欧洲中央银行8日在法兰克福举行今年第一次董事会会议后宣布，继续维持目前欧元区2％的指导利率不变。该行行长特里谢在随后举行的记者招待会上解释说，这个利率水平眼下是“适当的”。他的话音刚落，欧洲主要外汇市场上的欧元兑美元汇价又恢复了涨势。

　　数月来，欧元兑美元的汇率不断创历史新高。在这样的背景下，欧洲央行不降息的决定多少有点出人意料。那么，欧洲央行究竟是出于什么考虑作出这一决定呢？

　　首先，欧洲央行认为，当下欧元的“价值回归”对欧洲总体上是利大于弊，特别是压低了通货膨胀率。由于大量“热钱”涌入欧元区套利，现在欧元区内的货币流通量已经很大，如果再降息放松银根，很可能导致通胀率反弹。

　　其次，欧洲内部市场巨大，对出口的依赖程度越来越小，欧元的升值并没有对欧洲的出口造成实质性的损害。

　　最后，欧洲央行认为，当下欧洲经济与美国经济、欧元与美元以及汇率与投机炒作等呈现出相当复杂的关系，并不像欧洲一些政界和企业界人士想像的那样，只要增加就业或增加出口就能解决欧洲的经济问题。

　　目前，美国经济的复苏正在逐渐走强，但美元的走向却不升反降。尽管美元疲软有其客观原因，但布什政府汇率和利率政策的图谋是很明显的，那就是增加出口，减少贸易赤字；加快经济复苏，减少失业，以再次赢得总统选举。在这样的美国政策背景下，欧洲央行认为，如果把欧元区的利率降低半个或一个百分点是无济于事的。有报道说，欧洲国家将在2月初的7国财长和央行行长会议上寻求与美国协调，以求“共赢”。

　　应当说，欧洲央行对欧元升值的容忍是有限度的。欧元区没有足够的经济实力与条件再支撑欧元继续走高。法国《世界报》预测，欧元与美元的比价若达到1：1．35，欧洲央行将动用降息“武器”或要求美国联合对市场采取干预行动。（郭际）