3月中旬，美联储宣布维持1％的联邦基金利率不变。美联储的决定清楚地表明，它目前不担心通胀的抬头，也不关注通缩的可能，其相当中性的评判显示美联储对美经济前景谨慎地乐观。
众所周知，2003年美国经济令人刮目相看，全年国内生产总值增长3．1％，特别是第三季度的增长率达到了8．2％。美国主流经济学家认为，这是美国劳动生产率增长的自然反
映。他们认为美国的劳动生产率年增长率为3％—4％，再加上劳动力增加的贡献为1％，美国经济的潜在增长率应该是4％—5％，3％的增长只是在这个潜在增长率区间的下端，即使不那么乐观的学者也认为至少可以将此速度维持两三年。
根据美国商务部公布的统计，个人消费、政府支出、私人投资和出口增长是美国经济增长的四大支柱。从其对经济增长贡献率来看，个人消费与政府支出对经济增长的贡献率呈下降趋势，而私人投资与出口对经济增长的贡献率却有较大的上升。私人部门投资摆脱了2001年以来的负增长，出现4．1％的上升，出口也上升了1．9％。
私人部门投资的增加得益于美国长期的低利率和公司利润的大幅上升。低利率来源于低通胀，低通胀又源自低成本，低成本是经济全球化竞争的结果，是广大发展中国家，其中最主要是中国的贡献。公司利润的上升一方面源于科技水平的上升所带来的劳动生产率的提高，另一方面是把大量技术含量低的工作转移到发展中国家，主要是中国与印度，使劳动力成本下降。成本的大幅下降大大提高了私人部门的利润，并推动着它们的投资较大幅度地回升。无论从投资回报率还是从消费者的利益角度出发，都可以得出这样的结论：被美国国内保守分子鞭鞑的所谓生产“外包”正是美国经济得以强劲增长的主要动力之一。
出口的增长得益于美国实行的“软美元”政策，2003年全年美元对欧元贬值16．6％，对日元贬值9．6％。美国对人民币名义汇率虽未贬值，但由于中国进口关税的下降以及今年出口退税率下降3％，人民币与美元之间的实际有效汇率已经升值。这部分地说明了为什么美国对其他国家和地区的出口增长有限，甚至出现下降，而对中国的出口却大幅上升，2003年增长了28．4％，今年1月份美国更是取代日本成为我国第一大贸易伙伴。这一现象同时说明，美国发展对华经贸关系是个双赢的结果。
2003年的美国经济一片阳光灿烂，并不意味着乌云不会再来，美国经济仍面临着不少风险和不确定性。首先，财政和经常账户赤字过大，目前均在5％左右，而美国国内储蓄率很低，只有3．5％。庞大的赤字是靠“借”外国人的钱来维持的。这需要外国对美国经济、美元资产有信心。美国如要调整经常账户的赤字就需使美元贬值，让其他国家的货币升值，这意味着上述国家的美元资产相对缩水，要保值就要抛售美元资产，使美元利率上升，投资下降；减少财政赤字要美政府减少支出，居民增加储蓄，那么曾经推动美经济增长的另外两个力量———政府支出与私人消费也会失去作用。一旦局面失控，对美国经济、世界经济可能是一场灾难。
其次，美国此次经济的强劲复苏没有伴随就业的增加，过去两三年，美失业率一直在5％－6％徘徊，这是过去一年多美消费信心动荡的主要原因，并且催生了美国内保护主义的抬头，这对美经济的增长非常不利。另外，除了恐怖主义和美元贬值这两个因素对美国经济造成的不确定影响外，美经济的快速增长扩大了它与发达国家和发展中国家发展的不平衡，使其他国家对美国经济过分依赖，而太依赖美国一国的世界经济不仅无法在困境中自拔，更谈不上将美国经济带出困境了。
综上所述，美国经济2003年虽出现了结构性的变化，但要保持这一良好的势头，需要美国进一步推动经济全球化的发展，其中包含着美国必须做出自身的努力来克服全球化发展中出现的阵痛，用其从全球化发展中获得的高额投资回报开发新的经济领域，创造新的就业机会，而不是祭起贸易保护主义这柄双刃剑，到头来害人又不利己。如果美国能躬身自省，不是总为自己的问题和错误寻找替罪羊，那美国经济就可以与世界经济在互惠互利中共同发展。责任编辑：丁俊杰来源：人民日报
