本报讯（记者樊莉辉通讯员陈旗）面对目前的调整市道，再看看品种繁多的基金，很多基金投资者有些犯愁，不知道买啥好。其实细细分析，投资者会发现价值型基金会是一种不错的选择。目前价值投资理念在证券市场十分流行，特别是经过最近一轮的调整后，安全性、流动性、长期稳定性成为了多数散户的投资关注焦点。国外经验表明，价值型基金具有低风险、收益分红稳定、长期表现较好、在熊市中更具抗跌性等特点，正好能满足中国散户和机构投资者对投资安全性、收益稳定性的要求。
据了解，价值型基金的基金经理热衷于“低买高卖”的投资策略，因此价值型投资的第一步就是寻找价格低廉的股票。衡量股价是否低廉有两种方式：一种是用模型计算出股票的内在价值，如果股票的市场价值比内在价值低，则为值得买入的低价股；另一种是根据市盈率等价格倍数指标，与该股票的历史水平或行业平均水平进行比较。尽管市场上总存在各种各样的低价股，基金经理通常仅投资于那些股价预期会上升的公司。投资人可通过基金的招募说明书或年报了解其投资策略以及行业偏好。
最近销售的基金中，交行目前代销的富国天益价值基金属价值型基金，主要投资于内在价值被低估或与同类公司相比有更高相对价值的公司股票。从产品说明书中看“坚持价值投资，研究创造价值”理论是富国天益价值基金的设计基础。据了解，富国天益价值的管理人给自己选股标准作了两条非常严格的限定：市净率P/B低于市场平均水平；组合中70％以上的个股的动态市盈率低于市场平均水平。以此来保证该基金在投资过程中对“价值投资”理念的贯彻。据悉，一般价值型基金经理往往钟情于公用事业、金融、工业原材料等较稳定的行业，而较少投资于市盈率、价格收入比等价格倍数较高的股票，如高科技、生物制药类的公司。即使都是价值型投资，每个基金经理挑选股票的标准也可能不同：有的偏好那些深陷泥沼、一般投资人不会购买的公司；有的投资于暂时出现困难的公司；有的不仅衡量公司成长性还考虑其价格是否合适。价值型基金持有的股票中，通常大部分都是稳定行业的公司，但有时也会有一部分价格适宜的高科技企业。要了解基金主要投资于哪些行业，基金投资组合公告也是重要的信息来源。
据富国天益的基金经理张晖先生介绍，根据国外研究结果表明，在目前我国逐步规范、渐渐成熟的市场中价值型基金能够获得风险调整后的超额收益。富国天益价值投资基金在这个思路上，坚持价值投资、分散风险、稳健运作、寻求中长期回报的投资风格。投资管理上相当主动积极，需求价值型投资的关键———坚持价值型选股标准，不追随某一市场热点。该基金将明确股票投资组合的风格特征，确保为市场提供风格稳定、个性鲜明的价值型基金产品。
《江南时报》 (2004年05月19日 第二十二版)
