投资与投机一直以来都是证券市场的热门话题。不过在以往的较量当中，更多的是停留在理念的层面上。这主要是由于我国股票市场对此早已作出了一边倒的选择———“机构做庄、散户跟庄”这种制造概念和追逐题材的投机模式。但自去年以来，两种理念终于进行了实实在在的较量。从较量的结果看，价值投资逐渐占据了主导和有利地位，而原来的概念和题材投机已如末路黄花，步步衰败。

　　市场作出这样的选择，说明价值投资要比概念投机具有更强的生命力和吸引力，两种力量的博弈最终体现了物竞天择的结果。市场的选择实际上取决于机构力量的对比，当价值投资的力量逐步取代题材投机的力量时，市场选择的方向自然会向价值投资倾斜。但这种选择还不能说已经在市场上取得了决定性的胜利，散户追逐者的力量对于市场选择还会起到推波助澜的作用。

　　散户在股票市场上只能扮演追随者的角色，这主要是由散户的资金量不大，人数众多而导致力量分散所决定的。但散户在市场方向选定后，又扮演了一个不可忽视的角色。我国股票市场在十余年中之所以可以形成机构做庄，散户跟庄的操作模式，与散户这种追随者的角色关系密切。如今股票市场的主导力量正在发生着潜移默化的转变，实际上也在考验散户的选择。是继续以往的跟庄炒作呢？还是加入到价值投资的队伍之中？这也是每一个散户不得不认真思考的现实问题。

　　顾子明

　　《江南时报》 (2004年01月10日 第十九版)