本报驻日内瓦记者　刘军

　　新年伊始，意大利帕马拉特财务丑闻事件余波未尽，世界上最大的人力资源公司———瑞士阿迪科公司又遭遇到了一场罕见的股市风波，上周一，其股票一天之内在苏黎世和纽约股票市场分别暴跌35％和31％，几十亿美元化为乌有。

　　阿迪科公司名列世界500强，2002年收入为251亿瑞士法郎，实现净利润3.62亿瑞士法郎，是瑞士第十大上市公司，员工2.8万人，在65个国家设有5800个分支机构。财大气粗的阿迪科公司于2000年以15.5亿美元的价格买下了官司缠身、濒临绝境的美国临时工招募公司奥尔斯腾公司。其战略意图是通过该公司占领20％的美国临时劳动力市场。然而，奥尔斯腾公司的效益比预期差得多。到目前为止，阿迪科公司只控制了美国临时劳动力市场的10％，虽然公司的营业额有四分之一是在美国实现的，但美国市场给公司带来的利润只占公司总利润额的不到10％。在买奥尔斯腾公司时，阿迪科公司原打算在5年内用在美国赚得的利润分期付清8亿美元，但现显力不从心。

　　“桔生淮南则为桔，桔生淮北则为枳。”看来，阿迪科公司在美国患有“水土不服症”。首先，对美国市场竞争之激烈估计不足，加之开设许多营业点，过于重视大客户而忽视了许多小客户，不断亏空。其次，公司领导层对在美分公司下错药方，将过错归咎于美分公司高层管理人员，仅去年上半年，就有41％的高级管理人员被撤换，导致管理层岌岌可危。第三，该公司曾在2001年更换过审计人。以前的审计人是安达信会计师事务所，而美国安然公司财务丑闻已经败坏了这个会计师事务所的声誉。许多投资者认为，交易频繁的公司往往内部的风险更大，而阿迪科公司正是最近几年从事同业收购交易最活跃的公司之一。

　　2002年，法国的威望迪公司陷入财务危机，当时被欧洲媒体称为“欧洲的安然”。在出现了一系列类似安然和世通公司的丑闻之后，不少人相信“丑闻之风”当休矣。然而，帕马拉特公司的财务丑闻浮出水面，将这种乐观主义泡沫击得粉碎。一年多前，美林公司曾劝告投资者出售那些财务上缺乏透明度的公司股票。现在的投资者就像“惊弓之鸟”，只要稍有风吹草动就抛售股票。

　　除了会计师事务所外，投资者这几年对一些银行和股市分析师也越来越不放心。有些银行心甘情愿地为一些大跨国企业构筑金融衍生交易，使之能向海外转移资金和进行投机。这些银行只顾自己挣得可观酬金，而并不想为它们客户的股东负责；至于股市分析师，给股民做分析应当是客观和真实的。但近年来，不少分析师违反职业道德，一味地“报喜不报忧”。有的分析师受雇于那些对证券提供担保的投资银行，这些银行当然不愿分析师去作损害其利益的评论。

　　用欺诈手段制造假象，可能得逞于一时，但纸终究包不住火。阿迪科公司股票狂跌说明，务实、诚信才是公司和企业发展的真谛。