本报记者 周健

　　两年来，天宇电气在许继集团的掌控之下，一路高歌猛进，不仅摘掉了ＳＴ帽子，还一举成为业内追捧的绩优股。为何在如此如日中天之际，许继要彻彻底底地撤兵归去？

　　连续3天的涨停板，让人对天宇电气（000723）背后的力量揣摩不透。

AC-尼尔森互联网调查 金犊奖玩创意最正点 51精彩无线大奖等你拿 体验财富之旅赢大奖!

　　果然，一片迷雾之中，天宇电气在4月12日晚发布公告，称控股股东许继集团就所持有的公司6400多万股国有法人股转让事宜，与山西美锦能源集团有限公司及山西明坤科工贸集团有限公司进行了洽谈，但截至目前，“尚未签署任何协议”。

　　真的就这样不玩了？两年来，天宇电气在许继集团的掌控之下，一路高歌猛进，不仅摘掉了ＳＴ帽子，还一举成为业内追捧的绩优股。为何在如此如日中天之际，许继要彻彻底底地撤兵归去？

　　是见好就收？是通过资本运作卖个好价钱？抑或是有着其他诸多隐情？

　　原因不明

　　“这个事今早我们才知道，详情搞不清楚。”4月13日上午，当记者同许继集团和许继电气有关高层人士联系时，得到如此答复。

　　与他们的情形相一致，天宇电气董事会秘书朱庆华的口气也是模棱两可：“集团高层也只是初步接触一下，什么目的（他们）没有告诉我们。谁来收购、谁来重组，都很正常嘛。”

　　目前看来，许继集团转让所持天宇电气的国有法人股，依然是一个谜，需要人们来不停地猜。朱庆华有一句话说得好：“没有谈到一定程度，是不可能说的。”人们或许真要怀疑这是不是有关方面向证券市场投放的一枚烟幕弹了。

　　但事情恐怕远没人们猜想的那样简单。

　　2000年和2001年，天宇电气连续两年亏损，被ＳＴ。事出无奈，2001年6月，福州市国有资产管理局将其持有的天宇电气国有股6400多万股（占总股本46．01％）全部转让给许继集团，后者支付的“银子”是2．005亿元人民币。

　　10月底，在天宇电气召开的该年度第一次临时股东大会上，许继集团董事长王纪年表示，许继集团多年来一直在寻求与成熟企业合作及酝酿相关收购事宜，之所以选择入主因经营不善而导致亏损的天宇电气，一方面是因为两者都处于同一个行业，在企业文化上也具有类似的发展历程，便于管理；另一方面，天宇电气虽然主营集中于一次设备，但在二次设备上具有较强的潜力，入主天宇将有助于完善许继集团的产业产品链。

　　后来发生的事实证明，无论对许继，还是对天宇，这都是一笔绝对划算的大买卖：重组后的天宇电气，在“许继经验”的引导下，采取了一系列调整、改革和经营管理举措，解决了人员包袱沉重、经营秩序混乱、管理机制僵化、损失浪费严重等问题，2002年年底就一举扭亏为盈，实现主营业务收入45064万元和净利润2428万元，达到“历史最高水平”，成为“福建省百家重点企业”，并进入福州市工业企业2002年利税总额前10名。

　　2003年4月15日，该公司股票摘掉ＳＴ帽子，恢复原称“天宇电气”。

　　卖掉天宇股权？

　　就在外界对许继集团重组天宇电气的模式一片叫好之时，前者却要急流勇退，打算卖掉手中持有的天宇股份了。

　　资本运作，本来就是乾坤挪移，见的是巧手功夫。一位市场人士分析说，既然有关方面迫不及待地抛出这个利好消息，那么他们肯定筹备了很久；既然看起来已经有鼻子有眼，那么此事下一步“必有实质性的推进”。在这种变局中，双方都会成为赢家。

　　许继的目的似乎很明确：卖！但究竟要卖出什么样的价钱？答案肯定是要远远高出原来2．005亿元的买进价。

　　而天宇电气呢，引进新的战略投资者岂不是存在战略发展和经营管理上的变数？这一点的确令人匪夷所思。但是很明显，假如老股东退出，新股东肯定也有诸多“过人之处”。

　　记者掌握的资料显示，山西美锦集团是山西省最大的焦化能源民营企业。该企业以煤炭综合利用为主，业务领域涉及城市供（煤）气、供热、新型材料、医药、电力、煤化工、房地产和资本运营等，现有总资产8．6亿元，创业历程近20年。山西明坤科工贸集团有限公司与其情况类似。雄厚的民资背景使这两家企业对外伸出的触角充满张力。

　　“许继倒是一直想将天宇继续做大做强，但是众所周知，上市公司的改制在操作上较为困难，所以从发展上讲，许继将股权转让也许就可看做是一种以退为进的改制方式。”许继集团一位不愿透露姓名的高层人士这样对记者说。

　　许继电气连续五年入选“中国最具发展潜力上市公司50强”。在它原来的规划中，天宇电气成为许继电气在2010年实现产值100亿元这个目标的重要支撑。但正所谓“体大掉头难”，面对产权改革的风起云涌之势，许多事情都要被重新衡量。

　　截至目前，人们似乎还无法从许继兵退天宇的意向中探求到国企改制的内在准确逻辑。但人们却有理由相信，许继集团的“退”并不比它的“进”来得容易。因为股权价格的确定、许昌市国资管理部门的批准，都有待于企业去一步步推进。

　　它让我们看到了一场意趣盎然的棋局。等到最后，或许更为精彩。