【编者按】近日有国内媒体报道，上世纪80年代初即投资中国的急先锋——德国大众汽车公司“今后几年拟向中国投资的金额为50亿欧元，少于原计划于2004年至2008年间在华投资的60亿欧元”。对此，大众汽车（中国）投资有限公司立刻作出反应，在2月3日公开发表是汇率因素导致了人们对60亿欧元“减至”50亿欧元的误解，投资总额以人民币计算并没有变化。此时此刻，大众公司似乎感到，自去年年底以来，中国吸引外资增幅降低的统计数据，会令跨国投资者的预期意外变得敏感……

　　国际先驱导报文章 【作者】中国现代国际关系研究所　张运成

　　2003年，外国直接投资流入出现明显下降趋势。据商务部公布数字，去年11月，中国吸收了36亿美元的外国直接投资，比2002年同期减少了将近40%。之前的10月份，吸收的外国直接投资也同比下降了30%以上。相关部门表示，直接投资下降主因是去年爆发非典疫情的滞后影响所致。也有分析指，人民币汇率调整预期妨碍了外资的流入。然而，除了上述两点外，去年中国引资下降还有一些更广的背景。

　　新兴市场吸纳外资皆减少

　　据国际金融协会2004年1月15日最新一期《新兴市场经济吸收外资报告》统计，净流入新兴市场私人资本的总体规模由2002年的1240亿美元飙升至2003年的1870亿美元。但是仔细分析会发现，总体规模增加的背后却隐藏着人们易于忽视的重要因素，即对外直接投资部分在去年呈现下降趋势。

　　依据国际金融协会新采纳的资本流动主要构成表分析，私人长期资本流动包括直接投资、间接投资以及商业银行和非银行金融机构的私人借贷三种。按照报告分析，流入新兴市场直接投资的总体规模由2002年的1121亿美元下降至2003年的936亿美元，下降额度达185亿美元。这说明，中国吸引直接投资下降并不意味着其它国家引资规模上升——从地区吸引外资看，与2002年相比，除了非洲、中东地区吸引的外资在较低规模下有所增长外，东欧、拉美和亚太地区2003年吸引的外资均有不同程度的下降。因此，在国际经济和投资大环境下，与多数国家的情况一样，中国引资规模暂时有所下降目前尚不必过分担忧。

　　欧洲抢走更多美国资本

　　美国在亚洲的对外直接投资呈下降趋势。美国自身既是引资大国又是投资大国。美国对亚洲投资占其总体对外投资规模的份额并不大，但具有指标性意义。

　　多年来，大多数亚洲国家一直受惠于美国对本地区直接投资。美国商务部的报告显示，2003年1至9月，美国对外投资金额比2002年同期减少5%。同期，亚太地区13个经济体包括日本、中国和印度，占美国投资的15%，低于2002年同期的24%。欧洲占美国投资比重攀升至63%，为5年来新高。因此，应该引起中国和亚洲担忧的，是美国一年120亿美元的对外投资许多都流向欧洲。

　　中国经济正处于一个关键期。多家经济分析机构如标准普尔最近纷纷警告，中国未来可能生产过剩。2003年12月中旬，美联储主席格林斯潘也首度发出中国经济可能过热甚至可能出现衰退的信号。

　　抛开政治或投机因素不谈，从经济层面加以解读，意味着国外特别是美国厂商和公司在华将出现投资降温。国外对华投资的意向当然值得我们关切，这事关中国引资政策与实践。但是，对中国而言，决定引资规模大小的最基本面还在于中国经济本身表现以及未来走势。

　　外国直接投资争夺趋激烈

　　近年来，中国吸引直接投资的增量和增势都令东盟不安，曾经对东盟经济发展起过重要作用的外国直接投资目前已朝中国转移，东盟眼见自己的产业竞争力遭到削弱，与中国争投资的心态与日俱增。

　　东盟很早就已经意识到这点，从1993年起开始通过建立东盟自由贸易区逐步降低区域内关税，改善投资环境，并以此作为因应外国投资转向中国的对策。其间，这一努力曾因东亚金融危机而受到重创，原有的产业竞争优势也大伤元气。

　　印度在某些方面正逐步成为全球性科技强国。印度没有采纳依靠外国直接投资拉动经济发展的模式，而是遵循了内部投资拉动增长的模式。虽然它获得的外国直接投资远远落后于中国以及东亚其它地区，但它拥有较多具有内部竞争力的国内公司。其私营企业的活力已经吸引外国直接投资加速流入印度。

　　韩国在2003年吸收的外国直接投资约为50亿至60亿美元，随着经济复苏，预计2004年会增长到大约100亿美元；此外，在经历了2002年外国直接投资大幅下降、短期风险资本迅速逃离之后，拉美国家从2003年下半年起，出现了外国资本回流的迹象。可以预料，拉美国家在美洲自由贸易区建立后，势必会使出浑身解数，争取美国的直接投资。

　　一图安全，二图获利

　　中国吸引外资的根本出发点在于调整中国的产业结构，带动产业升级。中国产业结构主要由三部分组成：一批大型的、历史因素造成的、不具备国际竞争力的重工业企业；一批利用比较优势建立起来的、具有一定竞争力的劳动密集型企业；一批靠引进外资建立起来的、具有越来越强竞争力的产业集群。从中可以看出，外资对中国经济发展的作用是不言而喻的：不仅带来金钱，同时还有技术、管理和国际网络方面的好处。但是，多年来利用外资的经验表明，未来解决大中型国有企业、产业升级的关键，归根到底还要靠盘活国内资本市场。

　　外资一图安全，二图获利。中国吸引外资与外资看好中国，双方各有所图，因此中国应该推进自身资本市场的稳定发展与改革开放，不要急于追求引资规模，以免被外资特别是热钱所利用，反而造成中国经济长期发展的局限。2月1日，国务院发布了推进中国资本市场建设的若干意见，并将大力发展资本市场视为战略任务，这就从根本上抓住了现阶段中国经济发展的重点和脉搏，对未来中国经济发展模式具有深远意义。

　　中国继续主导亚太资本流向

　　就目前来看，今年影响中国吸引外资的主要有两方面因素。一方面，中国计划今年减少出口退税，从1月1日开始，出口退税由17%降至13%，这将在一定程度上影响到在华跨国公司追加资金以及新的外国投资者的热情。

　　另一方面，2004年，国际资本市场渐趋活络，全球资金循环过程加快。可以预见，外资流入中国仍会主导亚太地区的资本流向。中国的稳定与安全，庞大的国内市场和强劲增长势头，加上成本优势，外国投资者的信心仍然很高。预计跨国公司在华新的投资与新的生产布局将呈现新局面。

　　国际金融协会也乐观预计，今年亚太地区将吸引近600亿美元的外国直接投资，其中85%也即其中超过500亿美元以上要流入中国。该地区其它国家包括印度、菲律宾和泰国吸引外资也会有所增长，但增势处于相对较低的水平。（来源：国际先驱导报）