本周沪深股市虽然大幅下跌，但我们认为大盘的跌势已接近尾声。在2003年11月份行情起来之前，市场同样弥漫着利空消息：国有股减持困扰市场、超级航母长江电力即将发行和上市、市场扩容加速、同时部分品种跌破发行价、部分股票的股价逼近净资产等等。我们看到：大牛股上海梅林提前发力，随后市场迎来一波如火如荼的上涨行情。目前的市场环境与当时十分相像，加息预期、中小企业板即将开板、新股发行异常加快、同样是新股跌破发行价，甚至有个股出现跌破净资产。在本周，大盘加速下跌，基金重仓股大面积杀跌。江淮汽
车、上海汽车等汽车股大面积下挫，中化国际、伊利股份等标志性蓝筹品种出现破位下跌，华能国际、长江电力等抗跌电力股出现拐头向下。这些基金的重仓品种，属于上涨行情的主导力量，也属于市场中最后一批抗跌品种，它们的落幕预示着市场已经完成了一个轮跌的全过程。因此，调整行情接近尾声，市场的底部气氛越来越浓，一轮有力度的反弹行情随时可能展开。而目前处于风口浪尖的严重超跌品种将成为反弹开始的先锋部队，从爱建股份等逆市走强的品种上可以看到，已经有部分先知先觉的资金开始在超跌股上寻找机会。
自2004年4月7日到6月18日期间，大盘已下跌了十周，上证指数下跌了372点，跌幅21％，短期内调整幅度相当大，两市个股跌得异常惨烈，大量的个股已经跌破了大盘1311点时的低点，调整幅度在40％以上已经成为大部分个股的常态，这种下跌已经脱离了基本面。从统计看，两面针、长丰汽车、三友化工等11家新股跌破发行价，还有不少品种已经高度接近发行价，如此大规模的次新股跌破发行价在历史上属于首次。截至本周五，达尔曼跌破发行价，市净率低于1.1的个股已经超过10个，这是最铁的价值指标。这种集体性跌破发行价和高度逼近净资产现象的出现说明市场中大部分个股已经严重超跌，目前位置掀起超跌反弹行情的条件已经具备，市场中的超跌反弹要求已经相当强烈。
从本周的情形来看，已经有部分先知先觉的资金提前在超跌类个股上寻找机会，近期的牛股爱建股份出现了连续上攻，莲花味精、物华股份、托普软件等个股也表现得相当强势。超跌反弹类个股已经在积极酝酿行情，只要有强势品种能够点火，超跌反弹有望展开。
江南新视野
《江南时报》 (2004年06月19日 第二十版)
