虽然7国财长会议公报呼吁汇率稳定，看起来有利于阻止欧元继续攀升，但更多的分析师认为，仅仅凭借7国财长会议声明中“汇率的过度波动与混乱对经济增长不利”这几个字并不能够阻止美元继续下跌

　　上周末，当来自欧洲、日本和加拿大等发达国家的财长和央行行长踏上美国佛罗里达州博卡拉顿镇参加西方7国财长会议时,美国人对远道而来的客人送上的礼物是印有欧元、日元、美元和英镑标志的蓝色领带，尽管美国人事前表示不想在这次的7国财长会议上再谈汇率问题，但会议的焦点最终还是落在了汇率上。

　　在上次迪拜会议上，西方7国财长达成了“汇率应由市场决定”的共识，结果引起美元汇率大幅度下跌。这使这次的会议格外引人注目。会议一结束，公报中关于汇率问题的措辞变化就立即成了市场关注的焦点———对世界经济的讨论原本就离不开汇率问题。

　　各有所求

　　虽说肩负着全球经济复苏重任的富国俱乐部不忘常常聚会为全球经济发展出谋划策，但是在汇率问题上，他们这次远道而来的目的可谓各不相同。

　　美国，这个全球经济的引擎，这次想谈的并非汇率，而是关于欧洲的结构改革问题。美国认为，正是欧洲落后的结构阻碍了欧元区的经济复苏，进而拖了全球经济复苏的后腿，它希望说服欧元区能做出些改变，不要让经济政策总是显得那么“刻板”。

　　说来也是，在过去的十多年中，欧元区似乎不太能及时适应经济全球化的新形势，欧元区各国也似乎始终未能全面适应欧洲统一市场与欧洲统一货币，它的经济增长有点停滞不前。经济全球化的到来，还让曾是这个旧大陆经济模式根基的社会福利制度备受质疑。

　　欧洲人想要讨论的是已经持续了相当一段时间的弱美元、强欧元问题，他们迫切希望在会上敦促美国尽快改变目前居高不下的财政赤字和贸易赤字，以免欧洲继续背负欧元汇率上升的压力。在会议召开之前，欧洲的政策制定者已对欧元的强势表达了忧虑：如果美元继续下跌，美元利率就将上升，美国国内经济增长失去动力，最终阻碍全球经济复苏。

　　日本呢？日本要谈的也是近来美元的颓势，在这一点上，他们与欧洲有着相同的见解。在过去的一年中，他们已经多次采取政府干预措施来阻止日元升高了。这个依靠出口来实现经济增长的国家，国内需求只占GDP增长的55%，如果日元继续升值，对日本经济显然是有害的。

　　三大经济区各有所求，至于英国，这个身在欧洲却常常不把自己归于欧洲的欧洲岛国在这个问题上态度有点暧昧，尽管它常常可能更倾向于美国。

　　妥协的公报

　　谈判总是艰苦的，在经过两天的讨价还价后，7国财长会议的最后公报在有关汇率的措辞上，终于在去年9月公报的基础上做了修正。

　　这次公报加进了对汇率“过度波动”表示关注的措辞，公报称，“汇率的过度波动与混乱对经济增长不利”，“汇率应该反映经济基本面”。七国集团还在公报中表示，更灵活的汇率有助于“缺乏这种灵活性的大国和经济地区在市场机制下，推动国际金融体系内平稳而广泛的调整”，并表示“将更紧密地监督外汇市场并就此开展合作。”

　　这个措辞宽泛的公报被广泛认为是取悦于所有成员国的妥协后的产物，为了照顾各方利益，这个公报充满了虚虚实实的外交辞令：既反对汇率的过分波动，又强调汇率应该有一定的灵活性。各个国家在会后的公开表态中，都表示自己是个赢家。

　　欧洲国家兴奋地认为，这表明美国人意识到了欧洲国家对欧元急剧升值的担忧，并向它们作出了妥协。至少从字面上来说，的确是这样。欧洲人说，他们乐见对迪拜公报所做的部分修改，并表示“7国财长会议声明有望阻止外汇市场剧烈波动。”

　　日本也认为声明是有利于自己的，它的依据是该声明支持“汇率稳定”并“反映基本面”。日本财务省次官沟口善兵卫表示,若汇率波动脱离基本面且变得震荡,日本将在汇市采取行动，打压日元兑美元的汇率。

　　虽然公报还是一如既往地宣称汇率缺少灵活性的地区应该让“汇率更具灵活性”，但日本财务大臣谷桓桢一并不承认这种说法是针对日本的，他在回答记者提问时反驳说，“难道日本的外汇政策还缺少灵活性吗？”

　　而当记者在新闻发布会上问美国财长斯诺公报上所说的不希望汇率“过度波动”是否意味着美元汇率已经下跌到了最低点时，斯诺的回答是，7国财长会议根本就没有谈及美元对欧元的汇率问题，而且如果美元继续贬值，与公报中所提到的“无序波动”和“过度波动”也不是一回事。美国认为，公报并没有呼吁美元对欧元升值，而是认为美元对亚洲货币应该进一步贬值。

　　在去年9月的7国财长会议公报中，七大工业国呼吁“更加灵活”的汇率体系，结果许多投资者将该公报看成是在鼓励投资者抛售美元买入欧元，导致欧元大涨10%。各国官员认为今年的公报试图挽回上一次会议措辞的影响。但是在对公报的解读和具体解释上，各方存在分歧，大多数人认为，这样措辞宽泛的声明只能是口头安慰多于实际效果。

　　美元颓势难改

　　虽然7国财长会议公报呼吁汇率稳定，看起来有利于阻止欧元继续攀升，甚至有部分分析师认为，欧元区是此次会议最大的赢家。但更多的分析师认为，仅仅凭借7国财长会议声明中“汇率的过度波动与混乱对经济增长不利”这几个字并不能够阻止美元继续下跌。在会议结束后的第一个交易日，欧元就创下两周新高，达到1.2781美元。

　　尽管布什政府多次在公开场合表示不放弃强势美元政策，但事实上他已经放弃了长期以来支持强势美元的政策。每天美国需要吸收20亿美元净资产流入，政府的财政赤字更加增加了其对资金的需求。布什政府通过容忍甚至鼓励美元贬值，为美国出口商提供了强大推动力，以期在大选前鼓励企业雇用更多劳动力，降低失业率。美元走软为饱受打击的美国制造商带来了价格优势，这让面临大选的布什颇感欣慰。美国《纽约时报》将此称为“经过精心设计的政治与经济选择。”

　　如果真是这样，那么欧洲人可能要白高兴一场了。虽然他们看起来是7国财长会议最大的赢家，但胜利只属于字面上，欧元将继续对美元升值。美国《经济学人》最新一期杂志封面故事以《让美元贬值》为题认为，世界经济真正面临的问题不是美元突然走弱，而是美元太强，美元贬值乃是大势所趋。

　　分析师认为，虽然公报也许在短期让市场暂时缓和，但从长期来看，无法改变美元的颓势，7国财长会议不会从本质上改变国际资金流向。美国已从过去的美元贬值中受益良多，除非美元真的受到崩盘威胁，美国是不会出面干涉的。也许美国会效仿日本：对公报上的一切表示同意，但仍旧我行我素，只要对自己有利就好。（《国际金融报》2004年02月13日第八版/记者苏蔓薏)（来源：国际金融报）