新华网纽约1月6日电（记者薛彦平）2003年，美国股市创下了1999年以来最好的成绩，几种主要股指一路上扬，到年底，道－琼斯工业指数累计升幅25％，纳斯达克上涨50％，标准普尔指数则上扬26％。华尔街证券分析师们普遍认为，2004年第一个月美股将借年底大幅增长的雄风，保持继续上扬，而且，从历史上看，一月也往往是美股全年表现最好的月份之一。

　　不过，多数分析师对2004全年美股市的走向还吃不透，主要原因是，美国经济基本面的一些因素在新的一年中的变化还不太确定。从经济基本面看，2004年经济增长的稳定性、通货膨胀压力、公司利润变动等诸多因素都将影响美股市的增长。

　　美国目前经济增长正常，通货膨胀压力并不大，但这并不意味着美经济不会遭遇通货膨胀压力。如果2004年美物价上涨幅度过快（这种情况经常伴随美经济高涨出现），美联储就不得不考虑提高利率，结果将从三方面抑制股市上升势头：第一，造成股市部分资金外流，第二，对经济增长不利，从而打击市场信心，第三，增加公司借债成本，削弱公司整体盈利能力。从去年6月以来，美联储一直将利率控制在1％（这是美国45年历史中最低的利率水平），而且从近期美联储政策选择看，它也不会立即放弃低利率政策。原因很简单，尽管美经济增长的目标已经初步实现，但通货收缩的威胁仍象梦魇一般萦绕在美国经济决策者头脑中。1月3日，格林斯潘在一次讲话中，再次表明美联储坚守低利率防线决心。对于美股市来说，这无疑是一个利好消息，但美联储目前政策能够维持多久，这并不完全取决于其决心有多坚定，更重要的是要看经济具体表现。对于2004年通货膨胀压力，美国决策者和部分经济学家的看法并不完全一致，美联储认为目前通货膨胀危险不大，但许多经济学家则在发出警告。一些经济学家甚至预测，美国2004年内的通货膨胀率将从去年的1．3％上升到2．5％，甚至更高，接近上个经济繁荣期前夜的3．1％，届时，美联储可能将利率上调到3％。此外，华尔街一些分析师还担心，联邦政府的减税作用会逐渐减弱，这一发展对刺激需求和经济增长都不利。

　　对于2004年上半年的经济增长，多数经济学家看法比较一致，认为美股市会继续上涨，但对于下半年的经济因素变化，美国经济学家存在分歧：一部分人对股市增长仍然乐观，但另一部分人则认为，通货膨胀压力的加大必然压迫股市上涨空间，一些对经济基本面变化相对敏感的股票上涨将首先减缓。索罗门－美邦公司的一位分析师称，无论出现经济高涨还是增长放慢，2004年美股市增长都可能受到挫折，其理由是，如果经济增长太快，通货膨胀压力必然增大，美联储必须上调利率，整个股市上涨将受到影响；反之，若经济增长速度减慢，一些对经济变动敏感的股票会由于对公司利润下降担心而走低。

　　公司盈利是否稳定也是人们必须考虑的一个重要因素。自去年第二季度以后，美公司捷报频传，主要公司利润均好于市场预期，成为推动2003年美国股市持续上涨的另一个重要动力。据《华尔街日报》月初公布的数字，2003年，从金融服务到电信，美国各行业股票均不同幅度上涨，这是2001年美国经济陷入衰退以来少见的现象，说明美国各行业对盈利前景均比较乐观。但对2004年公司盈利前景，华尔街多数分析师的看法比较谨慎，去年美国一些公司利润的增加很大程度上是前两年减员和降低成本所至，一些公司甚至在销售并没有多少增长的情况下实现了盈利。今年公司减员的空间已经不大，而且随着需求的增加，可能要增加一部分员工，因此，销售前景如何将成为公司是否能保持利润增加的关键。

　　当然，经济学家和分析师都希望，2004年的美国经济既不过热也不过冷，如果美经济在新的一年中能够沿着这样的轨道发展，美股市继续上涨是完全可能的，但上涨幅度将低于去年，可能徘徊在10％上下。（完）（来源：新华网）