促进出口和消除通缩压力的作用，但美元长期贬值将造成国际社会对美国经济的信任危机。目前，美国政府已对欧盟放任美元贬值来扩大欧元国际竞争力的做法有所警惕，美元未来继续大幅走软的可能性已经不是很大。除上述因素外，商业信心根本恢复时间的不确定性、能源价格高位徘徊、总值达3万亿美元的房地产泡沫等因素也在一定程度上制约着美国经济增长的内在动力；同时，国际恐怖活动、地缘政治活动也在影响着市场信心。世界经济仍在靠美国一个火车头拉动的状况表明，外部需求对美国经济的支持力度也仍显不足。综上所述，在目前情况下，对美国经济明年走势采取“适度乐观”的态度来观察比较合适。（来源：中华工商时报/玉明）
