新华网纽约12月29日电（记者薛彦平）今年9月以来，美国一些共同基金公司被指控违规操作，分析家们相信，随着调查的深入，还会有更多的共同基金公司及相关投资银行、证券公司被揪出来。一连串交易丑闻曝光，揭示出共同基金市场管理不力，然而对这一市场的治理整顿，既是美国监管机构维护正常市场秩序和投资者利益的必然之举，也面临着相当多的困难。

　　共同基金在美国金融体制中地位突出，目前市场规模已突破7万亿美元。有一半美国家庭投资共同基金。联邦和各州的许多退休和养老基金计划，也都投资共同基金。共同基金市场比较复杂，各种形式的基金公司接近1万家，有的历史悠久，管理资产达数千亿美元，也有的历史短暂，管理资产仅几亿美元。从公司结构看，既有私人或家族控制的基金公司，也有合伙人制或上市基金公司。

　　目前看来，对共同基金市场进行治理所面临的困难，首先是基金复杂的隶属关系。譬如，最大的联合资本管理公司管理着美国境内4300多亿美元资产，但它的母公司却是一家法国公司。大基金公司如此，小基金公司的关系更复杂。这种盘根错节的关系，给联邦和地方管理部门的调查工作造成诸多不便。

　　其次，基金公司法人结构模糊。美国许多新建立的公共基金都属私人性质，创始人往往拥有公司绝大部分股权。例如，这次被处理的斯特朗公司90％以上的股权属于斯特朗一人所有，董事会中的独立董事都由他的私人朋友担任。这样的结构使独立董事的监督作用很难得到保障。

　　第三，共同基金市场内部关系复杂。基金公司之间相互利用对方控制的资产进行交易，基金公司与投资银行和证券公司的关系也十分复杂。70年代，美国投资银行和证券公司几乎包揽了全部基金的销售，90年代以后这种局面有很大改变，但前者在各种基金销售中的作用仍很重要，共同基金的一些违规行为与投资银行或证券公司直接相关。

　　此外，从法律上看，1940年制定的投资公司法中的一些规定，显然已经不太适合今日共同基金的发展，需要作相应的修改或补充。譬如，原来法律中关于“利益相关人”的定义就很容易被一些共同基金公司利用，使它们可以在不违反规定的前提下弱化董事会的监督职能。尽管困难重重，但美国联邦证券管理当局治理整顿共同基金市场的心意已决。联邦证券管理部门与地方司法当局加强合作，不仅治理整顿共同基金市场，而且在调查共同基金的同时向部分证券公司和投资银行发出了配合调查的要求，力图进行综合治理。同时，联邦和地方调查部门把调查处理工作与立法紧密衔接，着眼于构建更完善的法律环境。

　　对共同基金的调查仍在进行当中，现在还很难断定治理整顿会给未来的共同基金市场带来多大变化，但一些专家指出，避免过多的理想主义色彩，是改革措施能够顺利实施的关键。比如，证券交易委员会关于在所有共同基金公司设立“首席控制官”一职的建议，实行起来就会有困难，这一职位很可能被“架空”，无法发挥应有的监督作用，成为一个十分尴尬的角色。（完）（来源：新华网）